來(lái)源丨說(shuō)財(cái)貓

撰文丨貓崽

人福醫(yī)藥，今年剛完成易主，這會(huì)就爆雷了。

原因是，財(cái)務(wù)造假、資金占用、信披違規(guī)、財(cái)報(bào)重大遺漏這四項(xiàng)罪名。

這家著名藥企，被開(kāi)出行業(yè)內(nèi)最嚴(yán)厲的罰單，累計(jì)罰款高達(dá)3670萬(wàn)。

其中，當(dāng)代集團(tuán)罰款900萬(wàn)，人福醫(yī)藥也被罰850萬(wàn)。

而曾經(jīng)的湖北首富艾路明，被罰390萬(wàn)。

說(shuō)起來(lái)，艾路明和人福醫(yī)藥這37年的商業(yè)沉浮，非常戲劇性。

因7月底完成易主，人福醫(yī)藥終于不再姓“當(dāng)代”，而是改姓“招商局”。

人福醫(yī)藥，不僅是芬太尼之王，還是避孕套之王，在業(yè)內(nèi)曾頗有名氣。

它是麻醉鎮(zhèn)痛領(lǐng)域的霸主，被稱(chēng)為“A股麻醉之王”，沒(méi)錯(cuò)，它占據(jù)了國(guó)內(nèi)芬太尼市場(chǎng)的半壁江山。

鮮有人知的是，安全套“老二”杰士邦（老大是杜蕾斯）也是從人福醫(yī)藥走出來(lái)的明星產(chǎn)品。

而這當(dāng)中，艾路明堪稱(chēng)商業(yè)鬼才，但又因擴(kuò)張?zhí)欤罱K被債務(wù)壓垮。

人福醫(yī)藥拱手讓人， 他創(chuàng)辦的當(dāng)代集團(tuán)，也漸漸淡出人們的視野。

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人福醫(yī)藥前世

尿液掘金、賣(mài)避孕套

1988年，7名武漢大學(xué)研究生決定，拿著2000塊“下?！眲?chuàng)業(yè)，艾路明成了七人幫的領(lǐng)頭羊。

他們相識(shí)于武大 楓園，前三位均在當(dāng)代及關(guān)聯(lián)上市公司人福醫(yī)藥、天風(fēng)證券等任職。

七人幫當(dāng)時(shí)的平均年齡才28歲，其中4人是學(xué)生物的，因此定下創(chuàng)業(yè)的方向——生化技術(shù)。

就這樣，他們成立了 武漢市洪山當(dāng)代生化技術(shù)研究所，即后來(lái)的武漢當(dāng)代高科技產(chǎn) 業(yè)公司，后更名為人福醫(yī)藥。

艾路明

起初，人福醫(yī)藥是靠尿液賺取第一桶金。

他們從男性小便中提取尿激酶，出口到日本賺錢(qián)，于是武漢廁所生意就這樣做起 來(lái)了。

到1993年初，業(yè)務(wù)發(fā)展為三條線(xiàn)：尿激酶、赤霉素（植物生長(zhǎng)激素）、原子灰（生產(chǎn)油漆底層的膩?zhàn)樱?/p>

艾路明還看中了針劑生產(chǎn)賽道，取得了針劑生產(chǎn)批號(hào)。人?？萍及l(fā)展飛快，多次并購(gòu)重組，到1997年成功上市。

很快，艾路明又盯上了避孕套。

據(jù)稱(chēng)，當(dāng)時(shí)“安全套僅國(guó)家采購(gòu)一年就是4個(gè)億”，這個(gè)大蛋糕，艾路明不愿錯(cuò)過(guò)。

于是，當(dāng)代集團(tuán)在英國(guó)注冊(cè)了“杰士邦”牌安全套，到馬來(lái)西亞、泰國(guó)等地組織生產(chǎn)，然后回國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售。

這樣一來(lái)，杰士邦乍一看還以為是洋品牌。

隨著避孕套生意越做越大，艾路明還收購(gòu)了天津一家乳膠廠進(jìn)行生產(chǎn)。

當(dāng)年，人福醫(yī)藥還發(fā)布了中國(guó)第一條安全套戶(hù)外廣告，還是國(guó)內(nèi)首家以商超為渠道的安全套產(chǎn)品。

杰士邦立刻打開(kāi)了市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)避孕套的老二。

但在2010年至2011年，杰士邦的身份被戳穿，甚至當(dāng)時(shí)還引來(lái)了職業(yè)打假人王海打假。

后來(lái) 人們才發(fā)現(xiàn)，原來(lái)當(dāng)時(shí)當(dāng)代集團(tuán)不止在英國(guó)注冊(cè)商標(biāo)，還同時(shí)以武漢杰士邦衛(wèi)生用品有限公司身份注冊(cè)了中國(guó)商標(biāo)。

只不過(guò)，在人福醫(yī)藥發(fā)展成為國(guó)內(nèi)“麻醉一哥”的過(guò)程中，杰士邦流離失 所，經(jīng)歷了被賣(mài)掉、再被贖回、又再次被賣(mài)的命運(yùn)。

2020年，人福醫(yī)藥將回歸僅3年的杰士邦以2億美元賣(mài)掉40%股權(quán)。

人福醫(yī)藥僅保留了20%股權(quán)，杰士邦也剝離出上市公司。

2

人福醫(yī)藥今生

麻醉生意，芬太尼多賺錢(qián)？

到2001年，人福醫(yī)藥迎來(lái)了轉(zhuǎn)折點(diǎn)， 與宜昌醫(yī)藥集團(tuán)合資成立宜昌人福藥業(yè)，切入麻醉賽道。

當(dāng)時(shí)， 麻醉藥品定點(diǎn)生產(chǎn)資質(zhì)非常稀缺，宜藥集團(tuán)擁有所有麻醉藥專(zhuān)有技術(shù)和生產(chǎn)許可證。

艾路明力排眾議，與當(dāng)時(shí)的宜藥集團(tuán)董事長(zhǎng)李杰在葛洲壩賓館談了幾個(gè)小時(shí)，最終為人福醫(yī)藥拿下了麻醉資質(zhì)。

但宜藥集團(tuán)因主營(yíng)業(yè)務(wù)遭到國(guó)際市場(chǎng)沖擊而瀕臨破產(chǎn)，人福醫(yī)藥帶資入局，接手后砍掉了非麻醉產(chǎn)品線(xiàn)，專(zhuān)攻芬太尼系列，在麻醉藥賽道逐漸站穩(wěn)腳跟。

據(jù)悉，宜昌人福的麻精藥品，占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額60%以上。

到去年，光是宜昌人福就一年賺了2.7個(gè)億，是人福醫(yī)藥8家控股參股公司中，賺錢(qián)最多的。

截 至去年末，宜昌人福的凈資產(chǎn)已經(jīng)接近百億級(jí)別。

2024年業(yè)績(jī)報(bào)告

如果不是因?yàn)楫?dāng)代集團(tuán)爆雷，債務(wù)纏身，湖北前首富艾路明，估計(jì)是不會(huì)放棄人福醫(yī)藥這個(gè)香餑餑的。

當(dāng)代集團(tuán)在多元化道路上狂奔，涉足地產(chǎn)、文旅、酒店、體育、醫(yī)藥等，最終還是沒(méi)能挺過(guò)三年疫情時(shí)期。

2022年，當(dāng)代因一筆5億的中期票據(jù)發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，多只公開(kāi)債相繼違約，最終資產(chǎn)跑不贏負(fù)債。

次年，艾路明被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，當(dāng)代集團(tuán)債務(wù)問(wèn)題全面暴露，因高杠桿擴(kuò)張終嘗惡果。

曾經(jīng)的千億帝國(guó)，進(jìn)入破產(chǎn)重整。

艾路明被迫割掉當(dāng)時(shí)的“現(xiàn)金牛奶”人福醫(yī)藥予央企招商局，而人福醫(yī)藥與當(dāng)代的歷史遺留的“四宗罪”，直到如今才被曝光。

其一，2020-2022這三年，人福醫(yī)藥與當(dāng)代集團(tuán)發(fā)生非經(jīng)營(yíng)性資金占用，加起來(lái)多達(dá)127.85億。

令人震驚…

其二，隱瞞關(guān)聯(lián)交易，導(dǎo)致財(cái)報(bào)重大遺漏，人福醫(yī)藥4家子公司以16.45億收購(gòu)當(dāng)代集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司的物業(yè)，變相輸血。

其三，人福醫(yī)藥財(cái)務(wù)造假，三年虛增利潤(rùn)合計(jì)3個(gè)億。

其四，人福醫(yī)藥花1個(gè)億收購(gòu)當(dāng)代集團(tuán)實(shí)際控制的公司資產(chǎn)，隱瞞了關(guān)聯(lián)關(guān)系，實(shí)際也是變相輸血的一種。

也就是說(shuō)，人福醫(yī)藥一直充當(dāng)了當(dāng)代集團(tuán)的“血包”， 資金交叉使用。

好在，人福醫(yī)藥終于換了個(gè)“主人”。

只不過(guò)因?yàn)檫@“四宗罪”，人福醫(yī)藥從明天開(kāi)始要戴帽ST。

截至目前，人福醫(yī)藥 較年內(nèi)高點(diǎn)已經(jīng)回撤21%， 市值還有296億。

這 次公布人福醫(yī)藥的財(cái)務(wù)爆雷后，明天復(fù)牌，資本市場(chǎng)會(huì)如何演繹？

對(duì)這家國(guó)內(nèi)芬太尼一哥，你怎么看？

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