人生浮浮沉沉，萬事皆有因果！

《一代宗師》里，八卦掌掌門宮羽田說，人活這一世，能耐還在其次，都是時勢使然，有的成了面子，有的成了里子。

A股曾經(jīng)有一個女巴菲特，她的名字趙薇兩個字已少有人提起了。

2016年，趙薇旗下龍薇傳媒高調(diào)宣布：將出資30億收購萬家文化29%的股權(quán)，交易完成后，趙薇將成為控股股東。

但沒想到在這筆天價收購案中，趙薇自有資金只有6000萬，剩下的全部都是借款，杠桿比例超過50倍。

結(jié)果，空殼公司被拆穿了，趙薇慌不擇路地跑掉了，上市公司被浙江祥源系接盤，更名為“祥源文旅”。

至此，祥源系走向資本市場的舞臺，祥源系實控人俞發(fā)祥也因此一句天下知，大家都覺得他趁機“撿漏”玩家文化，實屬神來之筆，不僅幫趙薇解了圍，更開啟了他“資本收購狂魔”的征程。

何曾想，在趙薇折戟成沙8年之后，接盤趙薇的大佬俞發(fā)祥也出事了，這次給他戴上手銬的，是浙江紹興市公安局。

媒體報道，祥源控股發(fā)行的理財產(chǎn)品數(shù)量超過200款，總交易規(guī)模超過百億元，產(chǎn)品到期日為今年12月至明年4月不等。這些預(yù)期年化收益率4%~5%的產(chǎn)品，底層資產(chǎn)直指“祥源系”多地地產(chǎn)項目的應(yīng)收賬款。

而這些年化收益僅 4%-5%的產(chǎn)品，卻讓投資者承擔(dān)著血本無歸的風(fēng)險。

風(fēng)起于青萍之末。

11月底以來，陸續(xù)有投資者在浙金中心購買的祥源系理財產(chǎn)品出現(xiàn)到期無法兌付及無法提現(xiàn)的傳聞出現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2025 年 6 月底，祥源控股總負債就達到 378 億元；僅僅過了幾個月，總負債就飆升到 400 多億。

傳言俞發(fā)祥把祥源系內(nèi)部一堆質(zhì)量存疑的應(yīng)收賬款，通過保理公司、合伙企業(yè)層層包裝，搖身一變成了金融產(chǎn)品，拿到浙江金融資產(chǎn)交易中心去賣。

這下，俞發(fā)祥這次把浙江人、尤其是紹興人給害慘了，他構(gòu)建的那套獨特的“以地養(yǎng)旅”模式，本質(zhì)上就是一場使用高杠桿的豪賭，最終把自己玩進了死胡同。

還是那句老話：時來天地皆同力，運去英雄不自由。

這幾年，底層資產(chǎn)為房地產(chǎn)相關(guān)的投資品，往往都會出問題，能拖到2025年才暴雷已經(jīng)屬于奇跡了。

祥源控股的兌付危機，本質(zhì)上是其地產(chǎn)主業(yè)在行業(yè)深度調(diào)整期的必然潰堤，旗下眾多文旅項目投資周期長、回報慢，在經(jīng)濟下行壓力下難以在短期內(nèi)為地產(chǎn)“輸血”，反而可能加劇資金緊張。

之所以能拖到2025年才暴雷，恰恰也是因為借新還舊還有人投資，一直等到一切現(xiàn)金流被吞噬為止。

此案再次印證：樹長不到天上去，脫離實體經(jīng)營基本面和健康公司治理的資本游戲，無論設(shè)計多么精巧，終將難以為繼。

說到底，俞發(fā)祥就是趙薇的翻版，只不過趙薇早早撞了南墻、斷腕而去，這究竟是福是禍，只有當事人自己知道了。

真所謂，人生大夢一場??！

浪退時，才知道誰在裸泳！