這篇文章內(nèi)容本來(lái)是昨天寫(xiě)的，但昨天我先有一篇文章發(fā)，所以這篇文章就只有今天發(fā)出來(lái)了。

年底的市場(chǎng)總是在拉扯，沒(méi)有方向感。但今天我談的這個(gè)事情，可能就是未來(lái)的一個(gè)長(zhǎng)期方向了。

12月23日，離岸人民幣兌美元匯率升破7.02關(guān)口，盤(pán)中最高升至7.0143，續(xù)創(chuàng)2024年10月以來(lái)新高。同日，在岸人民幣兌美元匯率收?qǐng)?bào)7.0287，較上一交易日上漲95點(diǎn)，也創(chuàng)出2024年10月以來(lái)新高。

與此同時(shí)，12月23日午后，國(guó)債期貨拉升，30年期主力合約日內(nèi)漲超0.90%，各期限國(guó)債集體大漲，股債匯集體異動(dòng)，波動(dòng)明顯加大!

此輪人民幣兌美元匯率升值從11月下旬拉開(kāi)帷幕。其間，在岸人民幣兌美元匯率從7.11附近升至7.02附近，升值超900個(gè)基點(diǎn)；離岸人民幣兌美元匯率從7.11附近升至7.01附近，升值超1000個(gè)基點(diǎn)。今年以來(lái)，離岸人民幣兌美元匯率累計(jì)升值4.4%，在岸人民幣兌美元匯率累計(jì)升值3.7%。

有市場(chǎng)宏觀分析師解讀稱(chēng)，在美聯(lián)儲(chǔ)12月降息前后，美元指數(shù)呈下行趨勢(shì)，這帶動(dòng)了包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍出現(xiàn)升值。

但筆者認(rèn)為，本輪人民幣兌美元的升值并不是一個(gè)單純的，受美元指數(shù)下行趨勢(shì)左右的短期行為，它更像是國(guó)家戰(zhàn)略的一盤(pán)大棋之下的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

先說(shuō)結(jié)論，我的觀點(diǎn)是，人民幣將進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期升值通道，無(wú)論從人民幣實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力上看，還是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為新增長(zhǎng)模式的成功趨勢(shì)來(lái)看，人民幣是必然要升值的，當(dāng)然升值是一個(gè)長(zhǎng)期的漸進(jìn)趨勢(shì)，我的估計(jì)是到2035年，人民幣兌美元匯率應(yīng)該升值到6.00的之下的水平才是合理的。

我們國(guó)家現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略是一種全新的以先進(jìn)制造業(yè)國(guó)家主導(dǎo)的創(chuàng)新和出口增長(zhǎng)為核心的新增長(zhǎng)模式，并未選擇西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍建議的轉(zhuǎn)向消費(fèi)主導(dǎo)的道路。

如果過(guò)早的建立起一個(gè)大包大攬的福利體系，可能會(huì)侵蝕人們努力工作的意愿，讓經(jīng)濟(jì)陷入未富先懶的僵局，最終掉入中等收入陷阱。

而國(guó)家強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)先于消費(fèi)，這種核心經(jīng)濟(jì)思想是可持續(xù)的，財(cái)富來(lái)自于生產(chǎn)而非消費(fèi)，一個(gè)國(guó)家必須先具備制造出世界需要的高質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)的能力，然后通過(guò)這種能力創(chuàng)造高薪就業(yè)，最終自然會(huì)帶來(lái)健康的消費(fèi)增長(zhǎng)。

簡(jiǎn)單的刺激消費(fèi)被視為一種本末倒置、不可持續(xù)的短期行為，用我們熟悉的話(huà)說(shuō)就是重點(diǎn)放在做大蛋糕，而不是在蛋糕還不夠大時(shí)，就把所有精力放在如何分蛋糕上。

這種在核心理念上的不同，就表現(xiàn)為我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心思路是創(chuàng)造新財(cái)富，并確保其分配更公平，即共同富裕，而不是對(duì)現(xiàn)有財(cái)富進(jìn)行大規(guī)模再分配。

今年頭 11 個(gè)月，我們的外貿(mào)進(jìn)出口的順差1萬(wàn)億美元，已經(jīng)創(chuàng)造了人類(lèi)歷史上的最高紀(jì)錄。這也在印證我們國(guó)家的出口貿(mào)易已經(jīng)從過(guò)去的服裝鞋帽等低附加值的加工貿(mào)易，成功轉(zhuǎn)向了高附加值的商品與服務(wù)貿(mào)易。如機(jī)械、電子、汽車(chē)在總出口中的占比正在穩(wěn)步提升，說(shuō)明中國(guó)的出口結(jié)構(gòu)確實(shí)在向著更高端、更復(fù)雜的目標(biāo)邁進(jìn)。

但是你要知道的是，這一萬(wàn)億美元的順差可沒(méi)都拿回來(lái)。因?yàn)楝F(xiàn)在是外貿(mào)企業(yè)自主結(jié)匯，差不多有40%的企業(yè)它沒(méi)有結(jié)匯。這個(gè)錢(qián)，是計(jì)在順差里面，但是它還是放在境外的，沒(méi)有回來(lái)。所以，長(zhǎng)期看，咱們的先進(jìn)制造業(yè)國(guó)家戰(zhàn)略進(jìn)一步推進(jìn)，勢(shì)必高附加值出口商品與服務(wù)還會(huì)帶來(lái)更多的出口順差，如果這些錢(qián)都不結(jié)匯回流國(guó)內(nèi)，那么對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)就沒(méi)有起到應(yīng)有的拉動(dòng)作用。

那怎樣才能讓這些不斷積累增多的錢(qián)愿意結(jié)匯回來(lái)呢？我想一下子你就看懂了，本幣隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的節(jié)奏慢慢升值，錢(qián)就會(huì)回來(lái)！所以，人民幣升值就是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。

好了，最后一個(gè)問(wèn)題，在人民幣長(zhǎng)期漸進(jìn)式升值的趨勢(shì)下，人民幣資產(chǎn)就會(huì)受益。那么，從長(zhǎng)期視角看，我們普通人應(yīng)該如何配置資產(chǎn)呢？

首先，人民幣計(jì)價(jià)的優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)，也就是那些現(xiàn)在還被嚴(yán)重低估的，價(jià)格還很便宜的，未來(lái)持續(xù)分紅的紅利股權(quán)資產(chǎn)，大都集中在那些優(yōu)質(zhì)的央國(guó)企公司里面。其次是國(guó)債，這也是長(zhǎng)期向好趨勢(shì)的穩(wěn)健型資產(chǎn)配置目標(biāo)之一。

再有，不要被房?jī)r(jià)還會(huì)繼續(xù)下跌的觀點(diǎn)帶偏了。人民幣持續(xù)升值，基本上就會(huì)封住房?jī)r(jià)下跌的空間。當(dāng)然這不意味著房?jī)r(jià)就要大漲，房住不炒，長(zhǎng)期看滿(mǎn)足“消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場(chǎng)景”的新需求的房子，將會(huì)隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率慢慢升值。

好了，今天就到這里，睡覺(jué)。