財(cái)聯(lián)社12月18日訊（編輯 卞純）北京時(shí)間今晚21:30，因美國政府停擺而延遲發(fā)布的美國11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）報(bào)告將出爐。在過去幾年的時(shí)間里，由于美國通脹居高不下，美股交易者最為關(guān)注的聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之一當(dāng)屬CPI報(bào)告。

而如今，投資者對于即將發(fā)布的通脹報(bào)告，已不再如往常般提心吊膽，反而大多持漠然態(tài)度。

據(jù)巴克萊銀行收集的數(shù)據(jù)顯示，期權(quán)交易員押注標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)日（周四）的漲跌幅度將在0.7%以內(nèi)。這遠(yuǎn)低于截至今年9月的過往12份CPI報(bào)告引發(fā)的1%平均實(shí)際波動(dòng)幅度。

市場情緒的轉(zhuǎn)變有其道理。美聯(lián)儲(chǔ)近期更關(guān)注勞動(dòng)力市場疲軟的信號(hào)，而非通脹率的小幅波動(dòng)。周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國就業(yè)市場依然低迷，這為明年降息留下了空間。

原定于12月10日發(fā)布、后推遲至本周四發(fā)布的11月CPI報(bào)告，不僅時(shí)效性較以往更差，還因政府停擺導(dǎo)致的調(diào)查工作中斷，存在數(shù)據(jù)可靠性下降的風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，美國10月CPI報(bào)告已取消發(fā)布。

“市場已消化這樣一種預(yù)期，這份數(shù)據(jù)要么無關(guān)緊要，要么從數(shù)據(jù)收集角度來看質(zhì)量存疑，不會(huì)被過分關(guān)注，”巴克萊全球股票戰(zhàn)術(shù)策略主管Alexander Altmann表示。

美國勞工統(tǒng)計(jì)局指出，由于缺失10月數(shù)據(jù)，本次通脹報(bào)告只能呈現(xiàn)通脹的部分情況，無法提供整體通脹指數(shù)和核心通脹指數(shù)的月度對比數(shù)據(jù)。

難以左右美聯(lián)儲(chǔ)決策

即將公布的CPI報(bào)告也不太可能改變美聯(lián)儲(chǔ)明年1月政策會(huì)議的結(jié)果——投資者目前預(yù)計(jì)，政策制定者們屆時(shí)將維持利率不變，并等待更多能夠反映經(jīng)濟(jì)狀況的有力數(shù)據(jù)出爐。上周三，美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期，宣布降息25基點(diǎn)，為連續(xù)三次降息。

“可能的結(jié)果對股市的影響極為有限，”法國巴黎銀行（BNP Paribas）美國股票和衍生品策略主管Greg Boutle表示，“CPI數(shù)據(jù)要產(chǎn)生影響的門檻非常高，必須出現(xiàn)大幅偏離預(yù)期的結(jié)果。”

這在很大程度上是因?yàn)椋缆?lián)儲(chǔ)正密切關(guān)注就業(yè)市場的下行風(fēng)險(xiǎn)，不亞于甚至超過了對消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的關(guān)注。11月美國就業(yè)增長依然低迷，失業(yè)率升至四年高點(diǎn)，表明勞動(dòng)力市場在經(jīng)歷了疲弱的10月后持續(xù)降溫。

并非所有美聯(lián)儲(chǔ)官員都更關(guān)注央行雙重使命中的就業(yè)方面。上周有兩名官員投票反對降息，理由是擔(dān)憂關(guān)稅對物價(jià)的影響。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克周二表示，政策制定者應(yīng)繼續(xù)聚焦通脹問題，預(yù)計(jì)高物價(jià)壓力將在明年大部分時(shí)間持續(xù)。

投資者上一次獲得完整的CPI報(bào)告是在10月底，當(dāng)時(shí)數(shù)據(jù)顯示整體通脹率為3%——略高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，但符合市場預(yù)期。投資者預(yù)計(jì)11月數(shù)據(jù)將與之相近。

“我們預(yù)計(jì)此次數(shù)據(jù)不會(huì)出現(xiàn)異常值，”Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli表示。他指出，市場預(yù)期CPI同比漲幅仍在3%左右。若數(shù)據(jù)達(dá)到3.5%，可能會(huì)讓交易員措手不及，同樣，若數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期——比如2.7%或更低——也可能讓人意外，但會(huì)是積極的意外。

CPI報(bào)告重要性降低的另一個(gè)原因是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的任期將于明年5月結(jié)束。其繼任者預(yù)計(jì)將強(qiáng)烈支持大幅降息，以順應(yīng)美國總統(tǒng)特朗普非常規(guī)的大幅降息要求——無論經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何。

“今年以來，所有與通脹相關(guān)的報(bào)告都很重要，但隨著時(shí)間的推移，以及特朗普總統(tǒng)即將任命新的美聯(lián)儲(chǔ)主席，這些報(bào)告的重要性有所下降，”芝加哥做市商Simplex Trading的指數(shù)期權(quán)交易員Jason Coogan表示。

交易者還可能出于季節(jié)性因素，淡化即將發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)的影響——畢竟美股即將進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的牛市周期。

“在我看來，當(dāng)前的交易頭寸釋放出明確信號(hào)，市場正押注美股將一路走高，創(chuàng)下歷史新高?！?Coogan表示。