12月19日，日本央行在貨幣政策會(huì)議上通過決議，將政策利率的無擔(dān)保隔夜拆借利率的引導(dǎo)目標(biāo)上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，至0.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。

加息后，日本的政策利率將回到自1995年以來的最高水平。在泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后的30余年間，這一利率從未超過0.5%。

日媒報(bào)道稱，曾長(zhǎng)期困擾日本的通貨緊縮經(jīng)濟(jì)環(huán)境已發(fā)生巨大變化，日本央行今后將維持溫和加息的路線。

為了觀察美國(guó)關(guān)稅措施帶來的影響，日本央行之前已連續(xù)六次維持貨幣政策不變。近期達(dá)成的協(xié)議將美國(guó)對(duì)日本進(jìn)口商品的關(guān)稅定為15%，低于原先擬議的25%，一定程度上緩解了相關(guān)憂慮。

目前，日本央行內(nèi)部對(duì)薪資增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)持積極態(tài)度的觀點(diǎn)居多。其依據(jù)包括：工會(huì)方面提出的“春斗”加薪要求方針，以及日本央行調(diào)查顯示，多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為有必要加薪等。此外，近期公布的企業(yè)短期經(jīng)濟(jì)觀測(cè)調(diào)查結(jié)果也顯示經(jīng)濟(jì)走勢(shì)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)日本企業(yè)明年將繼續(xù)上調(diào)工資。

野村外匯策略師宮井雄介稱，政策制定者進(jìn)行利率調(diào)整，源于日本央行有信心日本可以實(shí)現(xiàn)工資增長(zhǎng)，基礎(chǔ)通脹將保持穩(wěn)健。

日本央行加息將給市場(chǎng)帶來連鎖反應(yīng)。首先可能對(duì)日本股市造成壓力。今年，日本股市上漲勢(shì)頭很是良好。美國(guó)投資者認(rèn)為，加息可能會(huì)瓦解所謂的“套息交易”，并可能減少投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求，進(jìn)而影響美國(guó)市場(chǎng)。

“套息交易”指投資者借入日元作為廉價(jià)、低風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金來源，然后將其投資于收益率更高的美國(guó)國(guó)債或其他資產(chǎn)。近年來，僅日本投資者就向美國(guó)國(guó)債投入了數(shù)千億美元，加息可能增強(qiáng)他們將資金投入其他市場(chǎng)的動(dòng)力。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日本央行明年將再次加息，利率將達(dá)到1%。若預(yù)期成真，這將是日本政策制定者對(duì)利率態(tài)度的重大轉(zhuǎn)變。自上世紀(jì)90年代初經(jīng)濟(jì)泡沫破裂以來，日本一直維持低借貸成本，以激勵(lì)企業(yè)與消費(fèi)者增加支出。隨著老齡化加劇與人口萎縮，經(jīng)濟(jì)增速放緩，通縮壓力長(zhǎng)期存在——需求疲軟導(dǎo)致物價(jià)持續(xù)下跌，即便信貸成本低廉，投資依然不振，制約了該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

2013年初，日本央行曾推出“大火箭筒”大規(guī)模貨幣寬松政策，通過降息和購(gòu)買國(guó)債等資產(chǎn)向經(jīng)濟(jì)注入資金。新冠疫情暴發(fā)時(shí)，其基準(zhǔn)利率已處于-0.1%的負(fù)值區(qū)間。直到2024年，隨著通脹持續(xù)穩(wěn)定在2%的政策目標(biāo)之上，日本央行才進(jìn)行了17年來的首次加息。展望2026年，日本央行也可能面臨來自首相高市早苗的壓力，她在貨幣政策上的立場(chǎng)可能會(huì)阻礙日本央行再次加息的步伐。

牛津經(jīng)濟(jì)學(xué)院日本經(jīng)濟(jì)主管永井茂人表示，日本央行未來還需要大約六個(gè)月的時(shí)間，以監(jiān)測(cè)加息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，繼而再作出最終行動(dòng)。

記者周秭沫