科創(chuàng)板注冊(cè)制改革的春風(fēng)，吹暖了一眾科技企業(yè)的上市路。摩爾線程、沐曦股份等企業(yè)登陸科創(chuàng)板后，打新股民“一簽賺數(shù)十萬(wàn)”的故事廣為流傳，而這些企業(yè)的上市總成本不過(guò)數(shù)億元，科創(chuàng)板“低門檻、高效率”的上市通道，成為科技創(chuàng)業(yè)公司的香餑餑。

就在這樣的行業(yè)背景下，深耕智能清潔賽道的追覓科技，卻在IPO計(jì)劃明牌之際，拋出了一筆令人費(fèi)解的收購(gòu)案。

追覓創(chuàng)始人俞浩曾在9月高調(diào)透露，2026年年底起，追覓生態(tài)旗下多個(gè)業(yè)務(wù)板塊將在全球各交易所批量啟動(dòng)IPO。彼時(shí)，市場(chǎng)對(duì)這家五年復(fù)合年增長(zhǎng)率超100%的科技新星充滿期待——數(shù)據(jù)顯示，追覓科技2024年?duì)I收約150億元，2025年上半年?duì)I收更是一舉超越去年全年總額。亮眼的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，疊加科創(chuàng)板對(duì)未盈利企業(yè)開(kāi)放的上市標(biāo)準(zhǔn)，追覓科技完全具備獨(dú)立沖刺IPO的底氣，無(wú)需借助外力“曲線救國(guó)”。

出人意料的是，三個(gè)月后，追覓核心團(tuán)隊(duì)斥資22.82億元，跨界收購(gòu)了主營(yíng)王老吉、八寶粥包裝業(yè)務(wù)的嘉美包裝。這一收購(gòu)案，不僅讓市場(chǎng)錯(cuò)愕，更充滿了待解的謎團(tuán)。

從收購(gòu)價(jià)格來(lái)看，追覓給出的4.45元/股要約價(jià)，遠(yuǎn)超嘉美包裝過(guò)去四年2.5-3.5元的股價(jià)區(qū)間，溢價(jià)幅度顯而易見(jiàn)。對(duì)比科創(chuàng)板上市成本，這筆收購(gòu)資金更是堪稱“天價(jià)”——摩爾線程登陸科創(chuàng)板的總發(fā)行費(fèi)用僅為4.24億元，追覓的收購(gòu)支出，足足是前者的五倍有余。

更關(guān)鍵的是，這筆收購(gòu)似乎與追覓的IPO計(jì)劃并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，上市公司控制權(quán)變更后存在36個(gè)月的監(jiān)管期，期間若向收購(gòu)人購(gòu)買資產(chǎn)，將面臨監(jiān)管層的嚴(yán)格審核。而嘉美包裝也明確公告，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)無(wú)改變主業(yè)的計(jì)劃。耐人尋味的是，12個(gè)月后的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，恰好與俞浩口中“2026年年底追覓系批量IPO”的時(shí)間表高度重合。

一邊是自身業(yè)績(jī)亮眼、獨(dú)立IPO毫無(wú)壓力的科技巨頭，一邊是溢價(jià)收購(gòu)看似毫無(wú)業(yè)務(wù)協(xié)同性的傳統(tǒng)包裝企業(yè)，俞浩的這筆23億投資，到底意欲何為？

從業(yè)務(wù)邏輯來(lái)看，追覓的核心賽道是智能清潔設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，嘉美包裝則專注于金屬包裝容器制造，二者分屬科技制造與傳統(tǒng)輕工領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)幾乎沒(méi)有交集。市場(chǎng)曾猜測(cè)，追覓是否想借助嘉美包裝的上市公司平臺(tái)，為旗下業(yè)務(wù)板塊拆分上市鋪路，但監(jiān)管規(guī)則的限制，讓這一可能性大打折扣。在36個(gè)月的監(jiān)管期內(nèi)，追覓很難通過(guò)資產(chǎn)注入的方式，將自身業(yè)務(wù)裝入嘉美包裝，而12個(gè)月后嘉美包裝能否變更主業(yè)、承接追覓資產(chǎn)，仍是未知數(shù)。

若收購(gòu)目的并非服務(wù)于IPO，那么追覓的布局或許另有深意。有市場(chǎng)分析人士指出，智能制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)早已從技術(shù)研發(fā)延伸至供應(yīng)鏈上下游。包裝作為產(chǎn)品交付的最后一環(huán)，直接關(guān)系到品牌形象與物流成本。嘉美包裝在食品飲料包裝領(lǐng)域深耕多年，擁有成熟的生產(chǎn)基地與供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，追覓或許想通過(guò)收購(gòu)，完善自身產(chǎn)品的包裝供應(yīng)鏈布局，甚至探索消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品包裝的創(chuàng)新可能。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，追覓此舉可能是在為生態(tài)版圖擴(kuò)張蓄力。隨著追覓從清潔設(shè)備向全場(chǎng)景智能生活產(chǎn)品延伸，未來(lái)不排除切入智能家居配套、消費(fèi)品等領(lǐng)域，而嘉美包裝的渠道與產(chǎn)能，或?qū)⒊蔀槠淇缃绲奶濉?/p>

對(duì)于這場(chǎng)收購(gòu)的真實(shí)意圖，追覓方面始終三緘其口，不予置評(píng)。但可以肯定的是，在批量IPO的前夜，俞浩砸下的23億絕非一時(shí)沖動(dòng)。

在科創(chuàng)板注冊(cè)制的浪潮下，科技企業(yè)的上市路徑越發(fā)多元，但追覓的選擇，跳出了“為上市而上市”的傳統(tǒng)邏輯。這筆看似突兀的跨界收購(gòu)，究竟是俞浩的一步閑棋，還是暗藏生態(tài)布局的先手棋？答案或許要等到2026年年底，追覓系批量IPO的大幕拉開(kāi)時(shí)，才能揭曉。