美東時(shí)間周一，美股市場(chǎng)呈現(xiàn)出一片暖意。三大指數(shù)連續(xù)第三個(gè)交易日集體收高，投資者情緒在年底的調(diào)倉(cāng)與對(duì)2026年的憧憬中波動(dòng)。尤為矚目的是，“恐慌指數(shù)”VIX回落至14.08，創(chuàng)下一年來(lái)的新低，顯示出市場(chǎng)暫時(shí)告別了劇烈震蕩，進(jìn)入平穩(wěn)的“跨年時(shí)間”。

一、 AI邏輯的深化：從“芯片”到“基礎(chǔ)設(shè)施”

人工智能依然是支撐大盤向上的核心脊梁，但邏輯正在發(fā)生演變：

• 芯片端的代際躍遷：市場(chǎng)傳出英偉達(dá)GB300明年出貨量將翻倍增長(zhǎng)，而下一代Rubin 200平臺(tái)已定檔明年四季度。美光科技受此提振大漲逾4%，半導(dǎo)體板塊的“牛市能見(jiàn)度”已直接看到2027年。

• Alphabet的戰(zhàn)略補(bǔ)課：谷歌母公司以47.5億美元現(xiàn)金重金收購(gòu)數(shù)據(jù)中心公司Intersect。這筆交易釋放了一個(gè)明確信號(hào)：大模型競(jìng)賽的勝負(fù)手，正加速轉(zhuǎn)向?qū)?strong>能源基礎(chǔ)設(shè)施和算力物理空間的掌控。

• 微軟的內(nèi)部壓力：納德拉親自督戰(zhàn)Copilot的改進(jìn)，顯示出在算力成本高企的背景下，巨頭們迫切需要AI在消費(fèi)端實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)變現(xiàn)。吳哥看好2026年將成為AI應(yīng)用大年，或許有更多的殺手級(jí)應(yīng)用落地！

二、 “圣誕行情”博弈：連漲三年的罕見(jiàn)挑戰(zhàn)

目前的市場(chǎng)正處于一個(gè)有趣的平衡點(diǎn)：

• 樂(lè)觀派：認(rèn)為趨勢(shì)向好，2026年有望強(qiáng)勢(shì)開(kāi)局，標(biāo)普500指數(shù)有望以歷史新高收官。

• 謹(jǐn)慎派：標(biāo)普500年內(nèi)已累計(jì)上漲近17%，如果連續(xù)三年漲幅超20%（前兩年分別為24%和23%），在歷史上極度罕見(jiàn)。這意味著年底的上漲動(dòng)能可能受制于高企的估值。

政策變量：特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒（Christopher Waller）的公開(kāi)點(diǎn)名，讓美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策走向再次成為焦點(diǎn)。下任主席的“鴿派”成色，將決定明年市場(chǎng)的流動(dòng)性底色。預(yù)計(jì)特朗普將很快公布新的美聯(lián)儲(chǔ)主席人選！

三、 跨界巨頭的“金錢游戲”：拉里·埃里森的豪賭

今日最引人注目的企業(yè)并購(gòu)新聞來(lái)自派拉蒙與華納兄弟的競(jìng)購(gòu)。甲骨文創(chuàng)始人拉里·埃里森以個(gè)人名義提供404億美元的股權(quán)融資擔(dān)保。

• 商業(yè)邏輯：這不僅是一場(chǎng)媒體資源的整合，更是一位頂級(jí)商業(yè)大佬利用個(gè)人財(cái)富為家族事業(yè)（其子大衛(wèi)·埃里森）背書(shū)的極致表現(xiàn)，這種“不可撤銷”的擔(dān)保直接對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手奈飛形成了震懾。

四、 細(xì)分賽道：太陽(yáng)能、金屬與航天的全面開(kāi)花

盡管宏觀環(huán)境復(fù)雜，但多個(gè)細(xì)分板塊在今日集體爆發(fā)：

• 綠色能源爆發(fā)：太陽(yáng)能板塊表現(xiàn)最強(qiáng)，Sunrun等多只個(gè)股漲幅超10%，反映出政策預(yù)期在劇烈波動(dòng)后的悲觀修復(fù)。

• 貴金屬狂歡：黃金、白銀刷新歷史紀(jì)錄，鉑金單日暴漲6.6%。在股市上漲的同時(shí)，大宗商品的狂飆反映了市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期通脹及避險(xiǎn)資產(chǎn)的某種深層焦慮。

• 美股商業(yè)航天板塊表現(xiàn)出色，商業(yè)航天的“低成本+高頻次”邏輯正在被業(yè)績(jī)證實(shí)。這或許也會(huì)帶動(dòng)A股的商業(yè)航天板塊有所表現(xiàn)！

五、 中概股表現(xiàn)

納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)同樣錄得三連漲（+0.58%）。好未來(lái)、拼多多領(lǐng)漲，顯示出在年末流動(dòng)性收緊的背景下，具備強(qiáng)現(xiàn)金流和增長(zhǎng)韌性的中概互聯(lián)網(wǎng)龍頭依然是避險(xiǎn)資金的青睞對(duì)象。

六、今日應(yīng)對(duì)

1、美股迎來(lái)圣誕節(jié)攻勢(shì)，預(yù)計(jì)最近幾天的表現(xiàn)會(huì)不錯(cuò)，因此仍積極考慮在新高附近做減倉(cāng)；

2、港股或延續(xù)反彈，關(guān)注200日線對(duì)恒科的壓力，若過(guò)不了200日線，適當(dāng)減倉(cāng)；

3、A股上證指數(shù)沖過(guò)3900，今天需要對(duì)3900進(jìn)行回踩確認(rèn)，更大的考驗(yàn)是3936壓力位，若能過(guò)3936，則年內(nèi)行情仍值得期待；

4、黃金出現(xiàn)一定的頂背離跡象，雖然不一定馬上調(diào)整，但在新高做減倉(cāng)，總是令人愉快的。

以上觀點(diǎn)供參考！