祥源系理財產(chǎn)品暴雷多日后浙江出手了，理財產(chǎn)品發(fā)行方、擔(dān)保方以及發(fā)行平臺浙金所關(guān)聯(lián)方背后的實控制人——浙商大佬俞發(fā)祥因涉嫌犯罪被屬地公安部門采取刑事強(qiáng)制措施。

在國內(nèi)，遭司法部門采取刑事強(qiáng)制措施意味著十有八九觸犯刑事罪名，接下去將面臨批捕、起訴、審判及服刑。

結(jié)合祥源系理財產(chǎn)品的暴雷情況分析，基本可以推斷俞發(fā)祥涉及的罪名是非法集資或非法吸收公眾存款等。

始作俑者落網(wǎng)，購買了理財產(chǎn)品卻沒能拿回本金和利息的普通投資人有救了？事情恐怕沒那么簡單，即便俞發(fā)祥未將資產(chǎn)轉(zhuǎn)至國外，僅憑其個人財產(chǎn)怕是覆蓋不了全部待還本息。

根據(jù)《財新》此前的報道 ，祥源系涉及未兌付的理財產(chǎn)品金額超過200億元，數(shù)萬名投資者牽涉其中，人均投資數(shù)十萬至上百萬元 。

為什么會有那么多人敢把錢投到這個非銀金融機(jī)構(gòu)里購買非標(biāo)理財產(chǎn)品呢？可能是三個原因的共同結(jié)果。

一是發(fā)行平臺曾有國資背景。

老百姓對于有國資背景的平臺向來是比較信任的。祥源系理財產(chǎn)品主要在浙金所發(fā)行，該平臺原本的股東包括浙江投資、寧波城建等均為當(dāng)?shù)貒?。不過，浙金所后續(xù)股權(quán)發(fā)生重大變更，民企成為控股股東，但平臺官網(wǎng)并未顯示，連平臺的名稱都沒有變。

之所以如此，無非是想讓人們繼續(xù)誤以為平臺有國資企業(yè)背書。

該平臺早期具備國資背景，股東包括浙江投資、寧波城建、國信弘盛等國資企業(yè)，這一背景曾吸引大量投資者。

但后續(xù)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變更，民企控股成為最大股東。此外，去年10月，其金融資產(chǎn)交易資質(zhì)被取消，平臺名稱變更為浙江浙金資產(chǎn)運(yùn)營股份有限公司，但官網(wǎng)及微信公眾號仍保留原名，信息披露存在滯后與混亂。

二是投資收益率低，讓人誤以為安全性高。

一般暴雷的理財產(chǎn)品或信托動輒年化8%、9%甚至十幾個點的收益率，祥源系的預(yù)期年化收益率只有4%至5%，給人以穩(wěn)健型理財產(chǎn)品的感覺。面對低收益率的產(chǎn)品，投資者想當(dāng)然認(rèn)為與之匹配的風(fēng)險很低，沒想到投資了“低收益高風(fēng)險”理財產(chǎn)品。

事實上，祥源系公司的融資成本不低，綜合成本在9%左右，只不過差不多4個百分點的收益被平臺及資金鏈條中的其他環(huán)節(jié)分流。

三是上市公司實控人擔(dān)保。

大部分理財產(chǎn)品由祥源系的實控人，也就是俞發(fā)祥控制的公司擔(dān)保，此人是三家上市公司的實際控制人，資金實力雄厚。可沒成想這個時代太多的錢碰到地產(chǎn)項目照樣“入不敷出”。

以上三點是投資者敢把大額資金配置到祥源系的主要原因?，F(xiàn)在理財產(chǎn)品暴雷了、實控人被抓了，投資者最大的愿望是能用俞發(fā)祥的個人財產(chǎn)兌付到期理財產(chǎn)品，恐怕很難成行。

先不說俞發(fā)祥用于擔(dān)保理財產(chǎn)品的公司在法律上與其個人是獨(dú)立主體，彼此間不一定有聯(lián)系，光是俞發(fā)祥的個人資產(chǎn)都覆蓋不了200億元的未兌付理財產(chǎn)品數(shù)。

根據(jù)胡潤百富榜數(shù)據(jù)顯示，俞發(fā)祥的個人財富為145億元，排在全國第465位。

需要注意的是，財富不等于現(xiàn)金或存款，各類非現(xiàn)金資產(chǎn)的價格是會變化的，而且變化幅度很大。富豪們的主要資產(chǎn)是公司股權(quán)，尤其是持有的上市公司股份，俞發(fā)祥也不例外。

前面說過，俞發(fā)祥實際控制著三家上市公司，屁其中兩家在A股掛牌交易，祥源文旅的最新市值是62.3億元、交建股份是46.9億元，按照俞發(fā)祥的持股比例算分別擁有23.7億元和14.8億元的股權(quán)，加一起也就值38.5億元。

另一家公司海昌海洋公園在香港上市，總市值為58.8億港元，俞發(fā)祥同樣僅持有部分權(quán)益。

在三家最值錢的上市公司擁有的權(quán)益加一起也就數(shù)十億元，遠(yuǎn)少于200億元的未兌付理財產(chǎn)品數(shù)額。

目前，浙江省和紹興市均成立工作專班，組織力量迅速開展調(diào)查處置工作。

如何處置暴雷理財產(chǎn)品、按多少比例兌付、分幾期兌付，估計投資者們還得耐心等待。以之前出現(xiàn)的類似案例來看，想要拿回全部投資本金，可能性基本為零。

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