昨天，統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了11月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：

2025年11月， 全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.8%，1-11月累計(jì)同比增長(zhǎng)6%;

11月，全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)4.2%，1-11月累計(jì)同比增長(zhǎng)5.6%；

11月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額43898億元，同比增長(zhǎng)1.3%；1-11月份累計(jì)同比增長(zhǎng)4.0%。

四個(gè)字：

穩(wěn)中有升。

12月8日，海關(guān)總署也發(fā)布了最新的外貿(mào)成績(jī)單：

2025年前11個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易順差達(dá)到1.08萬(wàn)億美元，人類歷史上首次突破1萬(wàn)億美元。

數(shù)據(jù)都是在回溫的，特別是貿(mào)易順差，相當(dāng)于全球第2到第8大出口國(guó)的總和，每天凈賺30億美元，是一個(gè)驚人的數(shù)字。

但為什么我們的體感卻是“寒意蕭蕭”，人人都覺(jué)得錢難賺、生意難做、工作難干？

因?yàn)槲覀兤胀ㄈ藢?duì)于經(jīng)濟(jì)的感知，主要就是通過(guò)兩件事：就業(yè)和收入，

也就是工作好不好找、錢好不好賺。

但現(xiàn)在的問(wèn)題是什么呢？

就業(yè)方面：產(chǎn)業(yè)升級(jí)，作為最大“就業(yè)蓄水池”的傳統(tǒng)行業(yè)舉步維艱。

過(guò)去二十年，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以房地產(chǎn)和傳統(tǒng)制造業(yè)為驅(qū)動(dòng)，

前者直接拉動(dòng)了上下游至少五六十個(gè)產(chǎn)業(yè)，包括建筑、建材、裝修、設(shè)計(jì)、園林、家具家電...等等，

而后者則是典型的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。

這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)撐起了龐大的就業(yè)人口：

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2023年末，全國(guó)制造業(yè)從業(yè)人員達(dá)10481.5萬(wàn)人，批發(fā)和零售業(yè)5325.8萬(wàn)人，建筑業(yè)5117.2萬(wàn)人。

而隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推進(jìn)，近兩年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能已經(jīng)徹底轉(zhuǎn)向高科技、高附加值產(chǎn)業(yè)，出口結(jié)構(gòu)也發(fā)生了質(zhì)的飛躍。

今年1-11月份24.46萬(wàn)億人民幣的出口總額中，高附加值的機(jī)電產(chǎn)品就占到了60.9%，達(dá)14.89萬(wàn)億元，

其中輪船、集成電路和汽車的出口額增速分別達(dá)到 26.8%、24.7%和16.7%，

而低附加值、勞動(dòng)密集型的紡織、家具、服裝、箱包等，出口額則一路下跌。

也就是說(shuō)，這幾年在大洋彼岸的圍追堵截下，我們的出口額不但沒(méi)有下滑，反而屢創(chuàng)新高，

順便還被“逼”完成了一場(chǎng)漂亮的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

不過(guò)新的問(wèn)題又來(lái)了：

高附加值、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)門檻高、容納的就業(yè)人口有限，

甚至由于自動(dòng)化、智能化的普遍使用，對(duì)傳統(tǒng)就業(yè)崗位形成了擠壓；

而曾經(jīng)吸納大量勞動(dòng)力的房地產(chǎn)業(yè)及關(guān)聯(lián)行業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)，

一個(gè)深處行業(yè)寒冬，不斷收縮、減員，另一個(gè)則面臨訂單流失、就業(yè)崗位持續(xù)減少。

反映到居民端，就是裁員、降薪，進(jìn)而傳導(dǎo)到第三產(chǎn)業(yè)，造成消費(fèi)低迷，陷入“通縮螺旋”。

這就是“數(shù)據(jù)很豐滿，體感很骨感”的主要原因：

高端制造、人工智能、新能源等行業(yè)熱火朝天，但就業(yè)帶動(dòng)能力有限，受惠的只是少數(shù)企業(yè)和高端崗位；

而普羅大眾不僅感受不到數(shù)據(jù)回溫的“暖意”，相反被下跌的房?jī)r(jià)、萎縮的就業(yè)崗位、內(nèi)卷的競(jìng)爭(zhēng)嚇得不敢消費(fèi)、不敢結(jié)婚、不敢換工作。

這種宏觀數(shù)據(jù)與大眾體感之間的巨大溫差，背后正是行業(yè)間的劇烈分化。

收入方面：宏觀數(shù)據(jù)增長(zhǎng)≠居民收入上漲。

眾所周知，“漲工資”最大的問(wèn)題是：錢從哪里來(lái)？

也就是說(shuō)，“漲工資”的前提， 是企業(yè)能賺錢。

根據(jù)數(shù)據(jù)，2025年，美國(guó)標(biāo)普500整體ROE為21.1%，制造業(yè)平均利潤(rùn)率在8%以上，

而我國(guó)A股上市公司ROE為7.87%，1-10月規(guī)上工業(yè)企業(yè)制造業(yè)平均利潤(rùn)率為4.57%.

這個(gè)數(shù)據(jù)，意味著雖然我們一些龍頭企業(yè)確實(shí)遙遙領(lǐng)先，但為數(shù)眾多的中小企業(yè)仍然深陷“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”的泥潭

靠低價(jià)卷市場(chǎng)份額，靠壓低成本（包括人工成本）卷競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

長(zhǎng)此以往，增收不增利，“漲工資”自然也成了無(wú)源之水、無(wú)本之木。

一方面，產(chǎn)業(yè)之間出現(xiàn)巨大分化，

高端制造、光伏等行業(yè)的擴(kuò)張，伴隨的正是傳統(tǒng)行業(yè)的收縮與劇烈動(dòng)蕩。

另一方面，企業(yè)增收不增利，

利潤(rùn)空間被嚴(yán)重?cái)D壓，“漲工資”也沒(méi)有了空間。

這就是現(xiàn)如今宏觀數(shù)據(jù)與微觀體感之間“冰火兩重天”的根源。

那么，2026年馬上就要來(lái)了，會(huì)好嗎？

上個(gè)月發(fā)布的“十五五”規(guī)劃建議，提出“要投資于人”、“增強(qiáng)普通人的幸福感和收入”，

昨天各大官媒又發(fā)表重要文章：“擴(kuò)大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉”。

當(dāng)我們把修路架橋的錢，拿出一部分來(lái)給農(nóng)村老人發(fā)養(yǎng)老金，

把建形象工程、政績(jī)工程的錢，拿出來(lái)補(bǔ)貼生育，

把搞重復(fù)建設(shè)的錢，拿出來(lái)充實(shí)醫(yī)保、兜底民生。

波瀾壯闊的宏大敘事，也許就能落地為每個(gè)普通人一粥一飯的、穩(wěn)穩(wěn)的幸福。

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