來源 | 《財(cái)經(jīng)》新媒體 作者 | 蔣金麗 編輯 | 蔣詩舟

被動(dòng)投資的浪潮逐年高漲。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至12月17日，年內(nèi)ETF規(guī)模增長了2.02萬億元，創(chuàng)歷年之最。

這是一個(gè)極具份量的數(shù)字。

2020年10月，ETF規(guī)模首破1萬億，歷時(shí)近16年。之后的幾年里，ETF如滾雪球般迅速壯大。

從1萬億到2萬億，僅用了3年時(shí)間。2023年底時(shí)，ETF的體量在2.05億元。而后邁入跨越式增長階段——2024年，ETF規(guī)模增長了1.68萬億；2025年勢(shì)頭更盛，年內(nèi)增量突破2萬億，ETF總規(guī)模來到5.75萬億元。

從中可以看到一個(gè)沖擊性的變化：曾經(jīng)的ETF，跋涉近19年才抵達(dá)2萬億關(guān)口。如今的ETF，1年就能攀升2萬億。

ETF正以前所未有的擴(kuò)張速度，重塑公募行業(yè)的航向和版圖。站在年末回望，誰在今年這場(chǎng)2萬億的賽程中，斬獲了更多的流量?

四大“增量”關(guān)鍵詞

ETF的核心辨識(shí)度，來自所跟蹤的指數(shù)。

今年ETF的流量密碼，主要圍繞科創(chuàng)債、滬深300、黃金、恒生科技等關(guān)鍵詞展開，部分指數(shù)掛鉤產(chǎn)品獲得了千億以上的規(guī)模增長。

“AAA科創(chuàng)債”指數(shù)是年內(nèi)最大贏家。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，16只跟蹤該指數(shù)的ETF，年內(nèi)規(guī)模增量合計(jì)2030.6億元。

科創(chuàng)債的受捧，還體現(xiàn)在另一只指數(shù)身上——“滬AAA科創(chuàng)債”，該指數(shù)有6只掛鉤ETF，年內(nèi)也收獲了605.26億元的規(guī)模增量。

值得一提的是，上述22只科創(chuàng)債ETF均成立于今年下半年，且每只募集規(guī)模不超過30億元。不到半年時(shí)間，已有16只規(guī)模突破百億。

“滬深300”是年內(nèi)規(guī)模增量第二的指數(shù)，相關(guān)ETF規(guī)模增長了1915.43億元。此外，跟蹤“SGE黃金9999”、“恒生科技”兩只指數(shù)的ETF，年內(nèi)也分別實(shí)現(xiàn)了1489.15億元、1118.71億元的規(guī)模增長。

不過，這些指數(shù)獲得千億流量的路徑并不相同。

AAA科創(chuàng)債、恒生科技、SGE黃金9999的規(guī)模增長，主要由資金申購驅(qū)動(dòng)，帶來的增量分別為2075.02億元、1046.93億元、956.47億元。

滬深300的規(guī)模增長，則主要得益于指數(shù)自身的上漲，帶來的增量為2067.5億元。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至12月17日，滬深300指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲16.39%。盡管和科技方向的指數(shù)相比，這一漲幅并不突出，但跟蹤滬深300的ETF體量龐大，2024年底就已達(dá)到9852.76億元。

從單只ETF的維度來看，年內(nèi)有72只產(chǎn)品規(guī)模增長超百億。其中，規(guī)模增量超500億元的有5只。

華泰柏瑞滬深300ETF位列榜首，規(guī)模較年初增長639.18億元；其次是華安黃金ETF，年內(nèi)規(guī)模增長了631.04億元；華夏滬深300ETF排在第三，規(guī)模較年初增長626.34億元；此外，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF 、易方達(dá)滬深300ETF年內(nèi)規(guī)模分別增長了584億元、525.63億元。

資金向頭部聚攏

ETF的競爭，本質(zhì)是基金管理人之間的較量。

被動(dòng)投資在打開萬億空間的同時(shí)，也讓資金進(jìn)一步讓頭部公司聚攏。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至12月17日，年內(nèi)ETF規(guī)模增長排名前十的基金公司，合計(jì)吸金1.43萬億元，占總增量的70.79%。

其中，有8家基金公司收獲了千億以上的規(guī)模增量。

華夏和易方達(dá)大幅領(lǐng)跑，年內(nèi)ETF規(guī)模分別增長了2658.04億元、2563.09億元。華泰柏瑞、南方、國泰、廣發(fā)、富國、嘉實(shí)處于第二梯隊(duì)，年內(nèi)ETF規(guī)模增量在1144.2億元-1405.23億元之間。

兩個(gè)變化也在悄然發(fā)生。

一方面，“ETF千億俱樂部”的數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容，從去年底的12家增至16家。其中，匯添富、海富通、鵬華、天弘為新進(jìn)成員。

另一方面，前十大ETF管理人的入圍門檻提升至2000億元以上，且座次有所調(diào)整。前五保持不變，依舊是華夏、易方達(dá)、華泰柏瑞、南方、嘉實(shí)。原本排在第六的華寶，掉隊(duì)至第十；廣發(fā)從第七升至第六；國泰從第八升至第七；博時(shí)維持在第九；富國則從第十升至第八。

與此同時(shí)，行業(yè)“馬太效應(yīng)”依舊。截至12月17日，前十大ETF管理人規(guī)模合計(jì)4.34萬億元，分走了75.48%的市場(chǎng)份額。