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還有15天，2025年就要結(jié)束了。

就在大家在以為25年就要這樣結(jié)束的時(shí)候， 忽然爆了三件事 ，為不平靜25年再填年度爆點(diǎn)，同時(shí)也給26年開(kāi)年帶來(lái)過(guò)山車(chē)般的體驗(yàn)。

第一件，2025年 前11個(gè)月中國(guó)的貿(mào)易順差突破了1萬(wàn)億美元， 外貿(mào)強(qiáng)出了新高度，成為這個(gè)地球有外貿(mào)以來(lái)，史上最高值。

與之對(duì)應(yīng)的是， 在這么一個(gè)亮眼的外貿(mào)數(shù)據(jù)下， 國(guó)內(nèi) PPI連續(xù)37個(gè)月同比為負(fù)，而居民的CPI接近0%，特別食品還降低了2.9%。

豬 、 牛 等 養(yǎng)殖戶(hù) 首次成本價(jià)內(nèi)賣(mài)貨，包括應(yīng)季水果和蔬菜也出現(xiàn)成交線上下售賣(mài)， 為什么外貿(mào)順差 創(chuàng)足以寫(xiě)進(jìn)歷史書(shū)的數(shù)據(jù) ，而我們 國(guó)內(nèi) 表現(xiàn) 和 大家的體感并沒(méi)有 特別好呢 ？

這是因?yàn)?，按照外匯管理局的數(shù)據(jù)， 資本和金融賬戶(hù)的逆差是4733億美元。這么一算， 總的順差就只 有 165億美元。

也就是說(shuō)賬面上雖然通過(guò)對(duì)外貿(mào)易賺了很多錢(qián)， 但是大部分并沒(méi)有回到國(guó)內(nèi)，而是變成了對(duì)外投資。比如國(guó)外的股市、債券以及存款 、 投資 等。

那很多人肯定就要問(wèn)了 ， 為什么了？

因?yàn)槟壳?國(guó)內(nèi)的投資回報(bào)率 相對(duì)低， 但是這種回答顯然是過(guò)于表面了。

因?yàn)榻衲昵叭齻€(gè)季度中國(guó)的GDP增長(zhǎng)超過(guò)了5%。放在全球的主要經(jīng)濟(jì)體里邊， 這是 絕對(duì)是領(lǐng)先的。投資回報(bào)率 怎么能不高呢 ？

真正的深層次原因在于 當(dāng)前美國(guó)主導(dǎo)的全球金融秩序 ， 就是可以通過(guò)貨幣政策和預(yù)期管理指揮全球資金的流動(dòng)。 又疊加 中國(guó)拋棄了舊的低端產(chǎn)能，整個(gè)以房地產(chǎn)為中心的舊產(chǎn)能 處于出清階段。 而新興產(chǎn)業(yè)比如 電動(dòng)汽車(chē)、芯片 等 增長(zhǎng) 雖然 非?？?， 但 它們目前帶動(dòng) 就業(yè)是非常有限的 ， 這就是普通人體感不好的直接原因了。

那怎么辦呢？產(chǎn)業(yè)升級(jí)能不能不做呢？ 不行， 如果現(xiàn)在不做，將來(lái) 只會(huì)更難 。

所以雖然貿(mào)易順差和普通人的體感之間確實(shí)存在巨大的落差，但這就是一個(gè) 當(dāng)下難受 但必須要去做的事。

對(duì)我們個(gè)體的影響是， 為了解決產(chǎn)業(yè)升級(jí)的融資， 就必須 通過(guò)MLF等貨幣政策工具對(duì)新的生產(chǎn)力 行業(yè) 定向放水。

這對(duì)我們個(gè)體有什么啟發(fā)呢？

我們來(lái)看第二件事——

前十一個(gè)月人民幣存款增加24.73萬(wàn)億元。 其中，住戶(hù)存款增加12.06萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款增加1.09萬(wàn)億元，財(cái)政性存款增加2.04萬(wàn)億元 。 住戶(hù)存款是企業(yè)存款的11.5倍，是財(cái)政存款的6.2倍。 這硬核的數(shù)據(jù)，怎么說(shuō)呢，中國(guó)老百姓成為全球儲(chǔ)蓄最高的老百姓，人均11萬(wàn)+，遠(yuǎn)超全球人均、東盟人均、歐盟人均以及美國(guó)人均。

放眼全球，絕無(wú)僅有，僅此一家。

與之對(duì)應(yīng)的是，2025年11月末，廣義貨幣(M2)余額336.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%。

前11個(gè)月M2 余額增長(zhǎng)了2 3 . 46 萬(wàn)億。按道理M2的高增速應(yīng)該要伴隨經(jīng)濟(jì)活躍和通脹，但目前經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況 和 大家的體感并沒(méi)有 特別好呢 ？

核心原因 還是 債務(wù) 問(wèn)題。24年、25年我們?cè)诜e極進(jìn)行化債。26年、27年依然如此。但短期內(nèi)因 政府、企業(yè)、居民全都存在債務(wù)壓力，全都要緊縮開(kāi)支，導(dǎo)致全行業(yè)資金吃緊，全都少花錢(qián)，同時(shí)又在多貸款，這就形成了M2高增長(zhǎng) ， 又沒(méi)有讓資金流動(dòng)起來(lái)， 也就是全社會(huì)的資金被套 住了 。

這對(duì)我們個(gè)體有什么啟發(fā)呢？

我們來(lái)看第三件事——

截止到11月，全國(guó)28個(gè)省份除了廣東、新疆、黑龍江三地外，均公開(kāi)了今年前三季度當(dāng)?shù)刎?cái)政收支情況。前三季度一般公共預(yù)算收入合計(jì)約9.3萬(wàn)億元，支出合計(jì)約17.7萬(wàn)億元，收支差額約8.4萬(wàn)億元。其中，四川差額是5600億元，排在第一位。 ?

怎么說(shuō)呢，這幾個(gè)數(shù)字也是有史以來(lái)最高。

歷史上從來(lái)沒(méi)有到過(guò)這么嚴(yán)重差額問(wèn)題，從數(shù)字看，賺的錢(qián)還不夠6個(gè)月花的， 但是這種回答顯然是過(guò)于表面了。

怎么解決差額問(wèn)題，主要方式有轉(zhuǎn)移支付、新增專(zhuān)項(xiàng)債以及依法依規(guī)的加強(qiáng)收稅。比如 2025年11月份個(gè)人所得稅收入單月創(chuàng)下歷史新高 ， 同比增長(zhǎng)27.3% ， 這一增長(zhǎng)主要得益于稅收征管效能的提升和經(jīng)濟(jì)稅源的多元化。 尤其是海外收入 增長(zhǎng)了200億 ，成為財(cái)政收入中的亮點(diǎn)。

這對(duì)我們個(gè)體有什么啟發(fā)呢？

如果我們賺1塊錢(qián)，花2塊，我們應(yīng)該做什么事情保護(hù)自己？

要么你賺1塊，花1塊，好好享受生活；

要么你也賺1塊，花2塊，合理使用低息貸款，用時(shí)間換空間。

或者你就賺1塊，然后也放眼全球，分散對(duì)沖，謀求高收益。

2

正好這兩天看了一本書(shū)叫 《悉達(dá)多》 ， 突然 有了個(gè)醒悟 ， 這個(gè)醒悟叫做 ：

No one is coming ！

沒(méi)有人會(huì)來(lái) 。

就是 你不管多苦多難，都沒(méi)有人會(huì)來(lái) 站在你的角度，拯救你。

我們太習(xí)慣“向外求”了

求伴侶的體貼入微 ，

求孩子的懂事出息 ，

求領(lǐng)導(dǎo)的賞識(shí)認(rèn)可 ，

求朋友的雪中送炭 ， 甚至求老天爺給個(gè)順風(fēng)順?biāo)?。

我們把難題的解決都寄托在“外面”會(huì)有那一個(gè)人、一件事、一個(gè)契機(jī)來(lái)填補(bǔ)、來(lái)?yè)崞?、?lái)拯救。

事實(shí)上， No one is coming ！

自救是一個(gè)人一生的苦修。 沒(méi)有人能定義你的價(jià)值，除非你認(rèn)同了他的標(biāo)尺。

最好的辦法就是， 現(xiàn)在起身，走出去 。 因?yàn)?根本沒(méi)有監(jiān)獄 。

而說(shuō)到監(jiān)獄，這兩天還有個(gè)事情對(duì)我的沖擊也比較大，說(shuō)的是日本老年人因養(yǎng)老金不足無(wú)以為繼然后靠蹭監(jiān)獄養(yǎng)老。

我本來(lái)是不信的，后來(lái)查了一下出處居然是一個(gè)比較正式的渠道發(fā)的最新內(nèi)容。

說(shuō)2024年日本名義GDP為609萬(wàn)億日元，社會(huì)保障支付的總額137.8萬(wàn)億日元，占當(dāng)年GDP的百分比超過(guò)22%，于是導(dǎo)致了日本財(cái)政赤字持續(xù)創(chuàng)新高，以及需要不斷發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債來(lái)進(jìn)行維持。

截至2024年底，日本政府的債務(wù)總額共計(jì)達(dá)到1317萬(wàn)億日元，占GDP的百分比超過(guò)了200%，在全球主要國(guó)家當(dāng)中排名第一名。

那么產(chǎn)生的后果就是， 嚴(yán)重老齡化的日本，財(cái)政補(bǔ)貼難以為繼， 那么具體到個(gè)體，就是為了解決沒(méi)錢(qián)花的窘境，不少日本老年人通過(guò)偷竊等行為來(lái)獲得進(jìn)監(jiān)獄享受養(yǎng)老生活的機(jī)會(huì)。

因?yàn)檫@樣的趨勢(shì)愈演愈烈，倒逼不少日本監(jiān)獄還配備了適用于老年人的照護(hù)服務(wù)。這或許是不少走投無(wú)路的日本老人獲得老年生活最后體面的無(wú)奈之舉。

這個(gè)真的是有點(diǎn)突破我們的認(rèn)知了。

數(shù)據(jù)顯示截至2024年底，日本65歲以上老年人口占總?cè)丝诘?9.3%。

而當(dāng)前我國(guó)65歲以上的人口是2.1億人，占我國(guó)總?cè)丝诘?5.4%。

雖然我們還是比較健康的水平，但60后這一波基數(shù)最大的人口進(jìn)入退休階段，我國(guó)的人口結(jié)構(gòu)將加速老化，預(yù)計(jì)在未來(lái)20年， 也就是我們身邊70、80、90后養(yǎng)老的時(shí)候 ，大概就是日本今天的水平。

雖然我國(guó)和日本的國(guó)情不同，但是日本的人口結(jié)構(gòu)變化以及當(dāng)前的養(yǎng)老困局，對(duì)我們是具有參考與警示的， 這告訴我們養(yǎng)老儲(chǔ)備的重要性。

我的建議是：

要么你就在中國(guó)前十大城市買(mǎi)幾套公寓也好或者住宅也好， 適合出租的 ，可以在你退休之后補(bǔ)充養(yǎng)老現(xiàn)金流，但你可能要面臨房產(chǎn)的地段價(jià)值轉(zhuǎn)移、折舊、空租、稅費(fèi)以及新生活方式的轉(zhuǎn)變等等不確定性。

要么你就購(gòu)買(mǎi)一份儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)，通過(guò)時(shí)間+復(fù)利，用巴菲特累計(jì)財(cái)富的方式，趁著自己年輕給自己定制一份養(yǎng)老現(xiàn)金流。

總之， 無(wú)論那種方式，總要提前規(guī)劃，保障老年生活的最后體面吧，要不然老了之后還沒(méi)錢(qián)，日子就不僅僅是窘迫了。

我順便問(wèn)大家個(gè)問(wèn)題， 有沒(méi)有一種方式，既可以給自己定制養(yǎng)老現(xiàn)金流，同時(shí)也能也放眼全球，分散對(duì)沖，謀求高收益？

有！

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