01 緣起1999：赤水河的酒香里，藏著最初的篤定

真正的投資，從來(lái)不是追逐風(fēng)口的狂歡，而是與時(shí)間為友的篤定。

1999年的夏天，貴陽(yáng)的空氣里還帶著潮濕的熱氣，我剛從國(guó)營(yíng)酒廠辦完內(nèi)退手續(xù)，手里攥著買斷工齡的32萬(wàn)，加上這些年攢下的55萬(wàn)積蓄，總共87萬(wàn)，沉甸甸的，也壓得人喘不過(guò)氣。那時(shí)候的我42歲，不算老，但也不再年輕，身邊的朋友要么拿著錢去炒房，要么跟風(fēng)買當(dāng)時(shí)火熱的科技股，只有我，心里總惦記著赤水河沿岸那股醉人的酒香。

我生在仁懷，長(zhǎng)在茅臺(tái)鎮(zhèn)，打小就看著茅臺(tái)酒廠的煙囪冒著熱氣，聽(tīng)著釀酒師傅們哼唱的號(hào)子。父親曾是酒廠的老工人，他總說(shuō)：“茅臺(tái)這酒，是糧食精，更是時(shí)光釀的寶，只要有人喝酒，這廠子就倒不了。”那時(shí)候我不懂什么叫價(jià)值投資，只覺(jué)得父親的話有道理——那些能穿越歲月的東西，總比曇花一現(xiàn)的熱鬧靠譜。

1999年11月20日，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司正式成立的消息傳到茅臺(tái)鎮(zhèn)，鄉(xiāng)親們都在議論紛紛，說(shuō)酒廠要上市了。我心里一動(dòng)，專門騎著摩托車跑了20多公里到仁懷縣城的證券營(yíng)業(yè)部打聽(tīng)情況。營(yíng)業(yè)部里人不多，工作人員告訴我，茅臺(tái)還在籌備上市，具體時(shí)間未定，發(fā)行價(jià)也沒(méi)公布。我沒(méi)急著離開，坐在營(yíng)業(yè)部的長(zhǎng)椅上，看著墻上滾動(dòng)的股票行情，心里默默盤算：這87萬(wàn)，要是能投到茅臺(tái)里，是不是就能跟著這酒香走得長(zhǎng)遠(yuǎn)些？

接下來(lái)的一年多，我成了營(yíng)業(yè)部的?？停恐芤坏街芪澹灰墒虚_盤，我都會(huì)去坐一坐，聽(tīng)老股民聊行情，向工作人員請(qǐng)教股票交易的規(guī)矩。我知道了買入股票必須是100股的整數(shù)倍，知道了只有周一到周五才能交易，也知道了分紅、送轉(zhuǎn)股這些專業(yè)術(shù)語(yǔ)。那段時(shí)間，我把所有積蓄都存成了活期，就怕錯(cuò)過(guò)茅臺(tái)上市的最佳買入時(shí)機(jī)。身邊的朋友笑我太固執(zhí)：“放著穩(wěn)賺的房不買，偏要等一個(gè)沒(méi)影的股票，小心把養(yǎng)老錢都賠進(jìn)去?！蔽覜](méi)反駁，只是把父親的話在心里多念了幾遍——真正的好東西，值得等待。

02 2001：87萬(wàn)重倉(cāng)入市，開盤價(jià)里的忐忑與堅(jiān)守

選擇往往比努力更重要，而正確的選擇，往往需要對(duì)抗當(dāng)下的浮躁與質(zhì)疑。

2001年8月22日，貴州茅臺(tái)發(fā)布上市公告書的消息傳來(lái)，我激動(dòng)得一晚上沒(méi)睡好。公告里寫著，茅臺(tái)將于8月27日在上海證券交易所掛牌上市，發(fā)行價(jià)31.39元/股，股票代碼600519。我趕緊算了一筆賬：87萬(wàn)除以34元（預(yù)估開盤價(jià)），大概能買25500股，但必須是100股的整數(shù)倍，所以最多能買25500股，需要花費(fèi)867000元，還能剩下3000元備用。

2001年8月27日，周一，天氣晴朗。我一大早就起床，穿上平時(shí)舍不得穿的中山裝，揣著存有87萬(wàn)的銀行卡，提前一個(gè)小時(shí)就到了仁懷縣城的證券營(yíng)業(yè)部。營(yíng)業(yè)部里早已人山人海，大多是和我一樣關(guān)注茅臺(tái)的當(dāng)?shù)厝恕?點(diǎn)30分，股市開盤，貴州茅臺(tái)的開盤價(jià)跳了出來(lái)——34.51元/股。人群里有人驚呼，有人猶豫，有人立馬下單買入。我深吸一口氣，走到交易窗口，聲音有些發(fā)顫但異常堅(jiān)定地說(shuō)：“買入貴州茅臺(tái)，25500股?！?/p>

交易成功的那一刻，我的手心全是汗?？粗~戶里的可用資金從870000元變成3132.5元，持倉(cāng)里多了25500股貴州茅臺(tái)，我的心里又忐忑又踏實(shí)。忐忑的是，這是我全部的身家，萬(wàn)一股價(jià)下跌，我該怎么向家人交代；踏實(shí)的是，我終于把錢投到了我最信任的企業(yè)里，投到了我從小熟悉的酒香里。

茅臺(tái)上市后的前幾個(gè)月，股價(jià)走勢(shì)并不樂(lè)觀。2001年12月，股價(jià)一度跌到了30元以下，比發(fā)行價(jià)還低。營(yíng)業(yè)部里的抱怨聲此起彼伏，有人說(shuō)“茅臺(tái)就是個(gè)騙局”，有人急著割肉離場(chǎng)。我身邊的朋友也勸我：“趕緊賣了吧，再跌下去就血本無(wú)歸了?！蔽颐刻於既タ垂蓛r(jià)，心里也跟著揪緊，但每次想到父親的話，想到茅臺(tái)廠里不斷產(chǎn)出的美酒，我就告訴自己：不能慌。

2001年12月28日，周五，茅臺(tái)發(fā)布了上市后的第一份分紅公告：10轉(zhuǎn)1股派6元（含稅）。雖然分紅金額不多，但這讓我更加堅(jiān)定了信心——能按時(shí)給股東分紅的企業(yè)，一定是有實(shí)力的。那一年的春節(jié)，我?guī)е胰嘶氐矫┡_(tái)鎮(zhèn)，看著茅臺(tái)酒廠門口排著長(zhǎng)隊(duì)拉酒的貨車，心里的忐忑徹底消散了。我知道，我選對(duì)了。

03 風(fēng)雨征程：那些讓我徹夜難眠的至暗時(shí)刻

投資就像穿越暴風(fēng)雨，重要的不是躲開風(fēng)雨，而是在風(fēng)雨中守住前行的方向。

從2001年到2025年，24年的時(shí)間里，我經(jīng)歷了茅臺(tái)股價(jià)的多次大起大落，也度過(guò)了無(wú)數(shù)個(gè)徹夜難眠的夜晚。最讓我刻骨銘心的，是2008年的全球金融危機(jī)和2012-2013年的塑化劑事件，這兩次危機(jī)，幾乎讓所有茅臺(tái)股東都陷入了絕望。

2008年9月，全球金融危機(jī)爆發(fā)，A股市場(chǎng)一瀉千里，貴州茅臺(tái)的股價(jià)也沒(méi)能幸免。從2008年1月的最高230.55元/股，一路下跌到10月的84.2元/股，跌幅超過(guò)63%。那段時(shí)間，我每天睜開眼的第一件事就是看股價(jià)，看著賬戶里的市值一天比一天少，我的心就像被刀割一樣疼。有一次，我在營(yíng)業(yè)部看到一位老股民因?yàn)楣蓛r(jià)暴跌當(dāng)場(chǎng)哭了出來(lái)，嘴里念叨著“養(yǎng)老錢沒(méi)了”，我的眼淚也忍不住掉了下來(lái)。

2008年10月28日，周三，茅臺(tái)股價(jià)跌到了84.2元/股的低點(diǎn)，我賬戶里的市值從最初的87萬(wàn)縮水到了214.71萬(wàn)元（經(jīng)過(guò)之前的送轉(zhuǎn)股，股數(shù)已增至32640股）。妻子勸我：“要不賣一部分吧，至少能保住一些本金?！蔽易谏嘲l(fā)上，抽了整整一包煙，腦海里不斷浮現(xiàn)出父親的話，浮現(xiàn)出茅臺(tái)酒廠的景象。我知道，金融危機(jī)只是暫時(shí)的，人們對(duì)美好生活的追求不會(huì)變，對(duì)優(yōu)質(zhì)白酒的需求也不會(huì)變。那天晚上，我第一次主動(dòng)給妻子講起了茅臺(tái)的歷史，講起了釀酒的工藝，講起了我對(duì)這家企業(yè)的信任。妻子沉默了很久，最后說(shuō)：“我相信你，也相信茅臺(tái)?！?/p>

挺過(guò)了2008年的金融危機(jī)，茅臺(tái)股價(jià)逐漸回暖，2012年7月，股價(jià)漲到了266元/股的新高，我賬戶里的市值也突破了1000萬(wàn)元。正當(dāng)我以為好日子要來(lái)了的時(shí)候，2012年11月19日，塑化劑事件爆發(fā)，白酒行業(yè)陷入信任危機(jī)。緊接著，2012年12月4日，八項(xiàng)規(guī)定出臺(tái)，限制三公消費(fèi)，白酒行業(yè)更是雪上加霜。茅臺(tái)股價(jià)再次開啟暴跌模式，2013年9月2日，周一，茅臺(tái)跌停，收盤價(jià)151.92元/股；2014年1月8日，周三，股價(jià)跌到了118.01元/股的低點(diǎn)，跌幅超過(guò)55%。

這一次的危機(jī)，比2008年更讓人絕望。營(yíng)業(yè)部里的股東們大多選擇了割肉離場(chǎng)，有人甚至說(shuō)“白酒行業(yè)完了”。我每天都能聽(tīng)到各種各樣的負(fù)面消息，心里的壓力大到了極點(diǎn)。有好幾個(gè)晚上，我都在夢(mèng)里驚醒，夢(mèng)見(jiàn)自己的賬戶余額變成了零。但每次驚醒后，我都會(huì)走到窗邊，看著遠(yuǎn)處漆黑的夜空，心里默念：“再堅(jiān)持一下，再給茅臺(tái)一點(diǎn)時(shí)間?！?/p>

那段時(shí)間，我不再每天去營(yíng)業(yè)部看股價(jià)，而是經(jīng)?；氐矫┡_(tái)鎮(zhèn)，去酒廠門口看看，去和釀酒師傅們聊聊。我看到酒廠的生產(chǎn)沒(méi)有停止，看到工人們依然在兢兢業(yè)業(yè)地釀酒，看到全國(guó)各地的經(jīng)銷商依然在排隊(duì)拉酒。我還了解到，茅臺(tái)開始調(diào)整銷售策略，加大對(duì)個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)的開拓，銷量慢慢有了回升。這些看到的、聽(tīng)到的，都像一劑劑強(qiáng)心針，讓我更加堅(jiān)定了堅(jiān)守的決心。我知道，真正的價(jià)值，不會(huì)因?yàn)闀簳r(shí)的危機(jī)而消失，只會(huì)在風(fēng)雨過(guò)后更加凸顯。

04 時(shí)光饋贈(zèng)：分紅鋪滿歲月，市值見(jiàn)證初心

時(shí)間是最公平的裁判，它會(huì)懲罰那些浮躁的投機(jī)者，也會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)那些堅(jiān)定的堅(jiān)守者。

2014年之后，茅臺(tái)股價(jià)逐漸走出陰霾，開啟了長(zhǎng)達(dá)7年的上漲行情。2016年，股價(jià)突破300元/股；2019年6月，股價(jià)突破1000元/股，成為A股市場(chǎng)首只千元股；2021年2月，股價(jià)漲到了2627元/股的歷史峰值。我賬戶里的市值也水漲船高，從2014年的不足400萬(wàn)元，一路突破1億元、2億元、4億元。

比股價(jià)上漲更讓我安心的，是茅臺(tái)持續(xù)穩(wěn)定的分紅。從2001年到2025年，茅臺(tái)累計(jì)實(shí)施分紅26次，累計(jì)分紅金額達(dá)到3014.41億元。而我，作為持有茅臺(tái)24年的老股東，也享受到了豐厚的分紅回報(bào)。2001年第一次分紅，我拿到了13770元；2017年，分紅金額突破100萬(wàn)元；2024年，茅臺(tái)實(shí)施了兩次分紅，中期每10股派238.82元，年度每10股派276.24元，我全年累計(jì)拿到了138.6萬(wàn)元的分紅。截至2025年12月，我通過(guò)持有茅臺(tái)股票累計(jì)獲得的分紅已經(jīng)達(dá)到了747萬(wàn)元，相當(dāng)于最初87萬(wàn)本金的8.5倍。

這些分紅，成了我和家人生活的重要保障。我用分紅給兒子買了房，給女兒辦了婚禮，還帶著妻子去全國(guó)各地旅游。身邊的朋友再也不笑我固執(zhí)了，反而經(jīng)常來(lái)向我請(qǐng)教投資經(jīng)驗(yàn)。我總是告訴他們：“我沒(méi)有什么復(fù)雜的投資技巧，只是相信茅臺(tái)的品質(zhì)，相信時(shí)間的力量?！?/p>

2025年12月17日，周三，我像往常一樣打開股票賬戶，看著屏幕上的數(shù)字，心里沒(méi)有了最初的忐忑，也沒(méi)有了股價(jià)暴漲時(shí)的激動(dòng)，只有一種歲月沉淀后的平靜。當(dāng)天茅臺(tái)的收盤價(jià)是1433.10元/股，經(jīng)過(guò)多年的送轉(zhuǎn)股，我最初持有的25500股已經(jīng)變成了290000股，持倉(cāng)市值達(dá)到了4.16億元。加上累計(jì)獲得的747萬(wàn)元分紅，我的總收益已經(jīng)超過(guò)了4.9億元，是最初87萬(wàn)本金的560多倍。

有人問(wèn)我，后悔過(guò)嗎？后悔在股價(jià)暴跌時(shí)沒(méi)有賣出，后悔在股價(jià)上漲時(shí)沒(méi)有套現(xiàn)。我從來(lái)沒(méi)有后悔過(guò)。因?yàn)槲抑?，我持有的不是一串冰冷的股票代碼，而是一家優(yōu)秀企業(yè)的未來(lái)，是我對(duì)父親教誨的堅(jiān)守，是我對(duì)時(shí)光的信任。投資的真諦，從來(lái)不是追求短期的漲跌，而是找到值得長(zhǎng)期陪伴的企業(yè)，然后用耐心和初心，等待時(shí)間的饋贈(zèng)。

05 歲月感悟：價(jià)值投資的底色，是內(nèi)心的從容與堅(jiān)定

真正的價(jià)值投資，從來(lái)不是一成不變的死守，而是在理解企業(yè)的基礎(chǔ)上，保持內(nèi)心的從容與堅(jiān)定。

24年的投資歷程，讓我對(duì)價(jià)值投資有了更深的感悟。很多人以為價(jià)值投資就是買了股票之后不管不問(wèn)，其實(shí)不是這樣的。真正的價(jià)值投資，是要持續(xù)關(guān)注企業(yè)的發(fā)展，理解企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在企業(yè)基本面沒(méi)有發(fā)生變化的情況下，堅(jiān)定地持有；如果企業(yè)的基本面發(fā)生了變化，就要及時(shí)調(diào)整策略。

這些年，我一直關(guān)注著茅臺(tái)的發(fā)展。我看到茅臺(tái)不斷提升釀酒工藝，保障產(chǎn)品品質(zhì)；看到茅臺(tái)推進(jìn)渠道改革，提升直銷比例，增強(qiáng)盈利能力；看到茅臺(tái)加大品牌建設(shè)，讓茅臺(tái)酒成為中國(guó)文化的一張名片。我也看到茅臺(tái)在面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和政策變化時(shí)，能夠及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，保持穩(wěn)健發(fā)展。正是因?yàn)榭吹搅诉@些，我才能夠在股價(jià)暴跌時(shí)不恐慌，在股價(jià)上漲時(shí)不貪婪，始終保持內(nèi)心的從容。

對(duì)于未來(lái)，我依然堅(jiān)定地看好茅臺(tái)，依然會(huì)堅(jiān)持價(jià)值投資。我相信，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，隨著消費(fèi)升級(jí)的不斷推進(jìn)，人們對(duì)優(yōu)質(zhì)白酒的需求依然會(huì)保持穩(wěn)定。茅臺(tái)作為白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，憑借其稀缺的產(chǎn)地、獨(dú)特的工藝和強(qiáng)大的品牌影響力，一定能夠穿越歲月的周期，繼續(xù)創(chuàng)造優(yōu)異的業(yè)績(jī)。當(dāng)然，我也知道，股市沒(méi)有永遠(yuǎn)的牛市，股價(jià)的波動(dòng)是正常的，但只要企業(yè)的基本面沒(méi)有變化，就不值得為短期的波動(dòng)而焦慮。

有人問(wèn)我，會(huì)不會(huì)把茅臺(tái)股票賣了，享受人生。我想，我不會(huì)輕易賣出。這些股票，就像我的老朋友一樣，陪伴我走過(guò)了24年的歲月，見(jiàn)證了我的成長(zhǎng)，也支撐了我的家庭。我希望把這些股票留給我的子孫后代，讓他們也能感受到價(jià)值投資的力量，感受到時(shí)光的饋贈(zèng)。我會(huì)告訴他們：投資就像釀酒，需要時(shí)間的沉淀，需要耐心的等待，只有守住初心，才能品嘗到最終的甘甜。

結(jié)尾：投資路上的心靈箴言

24年的茅臺(tái)投資之旅，我收獲的不僅是財(cái)富的增長(zhǎng)，更是內(nèi)心的成熟與從容。我深刻地明白，投資從來(lái)不是一場(chǎng)關(guān)于聰明才智的較量，而是一場(chǎng)關(guān)于心態(tài)與初心的修行。在這個(gè)充滿浮躁與喧囂的市場(chǎng)里，我們很容易被短期的漲跌所迷惑，很容易被貪婪與恐懼所左右，但只要我們能夠守住內(nèi)心的平靜，找到那些真正有價(jià)值的企業(yè)，然后用時(shí)間去陪伴，去等待，就一定能夠收獲屬于自己的幸福與成就。

真正的投資高手，從來(lái)不是那些在市場(chǎng)中追漲殺跌的投機(jī)者，而是那些能夠在歲月的長(zhǎng)河中保持清醒，堅(jiān)守初心的長(zhǎng)期主義者。因?yàn)樗麄冎?，時(shí)間是最好的朋友，價(jià)值是最終的歸宿。愿每一位投資者，都能在投資的路上，找到屬于自己的方向，守住內(nèi)心的從容，收獲時(shí)光的饋贈(zèng)。

投資建議，謹(jǐn)慎參考