車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 張睿
編輯 ｜ 志豪

奧動(dòng)新能源沖刺換電第一股。

車東西12月15日消息，日前，奧動(dòng)新能源股份有限公司（以下簡稱奧動(dòng)新能源）向港交所遞交上市申請，招銀國際為獨(dú)家保薦人。

▲奧動(dòng)新能源上市申請書

奧動(dòng)新能源成立于2016年，是中國換電企業(yè)，致力于建立覆蓋換電生態(tài)系統(tǒng)的全面產(chǎn)品和服務(wù)組合。根據(jù)招股書中的資料，按2024年換電站運(yùn)營服務(wù)產(chǎn)生的收入計(jì)，奧動(dòng)新能源是中國最大的獨(dú)立第三方換電解決方案提供商。

▲奧動(dòng)新能源智慧能源服務(wù)平臺

截至2025年上半年，奧動(dòng)新能源擁有521個(gè)換電站，其中自有換電站267個(gè)，注冊電動(dòng)汽車數(shù)超過13萬輛，并管理超過16萬塊電池。

而根據(jù)官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，奧動(dòng)新能源目前已經(jīng)擁有800座換電站，覆蓋了60座城市。

▲奧動(dòng)新能源官網(wǎng)數(shù)據(jù)

財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，奧動(dòng)新能源在2025年上半年收入為人民幣3.24億元，同比下滑31.7%，且2025年上半年仍虧損人民幣1.57億元。

奧動(dòng)新能源在上市申請書中提到，此次募資所得款項(xiàng)預(yù)計(jì)將用于迭代及優(yōu)化換電解決方案、推廣及營銷、為潛在的全球戰(zhàn)略投資及收購提供資金以及營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

▲奧動(dòng)新能源募資部分用途

一、上半年?duì)I收同比下滑31.7% 虧損收窄44.52%

在業(yè)績方面，根據(jù)奧動(dòng)新能源上市申請文件顯示，奧動(dòng)新能源于2022年、2023年及2024年，營收分別為人民幣11.06億元、11.55億元和9.26億元，整體變化幅度不大。

▲奧動(dòng)新能源近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)概要

2025年上半年，奧動(dòng)新能源的營收為人民幣3.24億元，較2024年上半年的4.74億元同比下滑31.7%。

▲奧動(dòng)新能源近年?duì)I收變化

目前，奧動(dòng)新能源仍處于虧損狀態(tài)，但虧損正在逐漸收窄。2022年、2023年和2024年，奧動(dòng)新能源的凈虧損分別為人民幣7.85億元、6.55億元、4.19億元，2025年上半年為人民幣1.57億元，較2024年上半年的2.83億元同比收窄約44.52%。

▲奧動(dòng)新能源近年虧損變化

在2022年、2023年和2024年，奧動(dòng)新能源毛損率為15.7%、3.4%和3.7%，2025年上半年為8.9%，較2024年上半年的3.3%有明顯擴(kuò)大。

▲奧動(dòng)新能源近年毛損及毛損率

研發(fā)投入方面，在2022年、2023年和2024年，奧動(dòng)新能源的研發(fā)開支分別為人民幣0.776億元、0.764億元和0.671億元。2025年上半年，奧動(dòng)新能源的研發(fā)開支為人民幣0.270億元，較2024年上半年的0.372億元進(jìn)一步減少。

▲奧動(dòng)新能源近年研發(fā)投入

對于研發(fā)投入減少，奧動(dòng)新能源在招股書中表示主要是由于減少雇員相關(guān)開支、精簡辦公室租賃資產(chǎn)以及減少與研發(fā)舉措相關(guān)的差旅、辦公及業(yè)務(wù)發(fā)展開支的成本優(yōu)化措施。

在融資歷程上，自2018年以來，奧動(dòng)新能源在IPO前完成了多輪融資，招股書中披露的最新一輪融資為2022年完成的B+++輪。

▲奧動(dòng)新能源部分融資歷程

二、提供換電運(yùn)營解決方案 擁有自有換電站267個(gè)

具體到業(yè)務(wù)來看，奧動(dòng)新能源提供換電運(yùn)營解決方案，同時(shí)經(jīng)營自有換電站并通過為司機(jī)及其車輛提供換電服務(wù)產(chǎn)生收入。

▲奧動(dòng)新能源換電業(yè)務(wù)成績

根據(jù)招股書中的資料，按2024年換電站運(yùn)營服務(wù)產(chǎn)生的收入計(jì)，奧動(dòng)新能源是中國最大的獨(dú)立第三方換電解決方案提供商。

截至2025年6月30日，奧動(dòng)新能源的換電平臺擁有521個(gè)站點(diǎn)，其中自有換電站267個(gè)，注冊電動(dòng)汽車數(shù)超過13萬輛，并追蹤管理超過16萬塊電池。

▲奧動(dòng)新能源自有換電站數(shù)量

奧動(dòng)新能源致力于為多種車型提供多樣化的換電解決方案，包括乘用車、小型貨車以及輕卡至重卡，同時(shí)奧動(dòng)新能源的解決方案與于不同電動(dòng)汽車OEM的多種電動(dòng)汽車型號兼容，滿足跨品牌及類別的多樣化換電需求。

▲奧動(dòng)新能源乘用車及輕型貨車換電站

技術(shù)方面，奧動(dòng)新能源創(chuàng)新卡扣式底盤換電技術(shù)顯著提高了換電速度，并延長了換電模塊的使用壽命，同時(shí)確保安全性。其有三個(gè)主要技術(shù)特點(diǎn)，首先卡扣鎖止機(jī)制，取代傳統(tǒng)的螺栓式系統(tǒng)以精簡電池的拆裝，實(shí)現(xiàn)更快的換電時(shí)間，乘用車及小型貨車最快為20秒，輕卡最快為30秒及重卡最快為40秒，同時(shí)采用了平面式連接器，旨在通過提升電氣接觸穩(wěn)定性，盡量減少機(jī)械磨損并延長使用壽命，此外采用了浮動(dòng)對接系統(tǒng)，可動(dòng)態(tài)對應(yīng)不同車型，以提升兼容性與運(yùn)作可靠性。

▲奧動(dòng)新能源換電技術(shù)

除為電動(dòng)汽車換電外，奧動(dòng)新能源的換電站亦由于預(yù)留充電電池而具備儲(chǔ)能功能。截至2025年6月30日，奧動(dòng)新能源的換電站累計(jì)實(shí)現(xiàn)存儲(chǔ)容量高達(dá)4.2吉瓦時(shí)。

為充分發(fā)揮這項(xiàng)潛力，奧動(dòng)新能源開發(fā)“車-站-網(wǎng)互動(dòng)”（“V2S2G”）系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)電動(dòng)汽車、換電站及電網(wǎng)之間的雙向能量流動(dòng)。

▲奧動(dòng)新能源換電站

通過站-網(wǎng)互動(dòng)（“S2G”），換電站不僅可以從電網(wǎng)獲取電力，還可以在電網(wǎng)承受壓力時(shí)返回存儲(chǔ)的電能。借助該系統(tǒng)，奧動(dòng)新能源的換電站還可于非高峰時(shí)段在電力成本及電網(wǎng)需求較低時(shí)儲(chǔ)存電力，在高峰時(shí)段可以釋放存儲(chǔ)的電能，有效降低電網(wǎng)壓力。

通過車-站互動(dòng)（“V2S”），電動(dòng)汽車既可以從換電站獲得電能，也可以將多余的電能回充至換電站存儲(chǔ)的電池。直至最后實(shí)際可行日期，奧動(dòng)新能源平臺上有八個(gè)已部署V2S2G系統(tǒng)的換電站。

于往績記錄期，奧動(dòng)新能源來自換電服務(wù)的收入占比大幅提升，由2022年的29.0%擴(kuò)大至2025年上半年的69.8%，而設(shè)備銷售收入占比則從66.1%大幅下滑至17.1%，可以看到換電服務(wù)正取代設(shè)備銷售成為奧動(dòng)新能源的主要收入支柱。

▲奧動(dòng)新能源收入占比

客戶方面，奧動(dòng)新能源絕大部分產(chǎn)品和服務(wù)都在中國提供，奧動(dòng)新能源通過自有站點(diǎn)的換電服務(wù)，主要向電動(dòng)汽車司機(jī)提供，購買奧動(dòng)新能源的換電站及運(yùn)營服務(wù)的客戶主要是本地城投公司、能源投資公司、交通企業(yè)和電網(wǎng)公司，換電模塊主要提供給電動(dòng)汽車OEM制造廠或電池制造商。

▲奧動(dòng)新能源五大客戶

奧動(dòng)新能源的供應(yīng)商則主要包括電網(wǎng)公司，以及換電站和換電模塊的原材料供應(yīng)商。另外于往績記錄期，有五名最大客戶亦為奧動(dòng)新能源的供應(yīng)商。

▲奧動(dòng)新能源五大供應(yīng)商

三、控股股東持股40.10% 蔚來資本也是股東

股權(quán)架構(gòu)上，蔡東青為奧動(dòng)新能源控股股東，直接持股39.11%，通過控制員工持股平臺珠海奧立持股0.99%，合計(jì)持股約40.10%。

▲奧動(dòng)新能源股權(quán)架構(gòu)

蔡東青是奧動(dòng)新能源的創(chuàng)始人之一，56歲，目前為奧動(dòng)新能源的董事長、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。蔡東青于1996年10月獲廣州大學(xué)頒授市場學(xué)的大學(xué)學(xué)位，自2016年6月起擔(dān)任奧動(dòng)新能源的董事長兼總經(jīng)理，并于2025年10月25日獲調(diào)任為執(zhí)行董事，主要負(fù)責(zé)奧動(dòng)新能源的戰(zhàn)略規(guī)劃、執(zhí)行、營運(yùn)及整體管理。

▲蔡東青（圖源網(wǎng)絡(luò)）

蔡東青還曾于多個(gè)公司擔(dān)任不同職位。在1997年7月，蔡東青創(chuàng)辦奧飛娛樂股份有限公司，并自其成立起擔(dān)任該公司的董事長兼總經(jīng)理。自2018年6月起，蔡東青擔(dān)任廣州奧飛硅谷文化發(fā)展有限公司的執(zhí)行董事。蔡東青目前亦擔(dān)任廣州奧飛文化傳播有限公司及廣東奧飛主題文化科技有限公司的執(zhí)行董事，2016年11月起，蔡東青亦擔(dān)任上海電巴新能源科技有限公司的董事。

張建平是奧動(dòng)新能源的另一位創(chuàng)始人，68歲，為奧動(dòng)新能源副董事長兼執(zhí)行董事，自2016年6月起擔(dān)任奧動(dòng)新能源的董事，彼于2024年11月20日獲調(diào)任為副董事長及于2025年10月25日獲調(diào)任為執(zhí)行董事，其主要負(fù)責(zé)奧動(dòng)新能源的技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)品技術(shù)指導(dǎo)。

▲張建平（圖源網(wǎng)絡(luò)）

張建平于新能源汽車換電技術(shù)方面擁有近25年的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，在加入奧動(dòng)新能源前，張建平曾擔(dān)任蘭州開創(chuàng)科技有限公司的法人代表，2004年至2022年，張建平擔(dān)任北京電巴科技有限公司的執(zhí)行董事兼經(jīng)理，2009年6月，張建平創(chuàng)辦上海電巴新能源科技有限公司并擔(dān)任董事長兼總經(jīng)理。

同時(shí)，可以看到蔚來資本是奧動(dòng)新能源的股東之一，其于2018年投資了奧動(dòng)新能源，目前股權(quán)百分比5.53%。

▲奧動(dòng)新能源部分股東

結(jié)語：奧動(dòng)新能源沖刺換電第一股

目前，奧動(dòng)新能源已經(jīng)擁有521個(gè)換電站，其中自有換電站267個(gè)，注冊電動(dòng)汽車數(shù)超過13萬輛，并追蹤管理超過16萬塊電池。

但在2025年上半年，奧動(dòng)新能源的營收同比有所下滑，且仍有1.57億元的虧損，奧動(dòng)新能源方面也提到了換電行業(yè)仍處于發(fā)展階段，其市場結(jié)構(gòu)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)及競爭態(tài)勢持續(xù)演變，若換電行業(yè)增長放緩、現(xiàn)有市場參與者或新進(jìn)入者競爭加劇，或行業(yè)偏好轉(zhuǎn)向快速充電等其他能源補(bǔ)充模式，皆可能對奧動(dòng)新能源造成不利影響。

而此次奧動(dòng)新能源若能赴港上市，有望獲得更多的資本支撐，在核心技術(shù)的持續(xù)研發(fā)方面加大投入。