美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席被曝今春齊聚費(fèi)城閉門辯論裁員計(jì)劃，最終領(lǐng)導(dǎo)層選擇戰(zhàn)略克制而非對抗特朗普政府。這一策略成其保護(hù)貨幣政策獨(dú)立的重要緩沖。

據(jù)《華盛頓郵報(bào)》獨(dú)家爆料，今年春季，美聯(lián)儲(chǔ)各地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席在費(fèi)城舉行閉門會(huì)議，就一個(gè)棘手問題展開辯論。討論焦點(diǎn)是削減10%美聯(lián)儲(chǔ)員工的計(jì)劃，此舉旨在讓央行配合白宮更廣泛的聯(lián)邦雇員縮減行動(dòng)——但這一舉措遭到部分高級(jí)官員的抵制。

據(jù)兩位知情人士透露（其中一位直接與參與辯論的地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席交流過，后者稱辯論頗具爭議），芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席奧斯汀·古爾斯比（Austan Goolsbee）在此次此前未被報(bào)道的會(huì)議中對該舉措提出質(zhì)疑，認(rèn)為這可能引發(fā)白宮進(jìn)一步的要求。古爾斯比的反對意見雖然得到與會(huì)其他人的認(rèn)同，但最終被否決。

《華盛頓郵報(bào)》已核實(shí)此次會(huì)議的細(xì)節(jié)，會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層選擇戰(zhàn)略克制，避免與特朗普政府發(fā)生沖突——這一策略此后一直指導(dǎo)著其應(yīng)對美國總統(tǒng)特朗普多次攻擊該機(jī)構(gòu)的行動(dòng)。

此次辯論及其他類似討論，預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)將如何應(yīng)對特朗普既要重塑央行、又要推動(dòng)其大幅降息的雙重訴求。會(huì)議還揭示，盡管高級(jí)官員們悄然調(diào)整政策與運(yùn)作，以適應(yīng)政府那些與貨幣政策無直接關(guān)聯(lián)的優(yōu)先事項(xiàng)，但他們在如何對抗總統(tǒng)方面早有分歧。

最終，這家擁有112年歷史的老牌機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)層選擇通過避免與特朗普公開對抗、承受部分沖擊且不在公開場合反擊的方式，捍衛(wèi)其制定利率的獨(dú)立性。

布魯金斯學(xué)會(huì)哈欽斯財(cái)政與貨幣政策中心主任戴維·韋塞爾（David Wessel）表示：“就像拳擊臺(tái)上的拳手，美聯(lián)儲(chǔ)一直在閃躲騰挪。而且它至今仍屹立不倒?！?/p>

往屆美國政府也曾向央行施壓，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性既源于聯(lián)邦法律，也源于近代以來大多數(shù)總統(tǒng)因擔(dān)心擾亂金融市場而不愿挑戰(zhàn)的慣例。前總統(tǒng)理查德·M·尼克松（Richard M. Nixon）曾施壓時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns），要求其在1972年大選前降息；喬治·H·W·布什（George H.W. Bush）的高級(jí)助手曾公開施壓美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan），要求其在1992年大選前降息；喬·拜登（Joe Biden）于2022年5月在白宮會(huì)見美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·H·鮑威爾（Jerome H. Powell），表達(dá)對通脹的擔(dān)憂（不過拜登強(qiáng)調(diào)尊重美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性）。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席從未忽視政治。格林斯潘是華盛頓極具影響力的公眾人物，曾支持比爾·克林頓（Bill Clinton）總統(tǒng)1993年的增稅計(jì)劃，后又支持喬治·W·布什（George W. Bush）總統(tǒng)2001年的減稅計(jì)劃。危機(jī)時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)、白宮與財(cái)政部的協(xié)作會(huì)變得尤為緊密：2008年金融危機(jī)期間，美聯(lián)儲(chǔ)主席本·S·伯南克（Ben S. Bernanke）與布什政府及財(cái)政部緊密合作；新冠疫情期間，鮑威爾與特朗普首屆政府也協(xié)調(diào)密切。

即便如此，沒有哪位現(xiàn)代總統(tǒng)的手段比特朗普更進(jìn)一步——他公開思索解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席，多次在公開場合要求大幅降息，還試圖以未經(jīng)證實(shí)的抵押貸款欺詐指控，解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)現(xiàn)任成員莉薩·庫克（Lisa Cook）。

最高法院已允許庫克在案件審理期間繼續(xù)留任美聯(lián)儲(chǔ)，該案將于下月開庭審理。庫克否認(rèn)存在不當(dāng)行為。

最高法院的裁決可能重塑美聯(lián)儲(chǔ)——國會(huì)在設(shè)計(jì)該機(jī)構(gòu)時(shí)，旨在使其免受政治壓力影響。這種保護(hù)機(jī)制使得利率決策不受總統(tǒng)及其他民選官員的干預(yù)，后者往往傾向于降息以提振短期增長，即便可能承擔(dān)長期通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

鮑威爾向來回避直接評論特朗普，他在本月強(qiáng)調(diào)了這種低調(diào)策略。當(dāng)被問及希望最高法院如何裁決此案時(shí)，他拒絕置評：“我們不是法律評論家，”鮑威爾在12月10日對記者表示，“案件仍在審理中……我們認(rèn)為公開討論此事無助于解決問題?！?/p>

鮑威爾在公開場合的沉默也體現(xiàn)在閉門會(huì)議中。今年4月，美聯(lián)儲(chǔ)12位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席在費(fèi)城舉行私人會(huì)議，討論了一個(gè)敏感問題：央行應(yīng)如何定位與新政府的關(guān)系。他們至少邀請了一位外部學(xué)者，探討美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)的歷史及地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立角色。據(jù)知情人士透露，此次線下會(huì)議也是為一位即將退休的地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席舉行的告別會(huì)。

當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)已在做出讓步，使其非貨幣政策與新政府保持一致。拜登政府時(shí)期的一位高級(jí)官員近期已從美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)崗位上自降職務(wù)，將華爾街監(jiān)管權(quán)交給新政府，以避免與白宮發(fā)生潛在的復(fù)雜法律糾紛。美聯(lián)儲(chǔ)還放棄了氣候與多元化相關(guān)舉措，凍結(jié)外部招聘，并準(zhǔn)備要求員工全職返回辦公室辦公。

官員們還在推進(jìn)一項(xiàng)計(jì)劃：在整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)內(nèi)（包括各地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)和華盛頓理事會(huì)）削減10%的員工，總?cè)藬?shù)約2.4萬人。盡管作為政府一部分，美聯(lián)儲(chǔ)歷史上會(huì)“配合”新政府的政策，但部分地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席對裁員計(jì)劃頗有怨言。據(jù)知情人士透露，古爾斯比拒絕接受提議的裁員計(jì)劃，并得到明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）和克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）的部分支持。但這些官員屬于少數(shù)派，裁員計(jì)劃于次月宣布。

美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言人拒絕置評，古爾斯比和哈馬克的代表也未予置評。召集費(fèi)城會(huì)議的“地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席會(huì)議”的卡什卡利在一份聲明中表示：“無論哪屆政府，我們都會(huì)審查總統(tǒng)行政命令，并酌情決定如何配合。地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席會(huì)協(xié)作確定實(shí)施任何潛在變革的最有效方式?！?/p>

當(dāng)被問及對此事的評論時(shí)，白宮發(fā)言人僅表示通脹正在降溫，“進(jìn)一步降息的環(huán)境已成熟”。

賓夕法尼亞大學(xué)美聯(lián)儲(chǔ)歷史學(xué)家彼得·孔蒂-布朗（Peter Conti-Brown）表示，費(fèi)城會(huì)議暴露了一個(gè)央行通常不愿公開討論的問題：美聯(lián)儲(chǔ)究竟應(yīng)在哪些方面保持獨(dú)立？這場拉鋸戰(zhàn)表明，官員們在權(quán)衡是否應(yīng)在人員編制、預(yù)算等敏感問題上順應(yīng)新政府，而將抵制留到利率決策上——孔蒂-布朗認(rèn)為，這才是唯一真正應(yīng)置于政治防火墻之后的議題。

在他看來，美聯(lián)儲(chǔ)的“獨(dú)立性”是一個(gè)狹義概念，核心是讓貨幣政策擺脫短期黨派訴求的影響，而非為氣候工作、多元化舉措等內(nèi)部政策提供庇護(hù)。

在其他情況下，美聯(lián)儲(chǔ)也回避了與白宮對抗的機(jī)會(huì)。今年8月，當(dāng)特朗普試圖解雇庫克時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)次日發(fā)表聲明，稱理事的長期任期和免職保護(hù)對維護(hù)貨幣政策決策至關(guān)重要。聲明還表示，一旦庫克通過法律途徑挑戰(zhàn)解雇決定（其私人律師已暗示會(huì)這樣做），將遵守法官的任何裁決。此后數(shù)月，鮑威爾及其他美聯(lián)儲(chǔ)官員大多拒絕對此案置評。

低調(diào)是最好的護(hù)身符？

部分前政策制定者擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要更積極地公開捍衛(wèi)其獨(dú)立性，并表示對特朗普政府的每一次讓步都將開創(chuàng)先例，久而久之可能導(dǎo)致該機(jī)構(gòu)發(fā)生重大變革。盡管央行長期以來依靠與議員的幕后溝通來保護(hù)自主權(quán)，但這一策略在日益敵對的政治環(huán)境中受到越來越大的考驗(yàn)——與特朗普第一任期相比，國會(huì)山愿意違抗總統(tǒng)的盟友更少了。

拜登政府時(shí)期的前財(cái)政部高級(jí)官員格雷厄姆·斯蒂爾（Graham Steele）表示，美聯(lián)儲(chǔ)不愿與特朗普對抗，使其處于危險(xiǎn)境地。

“保持低調(diào)并寄望于市場或國會(huì)捍衛(wèi)其獨(dú)立性的舊策略，已不再像過去那樣奏效，”曾任職于舊金山聯(lián)儲(chǔ)的斯蒂爾表示，“即便他們通過妥協(xié)與非對抗策略贏得一些小規(guī)模斗爭，其獨(dú)立性也可能長期受損。如果美聯(lián)儲(chǔ)在這些時(shí)刻不積極捍衛(wèi)自身獨(dú)立性，還有誰會(huì)呢？”

不過，部分美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士表示，到目前為止，低調(diào)策略對美聯(lián)儲(chǔ)有利。

盡管特朗普多次威脅要解雇鮑威爾（包括今年夏天，他曾考慮因美聯(lián)儲(chǔ)華盛頓總部國家廣場大規(guī)模翻新項(xiàng)目的成本問題將其罷免），但最終并未付諸行動(dòng)。

盡管特朗普在8月下令解雇庫克，創(chuàng)下歷史先例，但她至今已成功通過法庭阻止了解雇。最高法院駁回了總統(tǒng)要求罷免她的請求，允許她在挑戰(zhàn)解雇決定期間留任。大法官們還多次暗示，他們擔(dān)心以可能擾亂金融市場的方式削弱美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性——這表明，當(dāng)最高法院在1月21日舉行口頭辯論時(shí)，總統(tǒng)可能面臨一場硬仗。

事實(shí)上，有人認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)沒有調(diào)整某些政策，或公開反擊總統(tǒng)的降息呼吁，其處境可能會(huì)糟糕得多。特朗普本可能試圖解雇更多現(xiàn)任理事，包括鮑威爾。

前美聯(lián)儲(chǔ)總法律顧問斯科特·阿爾瓦雷斯（Scott Alvarez）表示：“你能找出另一個(gè)在對總統(tǒng)大喊大叫后還能成功的機(jī)構(gòu)嗎？除了以正常方式行事，并盡最大努力執(zhí)行貨幣政策外，他們沒有其他工具可用。”