作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

深化內(nèi)部協(xié)同，57.5億元大單鎖定三年。

01

華潤醫(yī)藥與華潤健康

達成三年銷售框架協(xié)議

12月16日，華潤醫(yī)藥集團有限公司（以下簡稱“華潤醫(yī)藥”）發(fā)布了與華潤健康2026年-2028年的銷售框架協(xié)議，協(xié)議總金額高達57.5億元。華潤醫(yī)藥需向華潤健康及其管理的醫(yī)院供應(yīng)醫(yī)療、醫(yī)藥產(chǎn)品及醫(yī)療器械等，包括但不限于處方藥、非處方藥。

本次為持續(xù)關(guān)聯(lián)交易的深化合作，合作期限與規(guī)模均顯著提升。與此前2023年-2024年為期1年、年金額上限15億元的協(xié)議相比，本次協(xié)議將合作期延長至3年，年度金額上限亦提升至每年的18.5億元、19億元和20億元，逐年遞增。

華潤醫(yī)藥稱，厘定上述年度上限，主要考慮以下幾點關(guān)鍵因素：

一是，歷史銷售數(shù)據(jù)證明了強勁的增長勢頭。據(jù)了解，2024年雙方實際銷售額為12.908億元，到了2025年實際銷售額增速顯著，前三季度實際銷售額便達11.028億元。

二是，華潤健康及其管理的醫(yī)院業(yè)務(wù)規(guī)模將擴大，包括但不限于北京航天總醫(yī)院及/或其附屬公司等。公開資料顯示，華潤健康現(xiàn)有醫(yī)療機構(gòu)131家，其中三級醫(yī)院16家，二級醫(yī)院27家，一級醫(yī)院及社區(qū)機構(gòu)88家，實際開放床位約2.5萬張，業(yè)務(wù)覆蓋14個省（區(qū)、市）。

三是，預(yù)期我國醫(yī)療、醫(yī)藥產(chǎn)品及耗材的市場需求將會繼續(xù)增長。近日，商務(wù)部發(fā)布的《2024藥品流通運行統(tǒng)計分析報告》中指出，隨著人口老齡化的加劇以及居民健康意識的提高，醫(yī)藥市場需求逐年增長。同時，大型藥品流通企業(yè)將持續(xù)擴大市場份額。

不過，華潤健康旗下上市公司華潤醫(yī)療2025年上半年的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示其短期承壓。期內(nèi)總營收為45.25億元，同比下降9.1%；凈利潤3.74億元，同比減少26.9%。其核心的醫(yī)院業(yè)務(wù)中的門診與住院收入分別下滑4.4%和9.6%。

事實上，這種通過內(nèi)部協(xié)作來穩(wěn)定業(yè)績、抵御風(fēng)險的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易，在大型集團中并不陌生，往往是實現(xiàn)供應(yīng)鏈整合與成本控制的關(guān)鍵手段。

圖源：企查查

如12月3日，復(fù)宏漢霖消息稱，將與國藥控股續(xù)簽為期三年（2026-2028年）的經(jīng)銷協(xié)議，總銷售額上限高達122億元。此交易的關(guān)聯(lián)性在于復(fù)星醫(yī)藥作為復(fù)宏漢霖的控股股東，同時持有國藥產(chǎn)業(yè)投資49%的股權(quán)，而國藥控股正是后者的子公司。

圖源：企查查

類似地，另一醫(yī)藥流通巨頭上藥集團，于今年1月與其第三大股東云南白藥（持股17.95%）簽訂了關(guān)聯(lián)交易協(xié)議，約定年度銷售與采購上限分別為12億元和7億元。

02

華潤系內(nèi)部協(xié)同加速

我國的醫(yī)藥市場，昔日依靠跑馬圈地來尋求增量的時代已然落幕。如今，整個行業(yè)已步入“精耕細作”的存量博弈新階段，取而代之的是對內(nèi)生增長能力的考驗。

這一宏觀判斷，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的上下游數(shù)據(jù)中也得到了一定印證。

從流通端來看，行業(yè)已進入“微利時代”?！?024藥品流通運行統(tǒng)計分析報告》顯示，全國藥品流通直報企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速放緩至0.8%，而7.2%的平均毛利率以及1.4%的凈利潤率，更提示行業(yè)任何成本上的冗余或管理上的低效，都可能直接吞噬掉本就微薄的利潤。

工業(yè)端則更為直接。根據(jù)中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年上半年，規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)的營收與利潤增速雙雙下滑1.0%和2.6%，這提示未能建立起核心成本優(yōu)勢或真正創(chuàng)新壁壘的藥企，正面臨著嚴峻的生存考驗。

華潤醫(yī)藥營收增速在2024年顯著回落，由2023年的12.20%降至5.26%；而利潤端的放緩趨勢則更早顯現(xiàn)，增速從2022年的20.44%下滑至2024年的8.5%。

不過，華潤醫(yī)藥通過前幾年的擴張，已手握工業(yè)、商業(yè)、醫(yī)療領(lǐng)域的眾多“王牌”。如何打好這手牌？如何通過深度整合與協(xié)同，將規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為實實在在的盈利能力，是華潤系亟待解決的問題。

今年最明顯的動作，莫過于其領(lǐng)導(dǎo)班子的更迭，或許正試圖通過組織變革來驅(qū)動業(yè)務(wù)的變化。

還有近日引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議的江中藥業(yè)改名為華潤江中，則進一步彰顯了華潤系統(tǒng)一市場形象，消除內(nèi)部品牌壁壘，實現(xiàn)協(xié)同的決心。

另一項關(guān)鍵舉措是今年華潤系對資產(chǎn)的主動收縮，通過出售部分資產(chǎn)，加速剝離冗余業(yè)務(wù)，為核心戰(zhàn)略的推進騰挪出更多資源與空間。

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