避險需求與貨幣寬松預期交織，貴金屬市場正迎來新一輪狂歡。

北京時間12月22日，亞洲交易時段貴金屬市場延續(xù)強勢。現(xiàn)貨白銀價格盤中一舉突破每盎司69美元整數(shù)關口，刷新歷史高點。

與此同時，現(xiàn)貨黃金價格同樣表現(xiàn)強勁，突破4400大關。

白銀的表現(xiàn)尤為搶眼，盤中曾短線拉升，升至每盎司69美元上方，創(chuàng)下歷史新高。銀價在近期的強勢表現(xiàn)已經引起了市場廣泛關注，成為今年表現(xiàn)最亮眼的大宗商品之一。

市場表現(xiàn)

今日亞洲交易時段，貴金屬市場延續(xù)近期強勢表現(xiàn)?，F(xiàn)貨白銀盤中一舉突破每盎司69美元整數(shù)關口，刷新歷史高點。這是白銀價格連續(xù)第三個交易日創(chuàng)下歷史新高。

白銀的強勢并非一日之功。早在12月10日，現(xiàn)貨白銀價格就已首次突破每盎司60美元關口。

自今年年初以來，白銀價格漲幅已超過100%，這一表現(xiàn)遠超黃金近60%的漲幅。

黃金市場同樣表現(xiàn)不俗。現(xiàn)貨黃金價格今日站上每盎司4370美元，日內上漲0.74%。這一價格距離10月創(chuàng)下的4381美元歷史高點僅一步之遙。

從更長期來看，黃金價格已連續(xù)上漲兩周，顯示出強勁的上升勢頭。

驅動因素

白銀和黃金本輪上漲受到多重因素驅動，既有共同的宏觀背景，也有各自獨特的市場邏輯。以下是兩者驅動因素的對比分析：

驅動因素

白銀市場表現(xiàn)

黃金市場表現(xiàn)

貨幣政策

對利率變化更為敏感，降息預期推高投機需求

作為傳統(tǒng)避險資產，受益于實際利率下降

工業(yè)需求

電動汽車和人工智能數(shù)據(jù)中心投資激增，工業(yè)需求占50%

工業(yè)需求占比較小，傳統(tǒng)珠寶和投資需求為主

供應情況

礦山產量有限，建立新礦周期長，供應增長受限

央行持續(xù)購金提供結構性支撐

市場資金

投機性資金大量涌入，成交量顯著放大

機構配置需求和避險資金流入

對于白銀而言，其雙重屬性——貨幣屬性與工業(yè)屬性——在此輪上漲中得到了充分體現(xiàn)。

工業(yè)領域需求在過去4年增加了約18%，主要推動因素之一是全球對電動汽車和人工智能數(shù)據(jù)中心的投資激增。

與此同時，印度投資者的需求也不容忽視。印度現(xiàn)在是全球第二大白銀投資市場，其央行近期決定允許發(fā)放以白銀作為抵押品的貸款，進一步刺激了市場需求。

黃金作為傳統(tǒng)避險資產，主要受到全球貨幣政策轉向和地緣政治風險的驅動。

市場普遍認為，美聯(lián)儲再次降息的可能性較大。降息預期導致美元走軟，而美元匯率自今年年初以來已下跌大約8.5%，這對以美元計價的黃金形成有力支撐。

市場展望

展望未來，貴金屬市場走勢將取決于多重因素的演變。美聯(lián)儲的貨幣政策路徑仍然是關鍵變量。

如果美聯(lián)儲繼續(xù)實施降息政策，美元可能進一步走弱，這將為金銀價格提供持續(xù)支撐。

地緣政治緊張局勢的變化也將影響市場。當前美國對委內瑞拉實施更嚴厲的石油封鎖，烏克蘭襲擊俄羅斯油輪等事件都增加了避險需求。

如果地緣政治風險進一步升級，貴金屬的避險吸引力將會增強。

供需基本面也不容忽視。世界白銀協(xié)會預計，今年全球礦山僅能生產約8.13億盎司的白銀，較2021年產量略低。

礦山每年產量有限，且建立一座新礦并投入運營需要多年時間，白銀供應量因此持續(xù)受限。

白銀在工業(yè)領域的應用不斷擴展，特別是在光伏、電子和新能源等領域的需求增長迅猛，這為其價格提供了長期支撐。

全球對電動汽車和人工智能數(shù)據(jù)中心的投資激增，顯著推動了白銀工業(yè)需求的增長。

對于投資者而言，需要密切關注市場動態(tài)，特別是美聯(lián)儲政策走向、美元匯率變化以及全球經濟形勢。雖然貴金屬市場短期可能面臨調整壓力，但中長期向好的基本面并未改變。

白銀在創(chuàng)下68.08美元新高后小幅回落至67.5美元附近，但技術面仍維持強勢格局。

多國央行正在穩(wěn)步增持黃金儲備，這一趨勢在全球“去美元化”背景下尤為明顯。

美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，投機客持有的白銀凈多頭頭寸已升至近五年高位，反映出市場強烈的看漲情緒。