近日，A股上市公司中國(guó)神華發(fā)布公告，擬發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)控股股東國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司及其子公司持有的12家公司股份，交易對(duì)價(jià)為1335.98 億元。此次交易規(guī)模之大、交易金額之高，使其成為A股市場(chǎng)上迄今以來(lái)最大的并購(gòu)案。

本次交易對(duì)價(jià)的整體股份和現(xiàn)金支付比例為30%和70%，其中現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)為935.19億元。

據(jù)了解，截至2025年7月31日，本次交易涉及的12家標(biāo)的公司合計(jì)總資產(chǎn)為2334.23億元，合計(jì)的歸母凈資產(chǎn)為873.99億元；2024年度，標(biāo)的資產(chǎn)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1139.74億元，合計(jì)的扣非歸母凈利潤(rùn)為94.28億元。

通過(guò)本次交易，中國(guó)神華的煤炭保有資源量將提升至684.9億噸，增長(zhǎng)率達(dá)64.72%；煤炭可采儲(chǔ)量將提升至345億噸，增長(zhǎng)率達(dá)97.71%；煤炭產(chǎn)量將提升至5.12億噸，增長(zhǎng)率達(dá)56.57%。中國(guó)神華表示，交易標(biāo)的業(yè)務(wù)覆蓋煤炭、坑口煤電、煤化工等多個(gè)領(lǐng)域，有利于提高上市公司核心業(yè)務(wù)產(chǎn)能與資源儲(chǔ)備規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，為推進(jìn)清潔生產(chǎn)、優(yōu)化產(chǎn)能匹配、提升盈利能力創(chuàng)造有利條件。

解決遺留問(wèn)題，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，是本次交易的核心重點(diǎn)。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)神華與國(guó)家能源集團(tuán)在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域存在重疊。自2005年起，雙方多次簽署協(xié)議，國(guó)家能源集團(tuán)承諾在2028年8月27日前逐步將相關(guān)資產(chǎn)注入上市公司。

本次交易標(biāo)志著這一承諾進(jìn)入實(shí)質(zhì)性解決階段。通過(guò)一次性注入多項(xiàng)核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，上市公司與控股股東在煤炭、坑口煤電、煤化工及物流運(yùn)輸領(lǐng)域的業(yè)務(wù)重疊問(wèn)題將得到實(shí)質(zhì)性解決。交易前，在國(guó)家能源集團(tuán)的統(tǒng)籌安排下，標(biāo)的公司國(guó)源電力、新疆能源、烏海能源、平莊煤業(yè)及包頭礦業(yè)等還分別進(jìn)行了預(yù)重組，剝離部分低效資產(chǎn)或與主業(yè)關(guān)聯(lián)性較低資產(chǎn)，主要涉及的資產(chǎn)類(lèi)型包括關(guān)?；虻托УV權(quán)、新能源資產(chǎn)等。

對(duì)于中國(guó)神華自身而言，這是一次深刻的產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)化。本次交易將為其注入大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其中包括國(guó)內(nèi)第二大露天煤礦——新疆能源下屬的準(zhǔn)東露天煤礦，其可采儲(chǔ)量超過(guò)20億噸，截至2025年最新核定產(chǎn)能達(dá)3500萬(wàn)噸/年，年產(chǎn)量可滿足2座千萬(wàn)千瓦級(jí)電廠全年需求。

中國(guó)神華表示，交易完成后，公司的核心業(yè)務(wù)產(chǎn)能與資源儲(chǔ)備規(guī)模將大幅提高，其“煤—電—路—港—航”一體化全產(chǎn)業(yè)鏈布局將更為完善，有望在生產(chǎn)協(xié)同、成本控制和應(yīng)急保供等方面實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效應(yīng)。

煤炭是國(guó)家能源安全的“壓艙石”，這一行業(yè)正在邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，煤炭的兜底保障功能在如今能源格局變革進(jìn)程中持續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵作用。煤炭企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組，既是深度整合資源優(yōu)化布局、構(gòu)建韌性供應(yīng)體系的戰(zhàn)略舉措，也是推動(dòng)智能化、集約化、清潔化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵實(shí)踐，嚴(yán)格遵循國(guó)家“先立后破、通盤(pán)謀劃”能源方略，契合“清潔低碳、安全高效”現(xiàn)代能源體系要求。

此次超級(jí)并購(gòu)是央企深化重組整合的重要舉措，不僅將增強(qiáng)中國(guó)神華的核心競(jìng)爭(zhēng)力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更將有助于推動(dòng)煤炭行業(yè)集中度提升，對(duì)筑牢國(guó)家能源基石、增強(qiáng)國(guó)有資本功能、提振市場(chǎng)信心具有重要意義。