12月15日，A股核電概念再度上漲，成分股天力復合（920576）上漲13.58%，雪人集團（002639.SZ）、長城電工（600192.SH）、太陽電纜（002300.SZ）、撫順特鋼（600399.SH）、中超控股（002471.SZ）、華菱線纜（001208.SZ）等多只成分股漲停。

消息層面，12月10日至11日中央經濟工作會議在北京召開。會議提出，深入推進重點行業(yè)節(jié)能降碳改造。制定能源強國建設規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設，擴大綠電應用。

政策三重賦能

中央經濟工作會議對能源領域的部署，構建起“節(jié)能降碳+能源強國+新型能源體系”的三維政策框架，為核電與綠電產業(yè)提供了全方位支持。

在節(jié)能降碳方面，重點行業(yè)改造將直接提升零碳電力的替代需求，據測算，僅鋼鐵、水泥兩大行業(yè)的節(jié)能改造，未來五年將新增綠電需求超3000億千瓦時。

能源強國建設規(guī)劃綱要的制定，進一步明確了核電作為基荷能源的戰(zhàn)略地位——作為技術成熟、穩(wěn)定可控的零碳能源，核電將與風光新能源形成互補，支撐能源系統(tǒng)安全轉型。而“擴大綠電應用”的表述，更是直接激活了綠電交易市場，推動其從政策驅動向市場主導轉型。

據悉，國務院此前曾提出2030年非化石能源消費占比25%的目標，核電作為核心支撐力量，2024年《能源工作指導意見》進一步明確積極安全有序發(fā)展核電，預計2035年核電發(fā)電量占比將從2023年的4.68%提升至10%。這意味著未來十年核電裝機容量將實現(xiàn)翻倍增長，為產業(yè)鏈帶來持續(xù)的投資機會。

與此同時，與全球能源轉型浪潮形成呼應，美國2025年出臺的核電加速政策推動美股核能概念股集體大漲，Light Bridge單日漲幅超42%，顯示全球資本市場對核電產業(yè)的強烈信心。

規(guī)模與技術雙領先

中國核電產業(yè)已形成“規(guī)模全球第一、技術自主可控”的競爭優(yōu)勢，成為能源轉型的核心支柱。數(shù)據顯示，截至2024年底，國內在運核電機組58臺，總裝機容量6096萬千瓦，在建及核準機組達102臺，總裝機規(guī)模1.13億千瓦，穩(wěn)居全球首位。

技術層面，三代核電“華龍一號”“國和一號”實現(xiàn)商業(yè)化運營，國產化率超95%，四代核電技術更是走在世界前列——山東石島灣高溫氣冷堆、福建霞浦鈉冷快堆等示范項目相繼投運，甘肅武威釷基熔鹽堆主體工程完工，形成了多技術路線并行發(fā)展的格局。

此外，產業(yè)優(yōu)勢直接轉化為經濟效益與減排貢獻。據了解，核電度電成本較火電低20%以上，且燃料運輸量僅為火電的1/10，在當前電力市場化改革背景下具備顯著競爭力。2024年，全國核電發(fā)電量減排二氧化碳3.34億噸，等效減少標煤消耗1.28億噸，成為“雙碳”目標的重要踐行者。

產業(yè)鏈層面，單臺“華龍一號”機組投資約200億元，設備采購占比達40%至45%，其中核島HVAC系統(tǒng)單臺需求約5億元。2025年新增核準機組10臺，直接拉動設備市場規(guī)模超千億元，中廣核等龍頭企業(yè)已帶動5400余家配套企業(yè)實現(xiàn)400余項關鍵設備國產化，國產化替代進入加速期。

哪些企業(yè)值得關注？

中央經濟工作會議勾勒的能源轉型藍圖，將在未來數(shù)年持續(xù)釋放政策紅利。從行業(yè)趨勢看，核電四代技術商業(yè)化加速，2030年后有望規(guī)模化應用，帶動材料、燃料及配套設備升級；綠電市場則將在全國統(tǒng)一電力市場建設中實現(xiàn)全面市場化，與碳市場、金融衍生品的銜接更加緊密，區(qū)塊鏈、AI等技術將提升交易效率與透明度。

對于資本市場而言，能源板塊已形成清晰的投資邏輯。核電產業(yè)鏈可重點關注設備國產化龍頭，尤其是在核島關鍵系統(tǒng)、四代堆配套領域具備技術壁壘的企業(yè)。

例如，全球首座商用四代高溫氣冷堆的核心冷卻設備供應商冰輪環(huán)境，其研發(fā)的安全殼內無動力空冷器實現(xiàn)批量供貨，無需外部動力即可保障核島冷卻，適配高溫氣冷堆“固有安全”特性；旗下頓漢布什公司是國內唯一在核島全區(qū)域有應用、核島制冷機品種最全的企業(yè)，擁有20余年核電服務經驗，參與起草國家核空氣處理規(guī)范，近期中標浮動小型核反應堆冷機項目。

此外，綠電領域則可聚焦具備規(guī)模化開發(fā)能力、跨區(qū)域交易優(yōu)勢的運營商，以及儲能、虛擬電廠等配套服務企業(yè)。

例如，華電新能依托華電集團全國布局，參與多省份綠電交易，綠電交易電量占比持續(xù)提升；同時受益于“沙戈荒”大基地外送通道建設，西北、華北資源可輸送至東部負荷中心，補貼回收加速，盈利彈性突出。

公司2025年上半年新增核準風光項目 4.2GW（行業(yè)前五），在建+儲備項目超8GW，大基地項目占比60%，可支撐未來3年裝機高增長；通過N型組件改造提升光伏利用小時數(shù)，風電發(fā)電量同比增長18%，融資成本僅3.2%（遠低于民企），財務結構穩(wěn)健。