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編輯 | 鄭瑤

擁有營業(yè)執(zhí)照但未實(shí)質(zhì)運(yùn)營、或業(yè)務(wù)已停滯，多家醫(yī)藥公司被清算注銷。

01

4個(gè)月內(nèi)

接連擬清算注銷13家公司

近日，方盛制藥發(fā)布公告，擬對旗下五家已取得營業(yè)執(zhí)照但未實(shí)質(zhì)運(yùn)營、或業(yè)務(wù)已停滯的子公司及合伙企業(yè)啟動(dòng)清算注銷程序。相關(guān)主體剩余資產(chǎn)完成清算后，將按各股東及合伙人的持股、合伙份額比例進(jìn)行分配。

擬注銷的五家公司分別是湖南方泰二號(hào)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、湖南方泰三號(hào)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、湖南方泰四號(hào)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、湖南方泰五號(hào)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、湖南方盛堂國醫(yī)藥科技有限公司。

這是繼今年8月注銷8家公司后，其4個(gè)月內(nèi)的第二波主體出清，累計(jì)擬注銷13家公司。

上述五家企業(yè)中，湖南方泰二號(hào)至五號(hào)為有限合伙企業(yè)，湖南方盛堂國醫(yī)藥科技則為有限責(zé)任公司。從資本規(guī)模看，上述主體注冊資本跨度較大，從878萬元（方泰五號(hào)）至3000萬元（方盛堂）不等。業(yè)務(wù)均圍繞醫(yī)藥及企業(yè)管理領(lǐng)域展開，除方盛堂涉及藥品生產(chǎn)、批發(fā)等許可類業(yè)務(wù)外，其余四家合伙企業(yè)的主營業(yè)務(wù)高度趨同，集中于企業(yè)總部管理、醫(yī)藥咨詢及商務(wù)信息咨詢。

2024年及2025年1-9月二號(hào)、三號(hào)、四號(hào)、五號(hào)合伙企業(yè)的營收均為0，且凈利潤均為小額負(fù)數(shù)，處于無收入、微虧損狀態(tài)。湖南方盛堂國醫(yī)藥科技無財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，未實(shí)際經(jīng)營。

方盛制藥表示，此次注銷是基于實(shí)際經(jīng)營情況及業(yè)務(wù)規(guī)劃，旨在壓縮管理成本、優(yōu)化資源配置以提升運(yùn)營效率。這與其8月注銷8家子公司的理由基本一致。其強(qiáng)調(diào)，上述主體退出合并報(bào)表范圍后，不會(huì)對其業(yè)務(wù)發(fā)展、持續(xù)盈利能力造成影響，也不會(huì)損害股東尤其是中小股東的利益。

值得注意的是，除集中注銷部分子公司外，方盛制藥2025年還同步推進(jìn)子公司股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2月22日，其旗下芙雅生物將全資子公司昆明芙雅60%股權(quán)以0元轉(zhuǎn)讓給自然人張慶華，40%股權(quán)以0元轉(zhuǎn)讓給自然人劉小民；芙雅生物將全資子公司喆雅生物100%股權(quán)以2000萬元轉(zhuǎn)讓給植雅生物。

6月20日，方盛制藥進(jìn)一步將持有的米索生物34.04%股權(quán)以160萬元轉(zhuǎn)讓至芙雅生物，轉(zhuǎn)讓完成后不再持有該公司股權(quán)。

從現(xiàn)有業(yè)務(wù)布局看，根據(jù)2025年半年報(bào)，方盛制藥旗下核心子公司包括湘雅制藥、滕王閣藥業(yè)等，上述股權(quán)調(diào)整與主體注銷動(dòng)作，或?yàn)槠渚劢怪鳂I(yè)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步落地。

圖片來源：方盛制藥2025年半年報(bào)

02

業(yè)績增長

但結(jié)構(gòu)隱憂待解

從業(yè)績角度來看，方盛制藥的發(fā)展處于上升水平。2024年其實(shí)現(xiàn)營收17.77億元，同比增長9.15%；歸母凈利潤2.55億元，同比增幅達(dá)36.61%，扣非凈利潤1.93億元，同比增速進(jìn)一步提升至44.61%。2025年前三季度，其歸母凈利潤為2.68億元，同比增長17.60%。

但增長背后的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)隱憂不容忽視，2024年醫(yī)療業(yè)務(wù)及其他板塊營收同比下滑41.12%至7696.4萬元，主要因?yàn)轶阈茇埶帢I(yè)、銳新醫(yī)藥等三家企業(yè)自2024年起陸續(xù)退出合并報(bào)表。

圖片來源：方盛制藥2024年年報(bào)

更為重要的是，其核心產(chǎn)品銷量增長的同時(shí)，部分品種集采降價(jià)、醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)剝離也拖累了收入增幅。分產(chǎn)品維度，抗感染用藥、兒童用藥、婦科疾病用藥營收分別同比下滑5.08%、2.81%、11.94%，多板塊營收承壓。

圖片來源：方盛制藥2024年年報(bào)

方盛制藥在2025年以來的多份業(yè)績報(bào)告中提及，部分產(chǎn)品受到藥品集采及價(jià)格聯(lián)動(dòng)政策、《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄（2024年）》實(shí)施等因素影響，價(jià)格有所降低。

其主要產(chǎn)品有藤黃健骨片、強(qiáng)力枇杷膏（蜜煉）/露、依折麥布片、玄七健骨片、小兒荊杏止咳顆粒、血塞通分散片/片、賴氨酸維B12顆粒、頭孢克肟片、金英膠囊、蒲地藍(lán)消炎片等。進(jìn)一步查詢發(fā)現(xiàn)，方盛制藥的藤黃健骨片（0.5g）已經(jīng)中選2023年全國中成藥采購聯(lián)盟集中帶量采購（首批）。

雖然部分產(chǎn)品因集采降價(jià)影響營收，但集采也為部分核心品種帶來放量機(jī)遇，一定程度上對沖了降價(jià)壓力。其在2025年半年報(bào)中稱，藤黃健骨片與元七骨痛酊穩(wěn)健增長，中藥創(chuàng)新藥玄七健骨片創(chuàng)半年度銷售新高，同比增長超70%。

從行業(yè)維度看，方盛制藥處于中等規(guī)模梯隊(duì)。資產(chǎn)、營收、盈利均超過行業(yè)半數(shù)企業(yè)，但與頭部藥企差距顯著。其總市值（截至12月17日收盤為48.78億元）低于行業(yè)中位數(shù)，營收（2024年為17.77億元）僅為行業(yè)平均值的35%。不過其扣非凈利潤表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)中位數(shù)，盈利質(zhì)量相對穩(wěn)健。

目前來看，方盛制藥已將“降本、提質(zhì)、增效”列為核心工作方向，計(jì)劃通過控制成本支出、提升工作品質(zhì)、優(yōu)化組織架構(gòu)等方式，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力與運(yùn)營效率。

附：方盛制藥今年來擬注銷的公司及其情況

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