今日A股全天強(qiáng)勢(shì)。上證綜指上漲0.53%，報(bào)3940.95點(diǎn)，深證成指上漲0.88%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.77%，科創(chuàng)綜指上漲1.26%。滬深兩市成交額1.88萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日縮量196億元。板塊層面，高彈性板塊今日漲幅居前，軍工、消電、光伏、通信等表現(xiàn)較好；養(yǎng)殖、煤炭及紅利類板塊表現(xiàn)居后。風(fēng)險(xiǎn)偏好來看，今日風(fēng)險(xiǎn)偏好中性較高。個(gè)股漲多跌少，全A超4100股飄紅。風(fēng)格層面，小盤強(qiáng)于大盤，成長(zhǎng)強(qiáng)于價(jià)值，雙創(chuàng)強(qiáng)于主板?？傮w而言，今日風(fēng)險(xiǎn)偏好處于中性偏強(qiáng)狀態(tài)。

對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)，遠(yuǎn)期保持樂觀，近期關(guān)注結(jié)構(gòu)。遠(yuǎn)期樂觀的原因是政策關(guān)于“擴(kuò)大內(nèi)需”的論述，包括“收入支撐的小幅需求、有合理回報(bào)的投資需求，以及有本金和債務(wù)約束的金融需求”。A股市場(chǎng)目前的堵點(diǎn)或來自于經(jīng)濟(jì)的K型分化，高景氣的為AI、反內(nèi)卷及出口鏈，低景氣的則為消費(fèi)地產(chǎn)，而高景氣板塊的增長(zhǎng)正面臨不確定性，低景氣板塊或需內(nèi)需政策發(fā)力。市場(chǎng)質(zhì)疑AI巨頭資本開支的可持續(xù)性，從而放大了美股與A股相關(guān)板塊的波動(dòng)；推進(jìn)不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)反內(nèi)卷的成效也存在下調(diào)；我國(guó)貿(mào)易順差突破1.2萬(wàn)億美元，盡管證明了中國(guó)制造的強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但貿(mào)易保護(hù)主義也可能隨之抬頭，出口增長(zhǎng)前景也存在風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，內(nèi)需與地產(chǎn)若能回暖，邊際貢獻(xiàn)或許最大。

短期來看，市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)震蕩結(jié)構(gòu)行情。隨著2026年即將到來，A股或進(jìn)入跨年布局的關(guān)鍵窗口期。2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，政策紅利釋放節(jié)奏預(yù)計(jì)相對(duì)靠前，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將集中在政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)景氣共振的賽道，后續(xù)春季躁動(dòng)行情值得期待。建議投資者關(guān)注更多人選擇中證A500ETF（159338），一鍵打包各行業(yè)龍頭。

板塊方面，建議關(guān)注AI投資的擴(kuò)散效應(yīng)，配置一些更具確定性的板塊，如與電力基建相關(guān)的礦業(yè)ETF（561330）、有色60ETF（159881）、電網(wǎng)ETF（561380）等。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的景氣結(jié)構(gòu)仍然不變，但若AI等領(lǐng)域爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金流ETF（159399）等或凸顯配置價(jià)值。

貴金屬漲勢(shì)如虹。在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響、全球供應(yīng)持續(xù)短缺、強(qiáng)勁投資需求以及貴金屬做多氛圍濃厚等因素共同推動(dòng)下，黃金、白銀和鉑金價(jià)格再一次沖上歷史新高。倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格有史以來首次突破4500美元/盎司，倫敦銀現(xiàn)突破70美元/盎司關(guān)口后漲勢(shì)延續(xù)。黃金的長(zhǎng)邏輯沒有改變：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢(shì)+央行和Tether為代表的發(fā)行商的購(gòu)金等，仍然支持黃金的中長(zhǎng)期邏輯。投資者或可考慮回調(diào)參與、逢低分批布局，關(guān)注直接投資實(shí)物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800）和更具彈性的黃金股票ETF（517400）。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)基金2025年中報(bào)，中證A500ETF（159338）持有人戶數(shù)位居同類38只產(chǎn)品首位。提及個(gè)股僅供參考，不作為股票推薦，不構(gòu)成投資建議和承諾。指數(shù)/個(gè)股短期漲跌僅供參考，不代表未來表現(xiàn)。觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化，不構(gòu)成投資建議。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益水平各不相同，請(qǐng)選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。如涉及基金收益分配原則詳見基金法律文件）