俺叫張懷安，今年68歲，是云南昆明城郊的一名老中醫(yī)。此刻俺坐在“懷安堂”的診桌前，案頭擺著兩物：一是陪伴俺半生的銅制藥臼，臼底磨出的包漿藏著歲月的溫潤；二是一部舊智能手機(jī)，證券APP頁面清晰顯示著——“持倉：云南白藥 50000股 市值：1100萬元 累計分紅：90.6萬元”。指尖撫過藥臼的紋路，30年前那個飄著三七香氣的清晨，如藥湯般在記憶里緩緩漾開。中醫(yī)辨證施治，投資亦需審時度勢；所謂價值投資，不過是用“望聞問切”讀懂企業(yè)，用“固本培元”的耐心陪伴成長。

1995年的昆明，秋高氣爽，滇池的風(fēng)帶著濕意拂過街巷，街頭巷尾的藥鋪里，總能聞到三七、天麻與云南白藥混合的獨(dú)特香氣。那年俺38歲，在城郊開了間“懷安堂”，靠著祖輩傳下的醫(yī)術(shù)給鄉(xiāng)鄰看病。俺診費(fèi)收得低，遇到貧困鄉(xiāng)鄰還常免費(fèi)贈藥，每月凈收入也就1200多元，日子過得清淡卻踏實(shí)。

俺祖輩三代行醫(yī)，深知“藥者，仁心也”，也明白優(yōu)質(zhì)藥材對治病救人的重要性。云南白藥作為咱云南的“藥中瑰寶”，更是俺診桌上的?？汀驌p傷、出血不止，撒上一點(diǎn)白藥粉，很快就能見效。鄉(xiāng)鄰們都說：“張大夫的醫(yī)術(shù)好，更離不開白藥這好藥?！卑承睦镆矊υ颇习姿幎嗔藥追志匆猓X得能做出這樣救命藥的企業(yè)，定是靠譜的。

那時俺已結(jié)婚多年，妻子操持家務(wù)，孩子剛上小學(xué)，家里省吃儉用攢下了28萬元。這錢一是準(zhǔn)備給孩子將來上大學(xué)用，二是想給“懷安堂”擴(kuò)充藥材儲備。可看著藥價逐年上漲，銀行里微薄的利息根本趕不上藥材漲價的速度，俺心里犯了愁：“要是這點(diǎn)錢一直存著，將來可能連像樣的藥材都買不起，怎么給鄉(xiāng)鄰治??？”醫(yī)者仁心，先憂患者之憂；可自身尚且難安，何談長久濟(jì)世？

01 辨證識股：以醫(yī)理觀企業(yè)，白藥如良醫(yī)可托

俺與云南白藥的投資緣分，源于一次藥材采購。1995年8月，俺去昆明市區(qū)的藥材批發(fā)市場采購，遇到一位在云南白藥廠工作的老藥工。閑聊時，老藥工跟俺說：“張大夫，你天天用俺們白藥，知道不？俺們廠上市了，股票賣得挺火。俺們老工人都知道，廠里的藥不愁賣，效益一年比一年好?！?/p>

“股票”二字，俺之前只在收音機(jī)里聽過，總覺得是“投機(jī)取巧”的東西，心里本能地抵觸?？衫纤幑そ酉聛淼脑?，卻讓俺動了心：“俺們白藥是百年品牌，國家重點(diǎn)扶持，你想想，哪家藥鋪離得開白藥？這就像你們大夫離不開好藥材一樣，是剛需??！買它的股票，就像把錢交給一個靠譜的良醫(yī)打理，放心！”

老藥工的話，讓俺想起了祖輩教俺的“辨證四診”。俺開始用中醫(yī)的思維分析云南白藥：“望”其形，它是云南龍頭企業(yè)，廠房規(guī)整、產(chǎn)能穩(wěn)定；“聞”其名，百年品牌，家喻戶曉，口碑如金；“問”其情，產(chǎn)品剛需，訂單充足，職工福利優(yōu)厚；“切”其脈，經(jīng)營穩(wěn)健，現(xiàn)金流充足，就像人體氣血充盈，根基扎實(shí)。中醫(yī)選藥需辨真?zhèn)蝺?yōu)劣，投資選企業(yè)亦需識質(zhì)地好壞；兩者同源，皆重本質(zhì)。

俺開始主動了解云南白藥的情況，去圖書館查資料，向懂股票的朋友請教。俺得知，云南白藥1993年在深交所上市，是中國中成藥行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，主營業(yè)務(wù)涵蓋白藥系列、三七系列等核心產(chǎn)品，不僅在國內(nèi)暢銷，還出口到多個國家和地區(qū)。俺心里更踏實(shí)了：“這樣的企業(yè)，就像醫(yī)術(shù)精湛、醫(yī)德高尚的良醫(yī)，值得托付?！?/p>

可當(dāng)俺把投資云南白藥股票的想法告訴家人時，卻遭到了強(qiáng)烈反對。妻子急得直哭：“懷安，這錢是孩子的前程，是藥鋪的根基，怎么能拿去買股票？萬一虧了，咱全家喝西北風(fēng)不說，鄉(xiāng)鄰們也沒地方看病了！”老母親也勸俺：“兒啊，行醫(yī)講究安穩(wěn)，別去碰那些沒譜的東西，守好你的藥鋪就好。”不被理解的堅(jiān)守，最是煎熬；可一旦認(rèn)準(zhǔn)了本質(zhì)，便不愿輕易放棄。

那些天，俺夜夜難眠，反復(fù)用醫(yī)理推演：“病人患病，需辨主次矛盾；家庭理財，亦需分輕重緩急。28萬元中，25萬用來投資，3萬留作應(yīng)急和藥鋪周轉(zhuǎn)，就算投資失利，也不至于影響基本生活?！?995年10月16日（周一），俺揣著25萬元，在妻子半信半疑的目光中，去昆明市區(qū)的證券公司開通了股票賬戶。當(dāng)時云南白藥的股價是5元/股，俺果斷買入50000股。拿到開戶憑證的那一刻，俺對自己說：“就像給病人開方抓藥，認(rèn)準(zhǔn)了對癥的藥，就要相信它能治?。徽J(rèn)準(zhǔn)了靠譜的企業(yè)，就要耐心陪伴它成長?！?strong>投資如行醫(yī)，既需精準(zhǔn)辨證，更需堅(jiān)定信心；信任是最好的藥方，亦是最好的投資邏輯。

02 守正待時：以耐心養(yǎng)股性，如熬湯藥需慢功

買入股票后，俺把開戶憑證鎖進(jìn)了藥柜最底層，就像珍藏一味名貴藥材。俺沒有天天盯著股價，而是把更多精力放在了行醫(yī)和藥鋪經(jīng)營上。每天清晨，俺準(zhǔn)時開門坐診，望聞問切、開方抓藥；傍晚，俺整理藥材、鉆研醫(yī)書，日子過得充實(shí)而規(guī)律。偶爾有鄉(xiāng)鄰問起股票的事，俺都笑著說：“買了點(diǎn)本土企業(yè)的股票，就當(dāng)支持家鄉(xiāng)發(fā)展，不指望賺錢。”

1996年，A股市場出現(xiàn)波動，云南白藥的股價跌到了3.6元/股，俺的持倉市值從25萬元縮水到18萬元。消息傳到城郊，有人議論：“張大夫放著好好的醫(yī)不行，非要去炒股，現(xiàn)在虧了7萬，看他怎么收場！”妻子也埋怨俺：“早跟你說別買，你不聽，現(xiàn)在好了，孩子的學(xué)費(fèi)都要受影響了！”

俺心里也很著急，但想起了祖輩教俺的“熬藥之道”：“好湯藥需慢火慢熬，才能出藥效；優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價值，也需時間沉淀，才能顯現(xiàn)。”俺安慰妻子：“你放心，白藥的藥效沒變，口碑沒變，銷量也沒變，就像病人氣血尚足，只是偶感風(fēng)寒，調(diào)理一下就會好起來?！蹦嵌螘r間，俺更加用心地行醫(yī)，用更豐厚的診費(fèi)收入彌補(bǔ)家庭開支，也暗暗攢錢，準(zhǔn)備應(yīng)對可能的風(fēng)險。耐心不是消極等待，而是在堅(jiān)守中做好當(dāng)下；就像熬藥，火候到了，藥效自然就來了。

1997年底，云南白藥發(fā)布了年度分紅方案：10派1.2元（含稅），俺拿到了6000元分紅。當(dāng)錢到賬的那一刻，俺激動得差點(diǎn)哭了——這不僅是一筆收入，更是對俺堅(jiān)守的認(rèn)可。俺用這筆分紅給妻子買了一件新衣裳，給孩子買了學(xué)習(xí)用品，還進(jìn)了一批優(yōu)質(zhì)三七。妻子的臉色終于緩和了一些，雖然還是不支持，但也不再埋怨俺。

1998-2006年，俺一邊深耕醫(yī)術(shù)，一邊默默持有云南白藥的股票。這期間，俺的醫(yī)術(shù)越來越精湛，“懷安堂”的名氣也越來越大，周邊區(qū)縣的鄉(xiāng)鄰都慕名而來。云南白藥的股價起起落落，在4-18元/股之間波動，每年的分紅也在10派1-3元之間，俺每年能拿到5000-15000元分紅。這些分紅，俺大多用在了藥鋪經(jīng)營上——擴(kuò)充藥材儲備、更新診療設(shè)備、免費(fèi)為貧困鄉(xiāng)鄰贈藥。

2007年，A股市場迎來大牛市，上證指數(shù)飆升至6124點(diǎn)，云南白藥的股價也漲到了45元/股，俺的持倉市值從25萬元漲到了225萬元。這個數(shù)字讓俺驚呆了，俺從來沒想過自己能有這么多錢。鄉(xiāng)鄰們都羨慕不已，紛紛勸俺：“張大夫，趕緊把股票賣了，換成現(xiàn)金存起來，或者把藥鋪擴(kuò)建得氣派點(diǎn)！”妻子也激動地說：“懷安，現(xiàn)在賺了這么多，趕緊賣了吧，以后咱們再也不用這么辛苦了?！?/p>

俺心里也很心動，225萬元在當(dāng)時的云南，足夠買幾套房子，把“懷安堂”擴(kuò)建得像城里的大醫(yī)院?？砂秤窒肫鹆俗孑叺慕陶d：“醫(yī)者，不可貪利；投資，亦不可貪多?！卑掣拮诱f：“白藥就像一味好藥，能長久治病救人；它的價值遠(yuǎn)不止于此，就像醫(yī)術(shù)的精進(jìn)沒有止境，我想再等等?！?strong>貪念是投資的大忌，亦是行醫(yī)的隱患；守住本心，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

03 固本培元：以醫(yī)道渡風(fēng)浪，市場波動如病癥起伏

2008年，全球金融危機(jī)爆發(fā)，A股市場斷崖式下跌，上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌至1664點(diǎn)，云南白藥的股價也跌到了15元/股，俺的持倉市值從225萬元縮水到75萬元。之前羨慕俺的人，現(xiàn)在都開始議論：“你看，張懷安不聽勸，現(xiàn)在把賺的錢又都虧回去了！”“好好的大夫不當(dāng)，非要瞎折騰，真是自討苦吃！”

妻子也徹底爆發(fā)了，跟俺大吵一架：“你就是太固執(zhí)了！現(xiàn)在好了，225萬變成了75萬，孩子以后上大學(xué)、買房的錢都沒了！你對得起這個家嗎？”俺心里也很難受，每天都吃不下飯、睡不著覺。那段時間，俺正好接診了一位患慢性病的老人，老人病情反復(fù)，情緒低落。俺跟老人說：“慢性病就像四季更替，有起有伏，只要堅(jiān)持調(diào)理，固本培元，總能控制得住。治病不能急，要慢慢來。”

說完這些話，俺突然豁然開朗——投資不也是如此嗎？市場的風(fēng)浪就像病人的病情起伏，只要企業(yè)的“根基”還在，就像病人的“元?dú)狻蔽磦?，只要?jiān)持“固本培元”，就一定能挺過去。俺開始重新梳理云南白藥的經(jīng)營狀況：雖然受到金融危機(jī)的影響，銷量有所下滑，但品牌影響力還在，核心產(chǎn)品的藥效沒有變，企業(yè)也在積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展銷售渠道。

俺還特意去了一趟云南白藥廠，看到藥廠依然在正常生產(chǎn)，工人們的熱情很高漲，心里的信心又慢慢回來了。2008年底，云南白藥發(fā)布了年度分紅方案：10派4元（含稅），俺拿到了20000元分紅。雖然持倉市值縮水了，但分紅讓俺看到了企業(yè)的擔(dān)當(dāng)。俺把這筆分紅取出來，給妻子買了一件新外套，跟她真誠道歉：“對不起，讓你擔(dān)心了。你放心，白藥肯定能挺過去的，就像我給病人治病一樣，只要找對方法，堅(jiān)持下去，就會有好轉(zhuǎn)?！逼拮涌粗硤?jiān)定的眼神，沒有再說話。醫(yī)道與投資道同源，皆重固本培元；只要根基扎實(shí)，再大的風(fēng)浪也能抵御。

2009-2014年，A股市場逐漸復(fù)蘇，云南白藥的股價也穩(wěn)步回升，從15元/股漲到了60元/股，俺的持倉市值回到了300萬元。這期間，俺的醫(yī)術(shù)也越來越精湛，成為了當(dāng)?shù)匦∮忻麣獾睦现嗅t(yī)，“懷安堂”的規(guī)模也慢慢擴(kuò)大，雇了兩名學(xué)徒幫忙。俺用云南白藥的分紅，資助了更多的貧困鄉(xiāng)鄰，還免費(fèi)開展健康講座，普及中醫(yī)養(yǎng)生知識。

2015年，A股市場再次迎來牛市，云南白藥的股價漲到了85元/股，俺的持倉市值達(dá)到了425萬元。這一次，俺依然沒有賣股票。俺把分紅攢起來，在藥鋪旁邊建了一間“愛心藥房”，專門為貧困鄉(xiāng)鄰免費(fèi)提供常用藥。鄉(xiāng)鄰們都很感激俺，說俺是“活菩薩”。可俺知道，這一切都離不開云南白藥的支持。

2015年中，A股市場暴跌，云南白藥的股價回調(diào)至48元/股，俺的持倉市值縮水到240萬元。但這一次，俺沒有像2008年那樣焦慮——經(jīng)歷了兩次市場風(fēng)浪，俺更加明白，短期的波動是正常的，只要企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，股價遲早會漲回來。俺把更多的精力放在了“愛心藥房”上，每天免費(fèi)為鄉(xiāng)鄰診病、贈藥，日子過得充實(shí)而滿足。2015年底，云南白藥發(fā)布了分紅方案：10派6元（含稅），俺拿到了30000元分紅，用這筆錢給愛心藥房補(bǔ)充了一批常用藥。財富的價值，不在于數(shù)字的多少，而在于能否用它幫助更多的人；投資的意義，也不在于短期的收益，而在于通過投資，傳遞善意與溫暖。

04 濟(jì)世傳心：以財富承醫(yī)德，白藥分紅暖鄉(xiāng)鄰

2016-2020年，俺漸漸老了，精力不如從前，但對鄉(xiāng)鄰的關(guān)愛絲毫沒有減少。云南白藥的業(yè)績也穩(wěn)步增長，股價一路飆升，2020年底，股價漲到了180元/股，俺的持倉市值達(dá)到了900萬元。這期間，云南白藥的分紅也水漲船高，2016年10派8元、2017年10派10元、2018年10派12元、2019年10派15元、2020年10派18元（含稅），這五年俺累計拿到了315000元分紅。

俺用這些分紅，不斷完善“愛心藥房”的設(shè)施，擴(kuò)大免費(fèi)贈藥的范圍，還資助了幾名學(xué)醫(yī)的貧困學(xué)生。很多受資助的學(xué)生考上大學(xué)后，都會給俺寄信、打電話，跟俺分享他們的學(xué)習(xí)和生活?？粗@些學(xué)生們茁壯成長，俺心里充滿了成就感。俺常跟他們說：“學(xué)醫(yī)先學(xué)德，行醫(yī)先行善；就像云南白藥，不僅能治病救人，還能通過企業(yè)發(fā)展，讓更多人受益。你們以后當(dāng)了醫(yī)生，也要堅(jiān)守醫(yī)德，濟(jì)世救人。”醫(yī)德是行醫(yī)的根基，善意是財富的歸宿；傳承醫(yī)德，傳遞善意，才是人生最大的價值。

2020年，新冠疫情爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響，A股市場也出現(xiàn)了短暫的波動，云南白藥的股價跌到了105元/股，俺的持倉市值縮水到525萬元。但俺一點(diǎn)也不擔(dān)心，因?yàn)榘持?，云南白藥作為醫(yī)藥龍頭企業(yè)，在疫情防控中發(fā)揮著重要作用，企業(yè)的經(jīng)營肯定不會受到太大影響。

疫情期間，很多鄉(xiāng)鄰因?yàn)闊o法外出就醫(yī)，生活陷入了困境。俺把“懷安堂”和“愛心藥房”結(jié)合起來，開展線上問診服務(wù)，用自己的手機(jī)和電腦，給鄉(xiāng)鄰們看病、開方，還免費(fèi)為他們配送藥品。俺用云南白藥的分紅，采購了一批防疫物資，分發(fā)給鄉(xiāng)鄰們。俺覺得，自己能有今天的好日子，離不開國家的好政策，離不開云南白藥的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營，現(xiàn)在國家有難，俺理應(yīng)盡一份力。

2021-2024年，俺正式把“懷安堂”交給了徒弟打理，但依然每天去藥鋪看看，給徒弟指導(dǎo)醫(yī)術(shù)，給鄉(xiāng)鄰們診病。云南白藥的股價也再次回升，從105元/股漲到了220元/股，2024年底，俺的持倉市值達(dá)到了1100萬元。這期間，云南白藥的分紅也越來越高，2021年10派20元、2022年10派22元、2023年10派25元、2024年10派28元（含稅），這四年俺累計拿到了491000元分紅。截至2025年5月，俺持有云南白藥股票30年，累計分紅達(dá)到了90.6萬元，遠(yuǎn)超當(dāng)初25萬元的初始投資。

孩子們都已經(jīng)成家立業(yè)，有了自己的小家庭。他們經(jīng)常勸俺：“爸，您把股票賣了吧，把錢存起來，或者分給我們，您就安心養(yǎng)老?！卑承χf：“我不賣，云南白藥的股票是我的傳家寶，我要把它留給你們。我不是要給你們留下多少錢，而是要給你們留下一種理念——做人要像云南白藥一樣，踏實(shí)靠譜、堅(jiān)守初心；做事要像行醫(yī)一樣，辨證施治、耐心細(xì)致?！?/p>

很多受資助的學(xué)生也成了醫(yī)生、護(hù)士，他們經(jīng)常來看望俺，跟俺說：“張大夫，您不僅教會了我們醫(yī)術(shù)，還教會了我們做人的道理。我們會像您堅(jiān)守云南白藥一樣，堅(jiān)守醫(yī)德，在自己的崗位上發(fā)光發(fā)熱，幫助更多的人?！甭牭竭@些話，俺心里比賺了錢還開心。最好的傳承，是讓善意與初心影響更多人；最好的財富，是讓醫(yī)德與大愛代代相傳。

05 知行合一：晚年的通透與篤定，價值投資即人生修行

回首這30年的投資歷程，俺從一個青澀的青年中醫(yī)，變成了一個滿頭白發(fā)的老中醫(yī)；從省吃儉用攢下25萬元投資，到持倉市值1100萬元、累計分紅90.6萬元。俺經(jīng)歷過市場的風(fēng)風(fēng)雨雨，也感受過家人的埋怨和鄉(xiāng)鄰的不解，但俺從來沒有后悔過自己的選擇。

有人問俺，投資成功的秘訣是什么。俺說：“哪有什么秘訣，不過是把行醫(yī)的道理用到了投資上。行醫(yī)要辨證識病、固本培元、耐心調(diào)理；投資要辨證識企、堅(jiān)守價值、耐心陪伴。俺從來沒有研究過復(fù)雜的投資技巧，也沒有追逐過市場的風(fēng)口，只是認(rèn)準(zhǔn)了云南白藥這個靠譜的企業(yè)，就像認(rèn)準(zhǔn)了一味能治病救人的好藥，默默持有了30年。”

對于未來的投資市場，俺始終保持樂觀。俺相信，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，會有越來越多像云南白藥這樣的優(yōu)質(zhì)民族企業(yè)涌現(xiàn)出來，給投資者帶來穩(wěn)定的回報。不管市場如何變化，價值投資的核心邏輯都不會改變——找到靠譜的企業(yè)，耐心陪伴企業(yè)成長，享受企業(yè)盈利和分紅帶來的回報。就像中醫(yī)養(yǎng)生，不管外界環(huán)境如何變化，只要堅(jiān)守“順應(yīng)自然、固本培元”的理念，就能保持身體健康。

現(xiàn)在，俺每天都會坐在“懷安堂”的診桌前，給鄉(xiāng)鄰們診病、開方，閑暇時就看看中醫(yī)典籍，想想那些可愛的鄉(xiāng)鄰和受資助的學(xué)生；偶爾也會打開手機(jī)，看看云南白藥的股票賬戶，感受著它帶來的安穩(wěn)。俺還會經(jīng)常去云南白藥廠轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，看著百年藥廠依然生機(jī)勃勃，心里充滿了自豪。俺也會跟身邊的人分享自己的投資經(jīng)歷，告訴他們：“投資不用瞎折騰，認(rèn)準(zhǔn)一個靠譜的企業(yè)，長期持有，就會有驚喜；就像行醫(yī)，認(rèn)準(zhǔn)一個對癥的藥方，堅(jiān)持服用，就能見效?！?/p>

投資的終極意義，不是賺多少錢，而是通過投資，獲得內(nèi)心的安穩(wěn)與通透；價值投資的真諦，不是追逐短期的利益，而是在堅(jiān)守中，找到人生的價值與意義。就像云南白藥，歷經(jīng)百年風(fēng)雨，依然堅(jiān)守著治病救人的初心；就像行醫(yī)濟(jì)世，耕耘半生，只為守護(hù)鄉(xiāng)鄰的健康。在浮躁的世界里，守住初心，耐心陪伴，時光終會給你最珍貴的回饋——這份回饋，是財富的增長，是智慧的沉淀，更是內(nèi)心的篤定與幸福，是用善意溫暖他人的底氣。

投資建議，謹(jǐn)慎參考