毫無疑問，近年來零售自營(yíng)交易項(xiàng)目持續(xù)擴(kuò)張，已成為當(dāng)前最熱門的趨勢(shì)之一，但絕大多數(shù)潛在的零售自營(yíng)交易者并不了解其真實(shí)的商業(yè)模式。他們往往只看到“高額資金賬戶”，卻忽視了一個(gè)核心問題：自營(yíng)交易公司究竟是如何賺錢的？

本文將談?wù)劻闶圩誀I(yíng)交易公司的商業(yè)模式，區(qū)分零售自營(yíng)公司與專業(yè)自營(yíng)公司之間的差異，并幫助有興趣的交易者在付費(fèi)參與外匯自營(yíng)交易挑戰(zhàn)之前，做出理性、知情的決策。了解零售自營(yíng)公司如何賺錢，是第一步。

了解自營(yíng)交易公司的商業(yè)本質(zhì)

零售自營(yíng)交易公司的收入模式，與持牌的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金以及高頻交易公司存在本質(zhì)差異。本文將重點(diǎn)討論零售外匯自營(yíng)交易公司的商業(yè)模式，并解釋其運(yùn)作方式。

在回答“自營(yíng)交易公司如何賺錢”之前，零售自營(yíng)交易者必須理解以下幾點(diǎn)：

? 除少數(shù)自營(yíng)交易項(xiàng)目外（Axi Select、英皇金融等），絕大多數(shù)交易者不會(huì)使用實(shí)盤交易，操作的是模擬賬戶。

? 零售自營(yíng)公司通過復(fù)制交易軟件，將模擬賬戶中的交易復(fù)制到其管理的實(shí)盤賬戶中（是否復(fù)制由公司決定）。

零售自營(yíng)交易公司的商業(yè)模型如下：

? 零售自營(yíng)公司尋找缺乏資金但具備交易能力的交易者。

? 付費(fèi)挑戰(zhàn)模式既是篩選機(jī)制，也是極其龐大的月度收入來源。

? 多數(shù)零售交易者無法通過挑戰(zhàn)。

? 通過挑戰(zhàn)的交易者需支付月度費(fèi)用以獲取資金使用權(quán)。

? 利潤(rùn)分成模式為自營(yíng)公司提供持續(xù)收益，同時(shí)為交易者提供收入。

? 嚴(yán)格的風(fēng)控規(guī)則幾乎不給犯錯(cuò)空間，一旦觸及極小的回撤限制，交易者即被清退。

自營(yíng)交易公司是否使用真實(shí)資金？

正如上述所提及的，除了Axi Select、EGM英皇金融等少數(shù)幾個(gè)在線自營(yíng)交易項(xiàng)目外，絕大多數(shù)零售自營(yíng)交易公司在面對(duì)零售交易者時(shí)，從不使用真實(shí)資金或真實(shí)賬戶。所有挑戰(zhàn)或評(píng)估均在模擬賬戶中完成，零售自營(yíng)公司本身并未進(jìn)行真實(shí)交易。

因此，“自營(yíng)交易公司”這一名稱具有一定誤導(dǎo)性，它讓人誤以為這是專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，實(shí)際上零售自營(yíng)公司更接近一種金融游戲，這也是其通常不受監(jiān)管的原因。

潛在交易者需付費(fèi)購買評(píng)估模擬賬戶，而零售自營(yíng)公司通過與一家或多家經(jīng)紀(jì)商合作，向交易者提供模擬賬戶。一次性挑戰(zhàn)費(fèi)用是零售自營(yíng)公司最主要的收入來源，這些資金可能被用于由專業(yè)自營(yíng)交易員管理的真實(shí)賬戶。

即便是所謂的“資金賬戶”，本質(zhì)上仍是模擬賬戶，這確保了零售自營(yíng)公司零風(fēng)險(xiǎn)。交易者在模擬賬戶中交易，但所獲得的真實(shí)現(xiàn)金出金，主要來源于90%以上失敗的挑戰(zhàn)費(fèi)用。

在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，只有極少數(shù)大型零售自營(yíng)公司，為交易者提供真正通往真實(shí)資金賬戶的路徑（這些自營(yíng)交易員通常是招聘的員工），例如簽訂雇傭合同、提供固定薪資及績(jī)效獎(jiǎng)金。部分不設(shè)挑戰(zhàn)、僅收取月度訂閱費(fèi)的自營(yíng)公司，可能允許交易者接觸真實(shí)資金賬戶，但風(fēng)控極其嚴(yán)格，通常最大虧損上限即為當(dāng)月訂閱費(fèi)用。

自營(yíng)交易公司究竟如何賺錢？

盡管大多數(shù)零售自營(yíng)公司宣稱其盈利與交易者盈利綁定（通過利潤(rùn)分成），但實(shí)際上，絕大多數(shù)收入來自挑戰(zhàn)費(fèi)用與月度訂閱費(fèi)。

舉例說明：

? 假設(shè)自營(yíng)交易公司ABC擁有10,000名自營(yíng)賬戶交易者，每人每月支付150美元使用資金，在不進(jìn)行任何交易的情況下，即可獲得1,500,000美元/月的收入。

? 對(duì)于每一個(gè)成功獲得資金賬戶的交易者，假設(shè)有100名交易者挑戰(zhàn)失敗，每人支付100美元，也就是10,000 × 100 = 1,000,000 次失敗挑戰(zhàn)，一次性收入高達(dá)100,000,000美元。

需要注意的是：

? 交易者申請(qǐng)的資金規(guī)模越大，一次性挑戰(zhàn)費(fèi)和月度訂閱費(fèi)越高。

? 自營(yíng)公司設(shè)定極為嚴(yán)格的交易規(guī)則，一旦觸及日內(nèi)或整體虧損限制，交易者即失去賬戶。這導(dǎo)致大多數(shù)交易者要么爆倉，要么只能獲得極低利潤(rùn)，而其中10%–50%會(huì)被自營(yíng)公司抽走（具體利潤(rùn)分成比例各公司不同）。

挑戰(zhàn)模式

挑戰(zhàn)模式是零售自營(yíng)公司最重要的一次性收入來源。交易者需付費(fèi)參與挑戰(zhàn)，并必須滿足一系列條件才能通過并獲得資金賬戶。挑戰(zhàn)費(fèi)用的高低，取決于交易者希望獲得的資金規(guī)模。

利潤(rùn)分成模式

極少數(shù)通過挑戰(zhàn)的交易者，將獲得資金賬戶，并按照利潤(rùn)分成模式進(jìn)行結(jié)算，自營(yíng)公司通常抽取10%–50%的利潤(rùn)。交易者必須結(jié)合月度訂閱費(fèi)，計(jì)算自身的盈虧平衡點(diǎn)。

自營(yíng)交易公司的錢從哪里來？

大多數(shù)零售型自營(yíng)交易公司的主要收入，來自一次性的挑戰(zhàn)報(bào)名費(fèi)以及已注資交易員按月支付的訂閱費(fèi)用。若存在交易收入，其占比通常排在第三位。公司運(yùn)營(yíng)所需的初始資金，一般由管理合伙人提供。

盈利交易員的真實(shí)角色

在專業(yè)、自營(yíng)屬性強(qiáng)的交易公司中，持續(xù)盈利的交易員是公司的核心支柱。然而在零售型自營(yíng)交易公司里，盈利交易員的重要性要低得多。注入Axi Select等少數(shù)較為優(yōu)質(zhì)的零售外匯自營(yíng)公司，才會(huì)保留一批具備長(zhǎng)期盈利記錄的交易員，作為收入來源的一部分。

收入來源的監(jiān)控機(jī)制

零售型自營(yíng)交易公司會(huì)部署復(fù)雜的軟件系統(tǒng)，對(duì)交易員進(jìn)行監(jiān)控、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，并決定哪些交易策略會(huì)被復(fù)制到公司的真實(shí)賬戶中。零售自營(yíng)交易員始終是在模擬賬戶上交易，而是否將其策略執(zhí)行到實(shí)盤，由自營(yíng)交易公司自行決定。

總結(jié)

自營(yíng)交易公司是如何賺錢的？零售型自營(yíng)交易公司的主要收入，來自一次性的挑戰(zhàn)費(fèi)用和已注資交易員的月度訂閱費(fèi)。交易收入通常排在第三位，甚至有些零售自營(yíng)交易公司幾乎沒有任何交易收入。

對(duì)于零售交易者而言，不應(yīng)低估自營(yíng)交易的難度，這是一項(xiàng)極具挑戰(zhàn)性的職業(yè)。事實(shí)上，許多零售型自營(yíng)交易公司正是依賴交易員未能通過付費(fèi)挑戰(zhàn)，或因違反嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則而失敗，從中獲得主要收益。