行情回顧

2025年的年末，全球貴金屬市場(chǎng)迎來(lái)了一波史無(wú)前例的強(qiáng)勢(shì)上漲行情，黃金、白銀價(jià)格持續(xù)刷新紀(jì)錄，現(xiàn)貨黃金升破4500關(guān)口，現(xiàn)貨白銀一舉突破每盎司70美元的關(guān)鍵關(guān)口，今年以來(lái)白銀累計(jì)漲幅高達(dá)150%，黃金飆升72%，鉑金和鈀金更是分別上漲155%和107%。

基本面展望

周二，現(xiàn)貨白銀價(jià)格上漲近3%，收?qǐng)?bào)每盎司71.06美元，并在盤(pán)中觸及71.55美元的歷史高點(diǎn)。進(jìn)入周三（12月24日）亞洲早盤(pán)，這一漲勢(shì)絲毫沒(méi)有減弱的跡象，截至北京時(shí)間07:40，白銀價(jià)格一度上漲0.5%，刷新歷史高點(diǎn)至71.83美元/盎司。從月度來(lái)看，12月份白銀累計(jì)上漲超過(guò)27%，而全年漲幅更是驚人地達(dá)到了約150%。

這種持續(xù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，讓投資者們對(duì)白銀的未來(lái)充滿期待。專家指出，白銀市場(chǎng)的供需關(guān)系長(zhǎng)期處于短缺狀態(tài)，加上工業(yè)需求的不斷增長(zhǎng)，是推動(dòng)價(jià)格飆升的核心動(dòng)力。

此外，避險(xiǎn)情緒高漲、美元走軟以及收益率下降，也為白銀提供了額外的支撐。Zaner Metals公司副總裁兼高級(jí)金屬策略師Peter Grant在分析中強(qiáng)調(diào)，白銀的下一個(gè)目標(biāo)位可能直指75美元，但年末的獲利回吐行為或許會(huì)引發(fā)短期回調(diào)，需要投資者保持警惕。

今年以來(lái)，黃金價(jià)格已累計(jì)飆升約72%，這得益于多重利好因素的疊加，包括地緣政治緊張局勢(shì)的升級(jí)、美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)的降息路徑、央行強(qiáng)勁的買盤(pán)以及投資需求的爆發(fā)。這些因素共同營(yíng)造了一個(gè)有利于黃金避險(xiǎn)屬性的環(huán)境，讓其成為投資者眼中的“安全港灣”。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，黃金的這一輪上漲不僅反映了市場(chǎng)的恐慌情緒，還體現(xiàn)了投資者對(duì)通脹和貨幣政策調(diào)整的預(yù)期。

倫敦證券交易所集團(tuán)估算顯示，美聯(lián)儲(chǔ)1月底會(huì)議暫不降息的概率高達(dá)87%，但利率期貨顯示，下次降息可能在明年6月，2026年預(yù)計(jì)兩次每次25個(gè)基點(diǎn)的降息。 Silver Gold Bull外匯及貴金屬風(fēng)險(xiǎn)管理主管Erik Bregar指出，明年第一季度美元可能進(jìn)一步走低，因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)疲軟跡象將迫使美聯(lián)儲(chǔ)做出更大讓步，甚至迎來(lái)一位鴿派主席推動(dòng)降息。

美國(guó)周二對(duì)聯(lián)合國(guó)表示，將實(shí)施“最大限度”的制裁，以剝奪委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅的資源，同時(shí)俄羅斯警告其他拉美國(guó)家可能成為下一個(gè)目標(biāo)。

烏克蘭方面，俄羅斯導(dǎo)彈和無(wú)人機(jī)襲擊造成至少三名烏克蘭人死亡，包括一名兒童，并引發(fā)大范圍斷電，鄰國(guó)波蘭緊急出動(dòng)戰(zhàn)機(jī)。烏克蘭軍隊(duì)從交戰(zhàn)重鎮(zhèn)謝韋爾斯克撤出，俄軍正威脅多個(gè)關(guān)鍵城市，形成“頓涅茨克弧線”。

技術(shù)面展望

現(xiàn)貨黃金昨日再度強(qiáng)勢(shì)創(chuàng)出新高，但高位過(guò)山車洗盤(pán)行情也會(huì)讓更多的人措手不及，同時(shí)很容易形成一種狼來(lái)了的心態(tài)，陷入過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判，或者更可怕的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的放松和無(wú)視，隨著市場(chǎng)行情的不斷攀高，更需要穩(wěn)定心態(tài)，始終從自己的交易模型邏輯出發(fā)，尊重市場(chǎng)，黃金沖高后當(dāng)前市場(chǎng)小時(shí)結(jié)構(gòu)偏背離狀態(tài)，短期需要關(guān)注背離是否能夠被修復(fù)，下方趨勢(shì)平臺(tái)支撐短期關(guān)注4470附近，不破則整體延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局，破位則注意高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，下方防守則關(guān)注昨日晚間的回拉低點(diǎn)4430，作為短線風(fēng)險(xiǎn)控制線，上方結(jié)構(gòu)上日線空間打開(kāi)到4700美元附近。