作者 |解夏

編輯 |韓成功

12月3日，西昌衛(wèi)星發(fā)射中心，朱雀三號火箭劃破蒼穹，飛向云霄。

火箭按程序完成了飛行任務，二級進入預定軌道。雖然最終回收失敗，但在技術(shù)突破上實現(xiàn)了五項“國內(nèi)首次”，標志著中國商業(yè)航天邁出重要一步。受此消息刺激，第二天A股商業(yè)航天板塊大漲。

朱雀三號（代號ZQ-3）是藍箭航天空間科技股份有限公司（下稱“藍箭航天”）研制的可重復使用液氧甲烷運載火箭。藍箭航天成立于2015年，是全國首家具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力的民營火箭企業(yè)，被稱為“最像SpaceX的民營航天公司”。2025年7月，藍箭航天進入上市輔導，正式啟動IPO進程，如果進展順利有望成為“科創(chuàng)板商業(yè)航天第一股”。

眼尖的投資者，隨著朱雀三號升天很快就挖掘出了相關(guān)概念股——天眼查披露的藍箭航天工商登記信息顯示，金風科技（SZ：002202）持有藍箭航天約8.3%股權(quán)，這筆在新能源主賽道之外的投資，很快成為引爆金風科技股價大漲的導火索。

華夏能源網(wǎng)&零碳資本論（公眾號zbl3060）注意到，這也是2025年第二枚引爆金風科技股價的“炸彈”——今年7月，復合材料商上緯新材（SH：688585）因“傍上”智元機器人，股價年內(nèi)大漲25倍。金風科技作為早期投資者，在上緯新材股價高位精準減持，收獲頗豐。

上述利好信息刺激疊加風電行業(yè)持續(xù)回穩(wěn)向好，今年下半年以來，金風科技股價持續(xù)上漲，在10月14日最高漲至18.5元/股，較4月7.54元/股的低點翻了一倍多（12月19日最新收盤價16.2元/股）。

回溯金風科技投資歷史，其“財技”相當了得，近年來投資退出套現(xiàn)金額已超過主業(yè)凈利潤。從“風電龍頭”到隱秘的“資本獵手”，金風科技用令人驚訝的點金術(shù)，勾勒出一家風電企業(yè)的資本市場狩獵樣本。

靠投資“錢生錢”，兩年狂攬42億

作為全球風電行業(yè)龍頭，金風科技已連續(xù)14年保持國內(nèi)新增裝機第一、連續(xù)三年全球新增裝機第一。

近年來，金風科技的業(yè)務版圖正從風電制造，延伸到儲能、氫能等新領(lǐng)域，且迅速成為儲能領(lǐng)域的“黑馬”。旗下儲能業(yè)務公司金風零碳的出貨量，在2024年已躋身全球Top15。

相較于展露臺前的風電、儲能業(yè)務，金風科技的投資業(yè)務一直藏在“幕后”悶聲發(fā)大財。

2010年，金風科技成立了全資子公司金風投資控股有限公司（以下簡稱“金風投資”）。作為對外投資主體，近15年來，金風投資已出手投資了很多家成功IPO的企業(yè)。天眼查顯示，金風投資目前持有21家公司股權(quán)，歷史對外投資公司25家，間接投資149家。

在風電產(chǎn)業(yè)鏈，金風投資的投資半徑覆蓋了產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵價值節(jié)點，包括軸承、齒輪箱、葉片材料、保持架、風電磁鋼、測風激光雷達、輸配電設備等風電核心零部件，以及新能源電站投資、開發(fā)、運營等。

風電之外，金風投資的投資還涵蓋了儲能、氫能、電站運營、裝備制造、新能源核心零部件、人工智能等諸多領(lǐng)域。

華夏能源網(wǎng)&零碳資本論統(tǒng)計，金風投資目前持股的上市公司共9家，包括海通發(fā)展（SH:603162）、上緯新材、京能清潔能源（HK:0579）、金帝股份（SH:603270）、金力永磁（SZ:300748）、金開新能（SH:600821）、德力佳（SH:603092）、數(shù)據(jù)堂（NEEQ:831428）、歐伏電氣（NEEQ:831564）等。

金風科技部分對外投資（數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)）

金風投資還投資了很多非上市公司，包括中國中車（SH:601766）旗下株洲中車、西安國水風電設備、南京汽輪電機長風新能源、藍箭航天、洛軸集團、海辰儲能、牧鐳激光等。

金風科技的投資策略是投早、投小、長周期持有，等待產(chǎn)業(yè)周期或政策的共振。這種策略的優(yōu)勢在于，風險可控，投資回報率超高。一旦某個被投公司上市，股價起飛，回報足以覆蓋整個投資組合的成本。

憑借高超的財技，金風科技的投資收益已大幅領(lǐng)先主業(yè)的凈利潤——2023年和2024年投資收益分別高達22.46億元和19.62億元，兩年狂攬超過42億元，而同期金風科技的歸母凈利潤為13.31億元和18.6億元，主業(yè)盈利跑輸投資收益。

高位精準套現(xiàn)，今年已入賬15.39億

金風科技的投資財技高超，還表現(xiàn)在能夠踩準節(jié)點套現(xiàn)離場。

今年以來，對兩家上市公司大手筆高位減持，令金風投資名聲大噪。

其一是金力永磁。2009年，金風科技斥資3400萬元入股金力永磁。此后數(shù)年，金風科技不僅成為金力永磁的重要客戶，還指定其供應商中國中車附屬企業(yè)和南京汽輪向金力永磁采購磁鋼。

金力永磁于2018年在深交所上市，如今已是稀土永磁行業(yè)龍頭，其產(chǎn)品是永磁直驅(qū)風力發(fā)電機的重要材料。今年上半年，金力永磁遭遇業(yè)績爆發(fā)與稀土管制政策的雙重利好，股價水漲船高，年內(nèi)漲幅最高近3倍。

金風投資對金力永磁的減持幾乎踩中了每一個價格峰值。今年4月到10月9日，金風投資減持了2889.2萬股，期間，金力永磁股價大漲近200%；今年10月13日到12月5日，金風投資減持1228.5萬股，同期金力永磁股價處于階段頂部區(qū)間。今年以來，金風投資減資金力永磁交易金額約12.18億元。

另據(jù)不完全統(tǒng)計，金風投資自2019年至今，累計從金力永磁套現(xiàn)超過22億元。截至2025年12月5日，金風投資仍持有金力永磁2515.08萬股，最新市值8.4億元左右。若完全退出，金風投資有望獲利超過30億元。相較于最初3400萬元的投資，回報率近百倍。

金風投資今年在資本市場火出圈的另一個操作，是對上緯新材的減持。

2016年，金風投資投資上緯新材，持股比例一度高達10%。上緯新材是一家風電葉片材料供應商，在2020年上市時總市值僅10億元，上市近五年間，股價不慍不火，市值長期徘徊于30億元左右。

然而，今年7月，上緯新材一紙公告，宣布轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，“賣身”智元機器人，一時間智元機器人要借殼上市的傳聞滿天飛。盡管雙方均予以否認，卻并未澆滅資本市場的熱情，上緯新材股價一路飆升。以年內(nèi)最低5.83元/股、最高132.1元/股計算，上緯新材年內(nèi)最高漲幅超過25倍。

與此同時，金風投資通過集中競價、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式逐步減持上緯新材，將持股比例降至0.6%，退出十大股東之列，剩余股份也計劃于一年內(nèi)減持完成。

金風投資在上緯新材的減持套現(xiàn)情況（數(shù)據(jù)來源：同花順）

金風科技公告顯示，今年1月到8月28日，金風投資年內(nèi)累計減持上緯新材交易金額約3.21億元，公司可獲得投資收益約2.67億元。

僅以這部分出售的股權(quán)金額計算，金風科技今年對上緯新材的投資回報接近5倍。

長達10年之久的投資，在上緯新材控制權(quán)變更引發(fā)市場情緒爆點時退出，這種操作手法已經(jīng)超越了傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)投資范疇，更接近于事件驅(qū)動型交易策略，堪稱一次近乎完美的“閃電戰(zhàn)”。

華夏能源網(wǎng)&零碳資本論統(tǒng)計，2025年，金風投資僅從上緯新材和金力永磁兩家公司身上便套現(xiàn)了15.39億元，并獲得實際投資收益6.75億元左右。盡管這一收益規(guī)模尚不能與前兩年的收益相提并論，但這是實實在在的裝進口袋的收益，且相比今年前三季度25.84億元的歸母凈利潤，占比接近三分之一。

回顧金風科技的戰(zhàn)績，雖然押中一年瘋漲25倍的大牛股是可遇而不可求的，運氣的成分很大，但整體的投資成績無論是在產(chǎn)業(yè)圈還是資本圈，都是數(shù)一數(shù)二的佼佼者。這是過去十多年的耐心積累，也是長期精準布局的集中兌現(xiàn)。

超高的投資收益固然可以強化資金池，增強自身在行業(yè)內(nèi)卷時的現(xiàn)金流優(yōu)勢，但金風科技仍需要警惕玩資本好賺錢的“幻覺”。聚焦主業(yè)，干好實業(yè)，如何將資本收益化為內(nèi)生動能，是金風科技需要正確作答的問題。