碳酸鋰期貨主力合約走勢圖 120440元/噸 郭晨凱 制圖

經(jīng)過長達2年的深度回調(diào)，2025年的鋰電池產(chǎn)業(yè)，迎來了久違的復蘇。

這場復蘇比大部分人的預期來得更早。究其原因，全球儲能當年需求出現(xiàn)超預期增長，供給端“反內(nèi)卷”取得階段性成效，中國鋰電企業(yè)實際產(chǎn)能較當年“喊”出的規(guī)劃存在較大差距。此外，鋰電產(chǎn)業(yè)對前沿新產(chǎn)品的追求，導致新品出現(xiàn)結構性供不應求，例如第四代高壓實磷酸鐵鋰材料在2025年尤為炙手可熱。

回望來路，中國鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈已全球領先。展望前路，有開闊水域，也有激流險灘。中國鋰電產(chǎn)業(yè)不僅要在固態(tài)電池等未來技術上與友商同臺競技，也要探索如何從“大規(guī)?！钡健案哔|量”的自我修煉之路。

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈“全面復蘇”

“2025年是儲能行業(yè)的‘價值回歸年’?！比鹌痔m鈞相關負責人向上海證券報記者表示。

伴隨著價值回歸的還有市場需求。瑞浦蘭鈞相關負責人表示，公司產(chǎn)線整體處于滿產(chǎn)狀態(tài)，目前產(chǎn)線的排單已經(jīng)排到2026年第一季度?！盁o論是產(chǎn)能利用情況還是訂單節(jié)奏，都在穩(wěn)步推進中?！?/p>

“爆單”的場面，幾乎在每一家頭部鋰電池企業(yè)出現(xiàn)。從2025年第三季度開始，欣旺達、億緯鋰能、鵬輝能源紛紛披露儲能電池“滿產(chǎn)滿銷”。有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在不是有沒有訂單的問題，而是能不能按時交貨的問題。

這一年，數(shù)據(jù)的“超預期”側面反映了鋰電池產(chǎn)業(yè)的火熱。高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）統(tǒng)計，2025年前三季度中國儲能鋰電池合計出貨量為430GWh，已較2024年全年總量超出30%。動力電池也不遑多讓，高工鋰電董事長張小飛預計，2025年動力鋰電池出貨量首破TWh。

鋰電池的溫度急轉直上，又快速從下游向上游傳導至整個產(chǎn)業(yè)鏈。

以六氟磷酸鋰為首的鋰電池中游材料率先告急，價格從年內(nèi)低點上漲240%以上，并從六氟磷酸鋰蔓延至電解液添加劑、溶劑等環(huán)節(jié)；隔膜部分產(chǎn)品價格先漲非核心客戶，再往核心客戶“努力”；磷酸鐵鋰亦“蠢蠢欲動”。

贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬11月曾公開表示，如果明年需求增速超過30%，甚至達到40%，短期內(nèi)供應無法平衡，碳酸鋰價格可能會突破15萬元/噸甚至20萬元/噸。

然而此言剛落，鋰礦審批收緊的信號已引發(fā)碳酸鋰價格大漲。碳酸鋰期貨主力合約價格在12月23日收盤突破12萬元/噸的關口。

在經(jīng)歷了一輪劇烈的價格與產(chǎn)能周期波動后，2025年末，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈掀起一場以“長期協(xié)議”為核心的訂單潮。多家鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中游材料企業(yè)相繼披露大額采購協(xié)議，涵蓋正極、電解液、銅箔、隔膜等關鍵環(huán)節(jié)，訂單金額動輒數(shù)十億元至數(shù)百億元。

長協(xié)訂單已經(jīng)從純粹鎖量鎖價，升級為供應鏈安全的考量。諾德股份相關人士對上海證券報記者表示，儲能帶動鋰電池的需求提升，隨著客戶的業(yè)務規(guī)模不斷擴大，對關鍵材料的需求日益增長，為了確保供應鏈安全，客戶傾向于采取鎖量等形式來保障關鍵材料供應的穩(wěn)定性。

利元亨研究院院長杜義賢對記者表示，這一年，行業(yè)在經(jīng)歷深度調(diào)整后，正擺脫對“以價換量”的路徑依賴，轉向以技術創(chuàng)新和全球運營為核心的高質量發(fā)展階段。增長的核心驅動力已從單一的產(chǎn)能擴張，切換為對前沿技術、極致制造與全球化生態(tài)的系統(tǒng)性構建。

中國制造業(yè)的“反內(nèi)卷”縮影

2025年，鋰電產(chǎn)業(yè)的另一大主線是“反內(nèi)卷”，其歷程成為中國制造業(yè)“反內(nèi)卷”的典型縮影。

從鋰礦開采的規(guī)范化，到下游材料端的自律公約和最低成本線，一場政策和產(chǎn)業(yè)協(xié)同、從源頭礦產(chǎn)到終端應用的“反內(nèi)卷”貫穿全年。觀其效果，在第三季度起鋰電產(chǎn)業(yè)景氣度明顯回升的背景下，企業(yè)提價在一定程度上緩解了內(nèi)卷導致的低價局面。但要根除內(nèi)卷現(xiàn)象，尚需一場徹底的商業(yè)文化蛻變。這一蛻變與中國制造業(yè)邁向高質量發(fā)展的大背景緊密相連。

中國上市公司協(xié)會會長宋志平日前在署名文章《2026，抵制內(nèi)卷和重塑經(jīng)營范式》中稱：“我國大多數(shù)行業(yè)已經(jīng)越過規(guī)模擴張階段，要用專業(yè)化、差異化、高端化、品牌化進入內(nèi)涵式發(fā)展?！彼沃酒秸J為，我國經(jīng)濟由重視速度和規(guī)模向重視質量和效益轉變，這對已經(jīng)習慣了過去高速增長的企業(yè)來講，也需要新的適應過程。衡量發(fā)展質量和效益，就是投資有回報，產(chǎn)品有市場，企業(yè)有利潤，員工有收入，政府有稅收，環(huán)境有改善，這六條也可以視為衡量一家企業(yè)是否為“好企業(yè)”的標準。

2025年前三季度，電池產(chǎn)業(yè)鏈凈利潤空間依舊較為狹窄。據(jù)記者統(tǒng)計，申萬二級分類“電池”上市公司共105家（剔除一家燃料電池企業(yè)），基本覆蓋鋰電產(chǎn)業(yè)除礦產(chǎn)外的全產(chǎn)業(yè)鏈。2025年前三季度，這105家公司的凈利率中位數(shù)僅2.78%，較2024年同期本就不高的3.15%進一步下滑；105家公司合計凈利潤占合計營收的占比（代表著產(chǎn)業(yè)鏈整體的盈利水平）為7.82%，其中寧德時代極值影響突出，剔除寧德時代后，為3.48%。

這一年，政策層面從鋰資源端加強開采監(jiān)管，對產(chǎn)業(yè)源頭材料價格形成明顯提振。7月1日，礦產(chǎn)資源法修訂版正式實施，將鋰納入戰(zhàn)略性礦產(chǎn)目錄，并作為獨立礦種管理，由自然資源部統(tǒng)一審批采礦許可證。由此，鋰資源開采門檻大幅提高，供給收緊。此后的標志性事件是8月寧德時代控股的枧下窩礦因采礦證問題宣布停產(chǎn)。

據(jù)12月22日市場最新消息，通過時間節(jié)點推演，樂觀情況下枧下窩礦2026年6月或可試生產(chǎn)，保守情況下則要順延至9月。換言之，該礦2026年上半年難形成實質性供應壓力，短期鋰價上漲動力較強。此外，宜春市自然資源局日前發(fā)布關于擬公告注銷27個采礦權的公示。受此影響，碳酸鋰期貨主力合約大幅增長，12月23日已站上12萬元/噸關口。

全固態(tài)電池沖刺“最后一公里”

全固態(tài)電池憑借其高安全性和能量密度等優(yōu)勢，被視為鋰電池的下一代電池技術，長期受到資本市場與產(chǎn)業(yè)界的高度關注。2025年以來，該技術路線正加速從實驗室走向產(chǎn)業(yè)化落地，未來有望驅動新能源車、具身機器人及電動垂直起降飛行器（eVTOL）等前沿領域的革新與發(fā)展。

新技術的出現(xiàn)催生了資本開支的“冒進”與宣傳上的“浮躁”。

據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院不完全統(tǒng)計，近4年國內(nèi)固態(tài)電池行業(yè)規(guī)劃擴產(chǎn)總金額超過2500億元，國內(nèi)固態(tài)電池行業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能超450GWh，其中超98%為半固態(tài)電池。從產(chǎn)能實際落地來看，目前行業(yè)實際投產(chǎn)產(chǎn)能超25GWh，實際有效利用產(chǎn)能不足20GWh。

部分企業(yè)一度將半固態(tài)電池對外披露為固態(tài)電池、準固態(tài)電池等來吸引眼球。而真正在研究固態(tài)電池這一終極形態(tài)的企業(yè)，只得強調(diào)為全固態(tài)電池來以正視聽。

“2025年全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)的最大變化，是發(fā)生了從‘概念混沌’邁向‘有序競速’的關鍵轉折?！睆V汽集團相關人士表示：一是標準體系實現(xiàn)突破性落地，用120°C敞口烘烤6小時失重率低于1%來明確全固態(tài)電池的定義，讓行業(yè)研發(fā)和市場宣傳有了統(tǒng)一標尺；二是產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)力態(tài)勢凸顯，上游硫化物電解質的產(chǎn)品質量和產(chǎn)能有了快速提升，成本急劇下降。該人士介紹，廣汽集團正推進全固態(tài)電池與旗下新能源車型的匹配開發(fā)，目標在2028年至2030年之間形成規(guī)模化商業(yè)化應用。

杜義賢則從設備企業(yè)角度表示，固態(tài)電池是下一代技術的確定性方向。它不僅是電池材料的革命，更是對整個電池制造裝備體系的顛覆，將為設備企業(yè)帶來全新的增量市場。利元亨方面曾在披露三季報后對投資者介紹，公司為某頭部車企提供的全固態(tài)電池整線設備已交付，并處于客戶現(xiàn)場調(diào)試階段與工藝驗證階段。

就固態(tài)電池商業(yè)化時間表，行業(yè)共識在這一年又做了更新：全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)的核心焦點已全面轉向工程化難題，全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)正處于邁入“最后一公里”的關鍵時刻，2028年至2030年有望規(guī)?；虡I(yè)應用。

在此之前，全固態(tài)電池商業(yè)化仍需解決諸多的技術難點，如改善循環(huán)壽命、提升快充倍率、降低運行壓力等，還需要在系統(tǒng)層級及整車層級驗證其安全性和全生命周期的耐久可靠性。

一切里程碑式的突破都是接續(xù)奮斗的結果，一切顛覆性的進步都需要在繼往開來中實現(xiàn)。日復一日的深耕，讓微小的進步匯聚成時代的洪流；年復一年的堅守，讓中國鋰電產(chǎn)業(yè)成為參天的大樹。展望來年，鋰電產(chǎn)業(yè)將面臨新的成長命題。

中央經(jīng)濟工作會議提出，制定全國統(tǒng)一大市場建設條例，深入整治“內(nèi)卷式”競爭。展望2026年，“反內(nèi)卷”預計將繼續(xù)有新舉措落地，疊加儲能需求的延續(xù)性，鋰電產(chǎn)業(yè)利潤空間有望進一步修復。

面向更遠的未來，鋰電產(chǎn)業(yè)關于新技術、新應用場景的故事還遠未寫完。中央經(jīng)濟工作會議首提“制定能源強國建設規(guī)劃綱要”，我國新能源產(chǎn)業(yè)有望迎來重大發(fā)展機遇；全球低碳轉型與算力建設的需求，同樣為鋰電產(chǎn)業(yè)留下了廣闊的舞臺，其產(chǎn)業(yè)尺度可能較新能源汽車更為宏大。在新一輪產(chǎn)業(yè)上升期中，中國鋰電產(chǎn)業(yè)亟需塑造良性商業(yè)生態(tài)，讓企業(yè)真正享受上行周期的紅利，為可持續(xù)發(fā)展積累資源。由此，中國鋰電產(chǎn)業(yè)方能從“大規(guī)模”發(fā)展階段邁向“高質量”發(fā)展新階段。