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中金合并落地,券商為什么反應冷淡?

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中金合并方案落地,但券商卻跌了。

更詭異的是券商指數(shù)里面除了參與合并的中金、信達、東興三家券商有點反應外,其余成分股臉大部分都是綠的。

如果單純的用利好落地變利空來解釋,可能有點牽強,畢竟三個當事人還是紅的。

甚至是如果深入研究,券商板塊對此事反應冷淡,可能只是近期券商走勢不強的一個縮影。

1

先說利好落地變利空。

盡管市場誕生了繼中信證券、國泰海通證券、華泰證券之后,第四家總資產(chǎn)突破萬億的“航母級”券商。

但合并前,資金的關注點在“三合一”,券商并購潮要來了,落地后資金關注的則是能否形成1+1+1>3的局面。

本次中金公司合并案,是業(yè)內首例三家上市券商同時整合,其象征意義和復雜程度均屬空前。

此次合并并非簡單的資產(chǎn)疊加,而是涉及三家業(yè)務特色、企業(yè)文化、組織架構均差異顯著的券商深度整合。

中金公司擅長高端投行與國際業(yè)務,東興證券在福建等區(qū)域有根基,信達證券則在特殊資產(chǎn)處置等領域有專長。

市場有遲疑很正常,畢竟當年中金整合中投證券耗時長達四年多。

3000點的A股可以無限張狂,4000點附近的A股眼中更多的是確定性。

2

其次券商是一個情緒指標。

也就是咱們常說的“摔杯為號”。

當然國內的券商還有一個作用那就是股市“調節(jié)器”。

覺得行情太過火熱,就會壓一壓券商,相反如果市場回調過于低迷,也會把包含券商在內的大金融板塊拿出來維穩(wěn)。

券商快速拉升代表的就是市場熱度回歸,昨天下午的市場表現(xiàn),大家應該感覺到大金融方向對市場的號召力了。

只是略微發(fā)力,昨天上證指數(shù)輕松收獲1%的漲幅。

這時候如果切斷券商背后這只無形的大手,市場肯定就會被一波流帶走。

4000點,可能只是本輪牛市路上一塊不起眼的墊腳石。

但是然后呢?明年怎么辦?

這也是今年以來港股券商比A股券商表現(xiàn)強勢的原因,港股券商完全是市場化在演繹,情緒有多高,漲幅就有多大。


接下來馬上年底了,從村里和機構資金的角度來說,資金更愿意把行情放在明年。

今年吃的太撐,明年估計要餓肚子。

這一點也和慢牛的定調能匹配得上。

3

券商是不是就沒有行情了?

大家不用過于擔心,券商只是病了,并不是死了。

券商板塊被稱為“渣男”板塊是有原因的。

不是說券商板塊沒有賺錢效應,而是說一般人把握不住,光是反復震蕩就磨掉了很多人,廢物的時候是真廢物,站起來的時候也是荷爾蒙爆棚。

只不過它的顯著賺錢效應只存在特定的市場場景中。

例如牛市啟動初期,券商作為旗鼓手帶頭沖鋒,起到的是情緒帶動作用,這里面的預期是市場活躍度提升,券商的業(yè)績會得到大幅增強,而且券商作為指數(shù)的權重行業(yè),要給指數(shù)起到托舉的作用。

我們之前有給大家做過牛市ETF兵器普,而券商就是抓住牛市初期的重要抓手。


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再比如市場呈現(xiàn)普漲行情時,券商會作為跟隨者,藏身于后排,這時候是題材的天下,今年4月7日以來的這波反彈行情,就完美復刻了這一現(xiàn)象。

券商雖然也在漲,但彈性不是最強的,而且在行情出現(xiàn)分歧時,會提前被資金拋棄。


所以對于鐘愛券商板塊的投資者來說,只要慢牛沒結束,券商的行情就依然可期,因為券商基本上不會掉隊市場的主升浪行情,而且屬于提前反應的行業(yè)。

至于具體的標的的話,根據(jù)市場的屬性來看,香港證券ETF要優(yōu)于國內的證券ETF,畢竟市場化的上漲,才會漲出投資者想要的高度,這也是我們場內實盤主理人重倉布局的方向。

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