近期，A股市場在經(jīng)歷近2個月盤整后再度迎來上漲，上證指數(shù)重回3900點關(guān)口，板塊方面，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈再爆發(fā)，其中CPO龍頭新易盛股價再創(chuàng)歷史新高，12月23日其股價盤中最高觸及466.66元的歷史高位，若從4月9日46.56元的最低價起算，期間股價已翻十倍！

在AI產(chǎn)業(yè)鏈配套的液冷環(huán)節(jié)中，相關(guān)個股同樣表現(xiàn)不凡，液冷龍頭英維克股價自12月以來持續(xù)上漲創(chuàng)新高，12月24日盤中股價最高觸及112.73元創(chuàng)下歷史新高，截至收盤其股價為111.17元/股，12月至今漲幅已超50%，公司最新總市值超千億

谷歌TPU v7和英偉達(dá)Rubin芯片功耗飆升！2026年有望迎來液冷產(chǎn)業(yè)化放量元年！

液冷是一種利用液體作為冷卻介質(zhì)的散熱技術(shù)，相較于傳統(tǒng)的強制風(fēng)冷，該技術(shù)通過液體的高熱導(dǎo)率與大熱容特性更快速地傳導(dǎo)并帶走設(shè)備產(chǎn)生的熱量，在提升散熱效率的同時，還能實現(xiàn)更低的能耗、更少的運行噪音，并有助于降低整體擁有成本（TCO）。

近年來，隨著全球AI算力需求爆發(fā)式增長，傳統(tǒng)風(fēng)冷技術(shù)已難以滿足高功率芯片和超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的散熱需求，而液冷技術(shù)憑借低能耗、高散熱、低噪聲等優(yōu)勢，正成為散熱領(lǐng)域的趨勢

2025年11月，谷歌正式發(fā)布了其第七代自研AI芯片——Ironwood（TPU v7），根據(jù)公開信息，在相同的BF16分辨率下，TPU v7芯片的AI訓(xùn)練性能比TPU v5提升了5倍。而隨著TPU芯片性能的提升，芯片功耗也在飆升，據(jù)悉，TPU v7單芯片功耗已達(dá)980W，這也就意味著配套的機柜要更多的使用液冷技術(shù)，機柜液冷模塊價值量將進(jìn)一步提升

根據(jù)媒體報道，Anthropic將在未來5年采購價值超300億美元的TPU，以支持Claude系列大模型的研發(fā)與部署；谷歌將與Meta展開深度合作；Meta計劃將于2026年起租賃谷歌TPU云算力等。憑借在AI訓(xùn)練和推理領(lǐng)域的專業(yè)性和成本優(yōu)勢，谷歌TPU芯片逐步獲得市場認(rèn)可，TPU芯片需求量持續(xù)增加。根據(jù)媒體報道，近期，谷歌因其旗下AI芯片TPU需求爆發(fā)，已大幅上調(diào)其下一代TPU v7e芯片訂單預(yù)期，訂單量比原規(guī)劃實現(xiàn)了翻倍級增長?。蓞⒖迹?/strong>

液冷產(chǎn)業(yè)鏈最前沿數(shù)據(jù)顯示，谷歌TPU V7機柜液冷系統(tǒng)價值量7-8萬美元，單芯片對應(yīng)液冷系統(tǒng)價值量為1094-1250美元。預(yù)計2026年谷歌TPU v7及以上等級芯片出貨約220-230萬顆，測算2026年谷歌機柜液冷市場規(guī)模將達(dá)24-29億美元。而12月以來A股液冷概念股的持續(xù)表現(xiàn)與該市場消息有很大關(guān)聯(lián)

另外，根據(jù)東吳證券研究所數(shù)據(jù)，目前，英偉達(dá)Blackwell GPU單芯片功率從GB200約1200W提升到GB300的1400W，而下一代Rubin Ultra GPU功耗預(yù)計將更高，其中，2026年量產(chǎn)的VR200芯片功率預(yù)計提升至2300W，2027年量產(chǎn)的VR300（Ultra）功率預(yù)計將達(dá)到4000W+

在2025年英偉達(dá)GTC大會上，黃仁勛透露，截至2026年的未來5個季度，Blackwell和Rubin的訂單約為1400萬顆GPU。根據(jù)東吳證券研究所測算，以GB300-GB200為例，機架液冷模塊價值量有望增長20%以上。隨著GB300系列AI服務(wù)器機柜自2025年底的量產(chǎn)，以及預(yù)計2026年H2起Vera Rubin平臺的落地，液冷價值量進(jìn)一步提升

國內(nèi)市場方面，一方面，根據(jù)國家發(fā)改委10月發(fā)布的《新型數(shù)據(jù)中心發(fā)展三年行動計劃》明確要求，到2026年，新建大型、超大型數(shù)據(jù)中心PUE（能耗指標(biāo)）必須低于1.15，而液冷是唯一能穩(wěn)定達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)。另一方面，超節(jié)點正不斷打開國內(nèi)液冷市場空間，2025年4月華為推出CloudMatrix384超節(jié)點，在9月召開的華為全連接大會上，華為表示CloudMatrix384超節(jié)點已銷售300余套，華為還將推出Atlas950SuperPoD超節(jié)點，算力規(guī)模8192卡，預(yù)計2026年四季度上市。還有包括中科曙光、阿里、百度、沐曦、浪潮等在內(nèi)的企業(yè)也加入超節(jié)點之爭，將為國內(nèi)液冷市場帶來高增機遇，2026年有望迎來液冷產(chǎn)業(yè)化放量的元年。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2024年中國液冷服務(wù)器市場規(guī)模達(dá)到23.7億美元，與2023年相比增長67.0%。從服務(wù)器出貨量看，當(dāng)前液冷滲透率僅為5%，IDC預(yù)測，2023-2028年，中國液冷服務(wù)器市場年復(fù)合增長率將達(dá)到47.6%，2028年市場規(guī)模將超100億關(guān)元

另外，國盛證券認(rèn)為，新一代ASIC加速器也正陸續(xù)從氣冷轉(zhuǎn)向液冷散熱，AWS、Meta自研ASIC將自2026年起逐步采取液冷方案，Google、Microsoft的自研ASIC AI服務(wù)器亦預(yù)計逐步由氣冷轉(zhuǎn)為水冷設(shè)計。國盛證券表示，液冷應(yīng)用邊界從GPU服務(wù)器向交換機、ASIC等設(shè)備側(cè)延展，市場空間應(yīng)被系統(tǒng)性重估。

A股液冷相關(guān)概念股出爐！鴻富瀚、奕東電子近3月漲幅超40%！

綜上而言，液冷市場空間廣闊，未來幾年增速可觀，液冷概念股有望持續(xù)收益。因此，筆者梳理了19只A股液冷相關(guān)概念股，供讀者參考。從市場表現(xiàn)來看，截至12月23日，這19只個股近3月平均漲幅為3.95%，漲幅居前的是鴻富瀚、奕東電子，近3月漲幅均超40%。

其中，鴻富瀚的液冷產(chǎn)品聚焦網(wǎng)通與服務(wù)器領(lǐng)域，當(dāng)前核心產(chǎn)品包括液冷板模組及全鏈條液冷解決方案等，國內(nèi)已與中興通訊、服務(wù)器領(lǐng)域頭部廠商達(dá)成合作，國外已獲取北美大客戶送樣資格，并持續(xù)開展相關(guān)液冷產(chǎn)品的導(dǎo)入工作。

奕東電子在液冷領(lǐng)域具備顯著的一體化優(yōu)勢，資料顯示，公司擁有超過20年光模塊CAGE生產(chǎn)制造經(jīng)驗，近年來前瞻布局液冷板業(yè)務(wù)，已實現(xiàn)AI芯片液冷散熱結(jié)構(gòu)件批量出貨，并正構(gòu)建液冷散熱模組一體化能力。