今日 A 股延續(xù)昨日調(diào)整態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)早盤小幅低開后震蕩下行，午后短暫回升后尾盤再度走弱，全天呈現(xiàn)弱勢(shì)下跌格局。截至收盤，滬指跌 1.11% 報(bào) 3824.81 點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌幅擴(kuò)大至 2.1%，兩市超 4300 只個(gè)股下跌，普跌效應(yīng)顯著，市場(chǎng)情緒持續(xù)降溫。

一、行情核心特征：調(diào)整加劇 + 量能低迷

1. 指數(shù)層面，滬指盤中跌破 11 月 24 日低點(diǎn) 3816 點(diǎn)，雖尾盤小幅回升收窄跌幅，但兩日累計(jì)下跌超 60 點(diǎn)，短期調(diào)整力度超出預(yù)期。
2. 量能持續(xù)萎縮，兩市成交總額 1.72 萬(wàn)億，較昨日再縮 400 多億，繼昨日縮量 3100 億后，連續(xù)處于地量區(qū)間，反映場(chǎng)外資金觀望情緒濃厚，場(chǎng)內(nèi)交投活躍度不足。
3. 個(gè)股分化加劇，盡管仍有 1000 余家個(gè)股上漲、46 家漲停（封板率 35%），但 470 余家個(gè)股漲幅僅在 0-1% 區(qū)間，且超 4300 只個(gè)股下跌，部分個(gè)股股價(jià)已跌至 3000 點(diǎn)水平，與當(dāng)前 3800 點(diǎn)上方的指數(shù)形成鮮明反差。

二、關(guān)鍵變量解析：板塊、量能與外圍共振

1. 核心板塊表現(xiàn)分化

銀行板塊昨日上漲后今日小幅下跌，盤中沖高回落未出現(xiàn)大幅調(diào)整，維持震蕩格局，短期需突破 5 日均線方能具備企穩(wěn)反彈條件，否則仍有震蕩調(diào)整壓力。

券商板塊在連續(xù)兩個(gè)交易日上漲后表現(xiàn)疲軟，盤中跌破 10 日均線，此前在 60 日均線附近受阻回落，疊加近期量能不足，短期站穩(wěn) 60 日均線難度較大，需先有效站上 5 日均線才能顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

2. 量能萎縮成主要制約

量能持續(xù)處于地量水平，一方面說明場(chǎng)外增量資金持觀望態(tài)度，未貿(mào)然抄底入場(chǎng)；另一方面反映板塊輪動(dòng)無序，市場(chǎng)缺乏核心熱點(diǎn)題材，導(dǎo)致整體活躍度下降，缺乏量能支撐下，尾盤自然出現(xiàn)回落。

3. 外圍市場(chǎng)同步走弱

亞太市場(chǎng)今日集體承壓，港股三大指數(shù)低開低走，跌幅均超 1%，雖尾盤有所回升顯示拋售力度減緩，但整體弱勢(shì)對(duì) A 股形成一定情緒傳導(dǎo)，進(jìn)一步強(qiáng)化了短期調(diào)整態(tài)勢(shì)。

三、技術(shù)面推演：3795 點(diǎn)支撐至關(guān)重要

從 60 分鐘級(jí)別走勢(shì)來看，滬指收盤 3824.81 點(diǎn)已跌破 5 日均線 3834 點(diǎn)，短期趨勢(shì)呈現(xiàn)走弱跡象，且明顯偏離進(jìn)攻線。明日需重點(diǎn)關(guān)注 3795 點(diǎn)附近區(qū)域的支撐力度：

若該區(qū)域能夠守住，市場(chǎng)短期有望獲得支撐并開啟企穩(wěn)反彈；

若失守 3795 點(diǎn)支撐位，市場(chǎng)大概率將進(jìn)一步向下調(diào)整，調(diào)整空間或隨之?dāng)U大。

四、后市展望與策略：不必悲觀，靜待反彈窗口

當(dāng)前大盤已連續(xù)兩個(gè)交易日調(diào)整，短期調(diào)整壓力確實(shí)存在，但無需過度悲觀。一方面，地量調(diào)整往往意味著空頭力量逐步釋放，下跌之后有望迎來短暫反彈；另一方面，銀行板塊的震蕩支撐、部分熱點(diǎn)題材的零星活躍，仍為市場(chǎng)保留了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

操作上，建議投資者保持理性心態(tài)，避免盲目恐慌拋售：

1. 重點(diǎn)關(guān)注 3795 點(diǎn)支撐位的有效性，待企穩(wěn)信號(hào)出現(xiàn)后再考慮低吸布局；
2. 板塊選擇上，可關(guān)注銀行等防御性板塊的支撐作用，以及前期調(diào)整充分、具備業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)個(gè)股；
3. 控制倉(cāng)位節(jié)奏，不盲目追高，聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)而非全面出擊。

整體來看，短期市場(chǎng)仍處于調(diào)整周期，但調(diào)整過后的反彈窗口值得期待，保持耐心等待市場(chǎng)企穩(wěn)信號(hào)更為關(guān)鍵。