AI圖片

SpaceX正在籌備一場(chǎng)可能改寫(xiě)美國(guó)IPO歷史的上市交易，而馬斯克選擇的操盤(pán)方式，與十年前阿里巴巴赴美上市時(shí)的策略如出一轍。

周六，據(jù)The Information援引知情人士消息，SpaceX正在討論將IPO承銷職能分拆給多家投行，而非沿用傳統(tǒng)的一兩家主承銷商模式。目前參與討論的銀行包括摩根士丹利、高盛、美國(guó)銀行、花旗和摩根大通，此外還有多家國(guó)際銀行加入陣容。

這一安排與阿里巴巴2014年完成250億美元IPO時(shí)的多行平行架構(gòu)高度相似——后者至今仍是美國(guó)史上規(guī)模最大的IPO。

此次上市的潛在融資規(guī)?？赡芨哌_(dá)數(shù)百億美元，遠(yuǎn)超絕大多數(shù)IPO交易，這也是SpaceX需要?jiǎng)訂T如此龐大銀行團(tuán)的核心原因。對(duì)于投資者而言，這意味著一場(chǎng)罕見(jiàn)的超大型科技股上市正在加速成形。

多行分工，各司其職

據(jù)The Information報(bào)道，SpaceX高管已向相關(guān)人士透露，公司考慮由摩根士丹利和高盛負(fù)責(zé)向機(jī)構(gòu)投資者配售股份，美國(guó)銀行和花旗則主導(dǎo)面向個(gè)人投資者的銷售工作。摩根大通則被定位為IPO整體顧問(wèn)角色。

在個(gè)人投資者渠道的分工上，美國(guó)銀行預(yù)計(jì)主要覆蓋美國(guó)本土投資者，花旗則負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)國(guó)際銀行向海外個(gè)人投資者銷售股份。SpaceX還引入了巴克萊、德意志銀行、瑞穗、加拿大皇家銀行和瑞銀，協(xié)助開(kāi)拓各自本土市場(chǎng)的國(guó)際投資者資源。

知情人士表示，相關(guān)討論仍在進(jìn)行中，具體細(xì)節(jié)可能發(fā)生變化，且預(yù)計(jì)還將有更多銀行加入承銷團(tuán)。

復(fù)刻阿里模式，打破傳統(tǒng)慣例

這一多行平行架構(gòu)與阿里巴巴2014年赴美上市時(shí)的安排高度呼應(yīng)。

彼時(shí)，阿里巴巴聘用了瑞信、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利和花旗六家銀行，以聯(lián)合平等主承銷商的形式運(yùn)作，在招股說(shuō)明書(shū)中基本按字母順序排列，刻意淡化主次之分。每家銀行均被分配至少一項(xiàng)關(guān)鍵職能——例如瑞信和摩根士丹利負(fù)責(zé)起草招股說(shuō)明書(shū)主體內(nèi)容，摩根大通和高盛則處理發(fā)行結(jié)構(gòu)及與現(xiàn)有股東的溝通事宜。

相比之下，過(guò)去二十年其他大型科技股IPO多采用更為傳統(tǒng)的模式。以Facebook為例，其上市時(shí)指定摩根士丹利擔(dān)任單一主承銷商。SpaceX此次的架構(gòu)選擇，顯然是對(duì)超大規(guī)模融資需求的主動(dòng)適配。

穩(wěn)定代理人角色爭(zhēng)奪激烈

在眾多承銷職能中，"穩(wěn)定代理人"（stabilization agent）一職尤為各行覬覦。據(jù)知情人士透露，摩根士丹利和摩根大通正在就這一角色展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，其他銀行也可能參與角逐。

穩(wěn)定代理人負(fù)責(zé)監(jiān)管股票上市初期數(shù)小時(shí)內(nèi)的交易，是承銷團(tuán)中權(quán)限最大的角色，可為參與銀行帶來(lái)額外費(fèi)用和交易傭金收入。

具體而言，該代理人有權(quán)決定是否在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)入額外股份，以防止股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)；同時(shí)在行使超額配售權(quán)（綠鞋期權(quán)）方面也擁有主導(dǎo)權(quán)——即在原始發(fā)行規(guī)模之外，向公司額外購(gòu)入股份以滿足超額需求。這一職位的爭(zhēng)奪，折射出此次IPO對(duì)華爾街各大行的巨大吸引力。

熱聞推薦：

?星標(biāo)華爾街見(jiàn)聞，好內(nèi)容不錯(cuò)過(guò)?

本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策。

覺(jué)得好看，請(qǐng)點(diǎn)“在看”