青島國(guó)藥生命港項(xiàng)目建設(shè)主體有了新動(dòng)向。

近日，青島產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布公告，青島?？滇t(yī)療管理有限公司（下稱“?？滇t(yī)療”）擬轉(zhuǎn)讓青島藍(lán)色醫(yī)谷醫(yī)療管理有限責(zé)任公司（下稱“藍(lán)色醫(yī)谷”）20%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)4000萬(wàn)元。

圍繞國(guó)企改革、聚焦主責(zé)主業(yè)大方向，結(jié)合投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，?？滇t(yī)療此番轉(zhuǎn)讓股份，可謂頗受關(guān)注。

戰(zhàn)略選擇

此番股權(quán)轉(zhuǎn)讓，是政策導(dǎo)向、資本邏輯與產(chǎn)業(yè)規(guī)律共同作用的結(jié)果，也折射出青島在醫(yī)療健康領(lǐng)域的布局新思路。

圖片來(lái)源：青島產(chǎn)權(quán)交易所

轉(zhuǎn)讓方?？滇t(yī)療隸屬于青島市國(guó)資委，原持有藍(lán)色醫(yī)谷50%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓后仍可保留30%股份，并通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)持有重大事項(xiàng)一票否決權(quán)，在引入社會(huì)資本提升企業(yè)治理效率、推動(dòng)項(xiàng)目市場(chǎng)化運(yùn)作的同時(shí)，依舊能夠確保國(guó)資對(duì)項(xiàng)目的戰(zhàn)略把控，這也折射出青島國(guó)資從“直接控股運(yùn)營(yíng)”向“管資本+戰(zhàn)略引導(dǎo)”的定位轉(zhuǎn)型。

圖片來(lái)源：愛(ài)企查

近年來(lái)，青島國(guó)資持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)優(yōu)化，聚焦優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，本次轉(zhuǎn)讓正是這一改革思路在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的落地實(shí)踐。

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)向來(lái)具有研發(fā)周期長(zhǎng)、資金投入大、技術(shù)壁壘高的特點(diǎn)，單一主體往往難以覆蓋全鏈條成本。青島作為北方生物醫(yī)藥重鎮(zhèn)，亟需通過(guò)市場(chǎng)化手段吸引多元資本集聚入場(chǎng)。此次向社會(huì)資本開放20%股權(quán)，正是順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、激活市場(chǎng)活力的關(guān)鍵一步。

而作為激活籌碼的藍(lán)色醫(yī)谷，其價(jià)值在于深度綁定的青島國(guó)藥生命港項(xiàng)目——該項(xiàng)目總投資50億元，總建筑面積17.6萬(wàn)平方米，于2024年2月開工后進(jìn)入密集建設(shè)期。

圖片來(lái)源：青島西海岸新區(qū)政務(wù)網(wǎng)

這是青島布局生物醫(yī)藥新興領(lǐng)域的核心載體，項(xiàng)目聚焦海洋生物醫(yī)藥、細(xì)胞與基因治療等五大新興領(lǐng)域，均為國(guó)家發(fā)展規(guī)劃重點(diǎn)方向，具有不可替代的長(zhǎng)期價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)觀察

事實(shí)上，截至2025年9月，藍(lán)色醫(yī)谷的資產(chǎn)總額僅為1.79億元，所有者權(quán)益1.75億元，這意味著單靠現(xiàn)有股東難以支撐巨額投資。引入外部資本不僅能補(bǔ)充流動(dòng)資金，還能引入更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)資源，加速企業(yè)項(xiàng)目從“建設(shè)”向“運(yùn)營(yíng)”轉(zhuǎn)化。

從短期財(cái)務(wù)現(xiàn)狀看，藍(lán)色醫(yī)谷2025年?duì)I收為0，凈利潤(rùn)虧損391.88萬(wàn)元，看似處于“休眠”狀態(tài)，但凈資產(chǎn)評(píng)估值達(dá)1.81億元，20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)4000萬(wàn)元較評(píng)估值溢價(jià)約10.8%，反映出市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可與信心。

另一方面，2024年8月，藍(lán)谷醫(yī)療曾成立子公司青島藍(lán)色醫(yī)谷健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，注冊(cè)資本僅10萬(wàn)元，但相應(yīng)股權(quán)于今年11月被青島市黃島區(qū)人民法院悉數(shù)凍結(jié)。該凍結(jié)事項(xiàng)雖存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，但轉(zhuǎn)讓方已承諾產(chǎn)權(quán)清晰，對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。

圖片來(lái)源：天眼查

然需要注意的是，青島國(guó)藥生命港項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2026年整體竣工。若受以上風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題影響，致使資金到位不及時(shí)或招商不及預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致建設(shè)進(jìn)度遲滯。

此外，股東協(xié)同是多元股權(quán)結(jié)構(gòu)下的核心問(wèn)題。若股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利完成，國(guó)資、民資與新股東還需要在招商方向、資金使用等方面盡快達(dá)成共識(shí)。