一、市場概覽

12月23日，A股市場呈現(xiàn)“沖高回落、結(jié)構(gòu)性分化”的行情特征，三大指數(shù)小幅收漲但個股跌多漲少。滬指開盤后震蕩上行，最高觸及3937.13點，最終漲0.07%報3919.98點，深證成指漲0.27%報13368.99點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.41%，整體交投熱度維持高位但賺錢效應(yīng)分化顯著。截至收盤，全市場上漲個股僅1200余只、下跌逾3800只，跌多漲少格局突出；不含ST及新股的漲停個股數(shù)量維持高位，跌停個股集中于前期熱門的商業(yè)航天板塊，資金圍繞鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、海南自貿(mào)區(qū)、液冷服務(wù)器等賽道集中布局。

從板塊表現(xiàn)看，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、能源金屬、光刻機(jī)題材等板塊漲幅居前，其中液冷服務(wù)器概念受行業(yè)技術(shù)升級需求推動集體活躍；此前漲幅較大的商業(yè)航天、大消費、智能駕駛等題材出現(xiàn)調(diào)整，順灝股份、華體科技等個股跌停。滬深兩市成交總額達(dá)1.9萬億元，較前一交易日放量379億元，維持高位水平，資金向產(chǎn)業(yè)邏輯明確的新能源及高端制造領(lǐng)域聚集。主力資金全天凈流入電池、基礎(chǔ)化工、貴金屬等板塊，凈流出通信設(shè)備、航天航空、半導(dǎo)體等前期熱門板塊，資金輪動特征明顯。

二、首次漲停板的投資機(jī)會

1. 潯興股份（002098）：拉鏈制造龍頭，低估值疊加產(chǎn)業(yè)協(xié)同

核心業(yè)務(wù)聚焦拉鏈、紐扣等服飾輔料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)拉鏈行業(yè)的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于服裝、箱包、戶外運動用品等領(lǐng)域，具備完善的產(chǎn)銷體系和穩(wěn)定的客戶資源，在國內(nèi)外服飾輔料市場擁有較高的市場認(rèn)可度。12月23日該股逆勢漲停，收盤價10.7元，漲跌幅9.97%，近五日漲7.11%，低估值屬性推動其估值修復(fù)。

機(jī)會提示：潯興股份偏離濟(jì)安定價-48.44%，低估值優(yōu)勢突出，疊加服飾行業(yè)需求回暖及產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)釋放，訂單穩(wěn)定性增強(qiáng)，估值修復(fù)空間明確。

2. 聯(lián)發(fā)股份（002394）：紡織制造標(biāo)桿，低估值受益國際化布局

國內(nèi)優(yōu)質(zhì)紡織制造企業(yè)，核心業(yè)務(wù)涵蓋色織布、印染布及服裝的生產(chǎn)與銷售，擁有從紡紗、織布到印染的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，產(chǎn)品出口至全球多個國家和地區(qū)，在高端紡織面料領(lǐng)域具備較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力和品質(zhì)管控水平。12月23日該股強(qiáng)勢漲停，收盤價16.02元，漲跌幅10.03%，近五日漲22.76%，行業(yè)景氣度回升推動其估值重塑。

機(jī)會提示：聯(lián)發(fā)股份偏離濟(jì)安定價-46.85%，低估值疊加紡織行業(yè)出口復(fù)蘇趨勢，全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢支撐盈利能力提升，政策紅利下國際化布局提速，估值修復(fù)動力充足。

3. 得利斯（002330）：食品加工龍頭，低估值疊加國際化戰(zhàn)略落地

國內(nèi)知名食品加工企業(yè)，核心業(yè)務(wù)聚焦肉制品精深加工，形成以屠宰為基礎(chǔ)、低溫肉制品為核心、預(yù)制食品為延伸的全鏈條產(chǎn)業(yè)體系，近年積極推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，通過與海外企業(yè)戰(zhàn)略合作拓展東南亞、非洲等全球市場，產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)完善。12月23日該股受消費板塊情緒帶動漲停，收盤價5.57元，漲跌幅10.08%，近五日漲15.56%，行業(yè)需求回暖推動股價上行。

機(jī)會提示：得利斯偏離濟(jì)安定價-31.08%，低估值契合消費復(fù)蘇趨勢，國際化戰(zhàn)略落地打開成長空間，預(yù)制食品賽道拓展支撐業(yè)務(wù)增長，具備業(yè)績與估值雙修復(fù)潛力。

三、連續(xù)漲停板的風(fēng)險提示

1. 海南海藥（000566）：醫(yī)藥健康概念股，三連板后估值泡沫凸顯

主營醫(yī)藥健康、醫(yī)療服務(wù)等業(yè)務(wù)，涵蓋化學(xué)原料藥、制劑、醫(yī)療器械等多個領(lǐng)域，在海南地區(qū)擁有一定的產(chǎn)業(yè)布局。近期股價上漲主要受海南自貿(mào)區(qū)概念炒作推動，公司核心醫(yī)藥業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)定性不足，新興業(yè)務(wù)尚處培育階段，尚未形成規(guī)模收益，基本面支撐薄弱。12月23日續(xù)漲漲停，收盤價8.76元，已連板3天，近五日漲17.90%，估值偏離度顯著過高。

風(fēng)險提示：海南海藥偏離濟(jì)安定價62.67%，估值泡沫顯著，股價依賴海南自貿(mào)區(qū)題材炒作，無核心業(yè)績支撐，三連板后回調(diào)風(fēng)險極高，需堅決規(guī)避。

2. 勝通能源（001331）：能源運輸題材股，八連板后回調(diào)風(fēng)險陡增

主營清潔能源運輸及供應(yīng)鏈服務(wù)，專注于液化天然氣等能源產(chǎn)品的運輸配送，業(yè)務(wù)區(qū)域主要集中在國內(nèi)部分省市，客戶涵蓋能源生產(chǎn)及消費企業(yè)。公司業(yè)務(wù)模式較為傳統(tǒng)，行業(yè)競爭激烈，毛利率水平偏低，盈利增長空間有限。近期股價連續(xù)漲停缺乏明確的業(yè)績及政策利好支撐，主要為市場資金短期炒作所致，股價與基本面嚴(yán)重脫節(jié)。12月23日漲停，收盤價31.63元，已連板8天，近五日漲77.20%，估值泡沫特征明顯。

風(fēng)險提示：勝通能源偏離濟(jì)安定價53.45%，估值嚴(yán)重高估，股價依賴資金短期炒作，業(yè)務(wù)缺乏核心競爭力，八連板后獲利盤兌現(xiàn)壓力巨大，隨時可能回調(diào)，應(yīng)堅決遠(yuǎn)離。

3. 安記食品（603696）：調(diào)味品概念股，兩連板后業(yè)績難匹配

專注于調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品涵蓋復(fù)合調(diào)味料、香辛料等多個品類，為餐飲企業(yè)及家庭消費者提供調(diào)味解決方案，在調(diào)味品行業(yè)擁有一定的渠道資源。但近年受消費市場競爭加劇影響，公司訂單量及盈利能力增長乏力，行業(yè)同質(zhì)化競爭進(jìn)一步擠壓利潤空間。近期股價連續(xù)漲停主要受消費概念短期炒作推動，缺乏基本面支撐。12月23日漲停，收盤價24.44元，已連板2天，近五日漲18.76%，估值風(fēng)險高企。

風(fēng)險提示：安記食品偏離濟(jì)安定價50.67%，估值溢價過高，股價受消費情緒短期推動，業(yè)績難以匹配當(dāng)前估值，題材退潮后股價將回歸合理區(qū)間，需謹(jǐn)慎。

四、市場總結(jié)與投資建議

12月23日A股沖高回落，三大指數(shù)小幅收漲（滬指漲0.07%、深證成指漲0.27%、創(chuàng)業(yè)板指漲0.41%），個股跌多漲少，賺錢效應(yīng)分化。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、能源金屬、光刻機(jī)題材等板塊領(lǐng)漲，商業(yè)航天、大消費等前期熱門板塊領(lǐng)跌，兩市成交額放量至1.9萬億元高位，主力資金向新能源及高端制造領(lǐng)域聚集。

從個股機(jī)會與風(fēng)險來看，低估值標(biāo)的與高溢價連板股的分化極為顯著：潯興股份、聯(lián)發(fā)股份、得利斯等首次漲停股，憑借突出的低估值屬性，疊加行業(yè)需求回暖、國際化布局等明確的產(chǎn)業(yè)邏輯，估值修復(fù)空間清晰；而海南海藥、勝通能源、安記食品等連板股，股價完全依賴題材炒作脫離基本面，估值泡沫化嚴(yán)重，回調(diào)風(fēng)險持續(xù)累積。

操作上應(yīng)緊扣估值與產(chǎn)業(yè)雙主線把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會：一方面重點布局鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、高端制造、食品消費等產(chǎn)業(yè)邏輯明確的賽道，優(yōu)先選擇偏離濟(jì)安定價幅度較大的低估值標(biāo)的；另一方面堅決規(guī)避無業(yè)績支撐的高溢價連板股，尤其警惕連續(xù)多日漲停的題材股，防范獲利盤兌現(xiàn)引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險，結(jié)合量能變化動態(tài)控制倉位，在結(jié)構(gòu)性行情中實現(xiàn)風(fēng)險可控下的收益提升。（作者｜濟(jì)安研究院，編輯｜蔡鵬程）