12月22日，三花智控（002050.SZ）率先發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，成為A股首家披露全年盈利指引的上市公司，引爆市場(chǎng)對(duì)“業(yè)績兌現(xiàn)力”與“機(jī)器人概念”的雙重關(guān)注。公司預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤達(dá)38.74億至46.49億元，同比增長25%–50%；若按上限計(jì)算，將顯著超越機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期的40億–41億元區(qū)間，釋放強(qiáng)勁增長信號(hào)。

更引人注目的是其雙輪驅(qū)動(dòng)邏輯日益清晰：

• 傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)如磐石：制冷空調(diào)零部件業(yè)務(wù)受益全球家電以舊換新及海外補(bǔ)庫潮，收入同比大增超20%，高端商用制冷與微通道換熱器成利潤新引擎；

• 汽零業(yè)務(wù)加速放量：深度綁定特斯拉、比亞迪等頭部車企，800V高壓平臺(tái)熱管理組件訂單持續(xù)爬坡，Q4環(huán)比改善明顯；

• 機(jī)器人執(zhí)行器蓄勢(shì)待發(fā)：已成立專項(xiàng)事業(yè)部，配合特斯拉Optimus完成送樣驗(yàn)證，規(guī)劃墨西哥+杭州基地年產(chǎn)50萬臺(tái)執(zhí)行器——市場(chǎng)估算，僅機(jī)器人業(yè)務(wù)估值就占公司當(dāng)前1900億市值近一半！

盡管Q4單季凈利潤波動(dòng)區(qū)間寬達(dá)6.32億至14.07億元（同比-21%至+77%），引發(fā)部分謹(jǐn)慎聲音，但公告當(dāng)日股價(jià)仍強(qiáng)勢(shì)上漲4.49%，顯示資金對(duì)“確定性成長”的認(rèn)可。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)雖有分歧，但共識(shí)正在形成：2026年或是三花從“熱管理龍頭”向“人形機(jī)器人核心供應(yīng)商”躍遷的關(guān)鍵拐點(diǎn)。

催化劑已在路上：特斯拉Optimus V3版本計(jì)劃2026年一季度發(fā)布，供應(yīng)鏈訂單或于2025年底敲定。若三花拿下執(zhí)行器主力份額（市場(chǎng)預(yù)期50%–70%），僅此一項(xiàng)業(yè)務(wù)到2030年便有望貢獻(xiàn)超60億元凈利潤——相當(dāng)于再造一個(gè)三花！

當(dāng)一家公司左手握著空調(diào)閥，右手造著機(jī)器人關(guān)節(jié)，
它賣的早已不是零件，
而是通往未來的門票。

不過需警惕：業(yè)績預(yù)告區(qū)間寬、特斯拉依賴度高、原材料價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)猶存。最終成色，仍待年報(bào)落地與訂單實(shí)錘驗(yàn)證。

（本文基于三花智控公告及券商研報(bào)整理，不構(gòu)成投資建議。機(jī)器人業(yè)務(wù)尚處早期階段，商業(yè)化進(jìn)度存在不確定性，請(qǐng)投資者理性研判。）