當恒大還在靠著保交樓勉強維系最后一次體面的時候，中國第二大民企海航早就摔得粉身碎骨了。

因為7500億負債背后壓垮的不僅僅是萬億商業(yè)帝國，更是數(shù)萬投資者的養(yǎng)老錢和供應商的血汗錢。

也正是因為這一場民企的轟然倒塌，更是讓創(chuàng)始人陳峰從資本的魔術師淪為了階下囚。

他面臨著12年的刑期與2.6億元的罰金。

當然了，海航的崩塌不僅僅是意外的黑天鵝，更是高杠桿擴張，家族式貪腐共同喂養(yǎng)出來的灰犀牛。

他跟恒大相比，他慘的地方就在于恒大破產(chǎn)之后還有土地，房產(chǎn)可以抵押。

但是海航就只剩下一堆無法變現(xiàn)的海外空殼和被掏空的賬本。

當692元的餐費都要靠法院強制執(zhí)行的時候，海航可以算得上是中國民企史上最慘的破產(chǎn)標本了。

最開始起家的時候，其實誰也沒想到陳峰能夠賺著。省政府給的1000萬啟動資金，開一個航空公司。

因為1993年時的海南一架波音737都要三個億，所以省政府給陳峰的1000萬啟動資金，連飛機翅膀的零頭都不夠。

但是陳峰確實是有點兒手段，所以他直接就把不可能變成了提款機。

而他接下來的操作則是更加離譜了。

因為他直接用剛買來的飛機抵押給銀行換貸款，然后用貸款再換新飛機，新飛機繼續(xù)抵押。

這不就是租賃，抵押再融資的循環(huán)嗎？

本質上就是他一直在用別人的錢給自己創(chuàng)造一個商業(yè)帝國。

所以他的商業(yè)模式從一開始就埋下了拆東墻補西墻的禍根。

而2003年之后的非典疫情則是成為了海航野蠻生長的催化劑。

2003年當全行業(yè)面臨虧損的時候，海航卻靠著政府補貼和資本運作實現(xiàn)了逆勢盈利，當時他在所有人眼里都稱得上是一代商業(yè)傳奇。

可是離譜的就是陳峰非但沒有繼續(xù)深耕航空主業(yè)，反而是把目光投向了酒店，地產(chǎn)和金融。

或許他覺得只要跨界擴張就能夠掩蓋主業(yè)的虛弱，但是他不知道的卻是這種行為正是把企業(yè)拖進深淵的第一步。

當華爾街的大鱷索羅斯用2500萬美元入股的時候，更是讓陳峰飄到了云端之上。

有了國際資本做背書，銀行，信托，外債券都蜂擁而至，海航的融資閘門這下徹底失控了。

而他的掌門人陳峰更是像個賭徒一樣，把借來的錢全當成了自己的籌碼，在全球市場上瘋狂下注。

從2015年到2017年，海航在中國上演了民企最荒誕的并購狂歡。

年均35起，跨國交易65億美元，收購了希爾頓25%的股權，用100億美元又拿下了瑞士的空港，甚至還斥資控股德意志銀行。

巔峰的時候，海航的總資產(chǎn)直接達到了1.23萬億，業(yè)務更是覆蓋20多個國家，員工也超過40萬人。

那個時候可是連華為都被他甩在了身后。

可是這光線的版圖之下其實是72%的資產(chǎn)負債率。

單單是每天都有超過1.5個億的利息支出，全年更是超過了500多個億。

說白了，他們賺的錢連利息都不夠，卻還在靠著借新還舊來續(xù)命。

這哪里是做企業(yè)呢？分明是陳峰在玩一場用萬億債務堆起來的龐氏騙局。

更諷刺的就是海航的全球化布局全都是自欺欺人。

因為他們收購的海外酒店，寫字樓租金連利息都覆蓋不了。

控股的德意志銀行更是常年虧損成了燙手山芋。

所謂的航空加旅游的生態(tài)模式也不過就是把航空主業(yè)的利潤填進了地產(chǎn)和金融的窟窿里面。

可是已經(jīng)魔怔的陳峰可管不了那么多，因為他要的是規(guī)模是排名，是世界500強的虛名。

所以為了維持虛假的繁榮，海航甚至搞出來了三套賬本。

一套給銀行看，一套給投資者看，一套自己藏著。

陳峰的兒子陳曉峰那更是直接挪用了87個億在美國買豪宅私人飛機，直接把公司的資金池當成了自家的提款機。

不過到了2018年，海航的泡沫就開始破裂了。

聯(lián)合創(chuàng)始人王健在法國離奇墜亡之后，這個負責國際業(yè)務的關鍵支柱一倒，海航內(nèi)部權力的斗爭就徹底爆發(fā)了。

一個月之內(nèi)，陳峰清洗了200名高管，甚至把毫無空航空經(jīng)驗的兒子空降成了CEO

這個時候的管理層忙著搶公章，卻沒人管整個公司的死活。

也就是在2018年這同一年里面，海航的控股股價連續(xù)15天暴跌，市值蒸發(fā)超過200億。

這也讓整個市場看清楚了一件事兒，那就是這個龐然大物早就已經(jīng)是個空殼。

到了2020年，疫情也徹底成為了拉垮海航的最后一根稻草。

航空業(yè)停飛即收入歸零，但是飛機租賃費，員工薪資卻是1分都不能少的。

海航日均虧損3.7個億，單季度就虧損超過了600億。

所以為了活命，他就開啟了跳樓式的甩賣。

哪怕說把資產(chǎn)處置之后仍填不滿7500億的債務窟窿。

而那些曾經(jīng)被陳峰吹噓為優(yōu)質資產(chǎn)的東西，在危機面前卻都全成了沒人要的垃圾。

飛機折價超過七成，海外股權更是無人問津，這筆恒大的房產(chǎn)和土地變現(xiàn)難度都要大出10倍。

到了2021年1月29日，海南高院受理海航破產(chǎn)重整申請。

這個是一起涉及321家公司，1.1萬億債權，43萬人的案件。

也成為了中國破產(chǎn)史上的恥辱柱。

普通債權人的清償率不足20%，這就意味著100元的債權只能回回收不到20元。

2.3萬投資者買的聚寶匯理財產(chǎn)品更是血本無歸。

到了2025年7月，海口中院的判決更是讓海航的丑陋徹底曝光。

最后陳峰因背信損害上市公司利益罪，騙取貸款罪，職務侵占罪，數(shù)罪并罰，獲刑12年，罰金2.21億，沒收財產(chǎn)4000萬。

庭審披露出來的細節(jié)更是令人感覺到非常的恐怖。

因為整個海航的資金池直接淪為了陳峰私人的提款機。

公款用來買奢侈品，付私人旅行費，給親屬購房，購車。

陳峰嘴硬，所以說海航高負債是優(yōu)秀的負債，卻把公司拖進了深淵，自己賺的盆滿缽滿。

如今72歲的他要在牢里度過余生的大部分時光，這就是對資本狂人最響亮的耳光。