數(shù)據(jù)是個寶

數(shù)據(jù)寶

投資少煩惱

今年以來，ETF市場擴容顯著提速，少數(shù)核心指數(shù)掛鉤產(chǎn)品的規(guī)模增長尤為突出。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，全市場ETF的年內(nèi)規(guī)模增量已超過2萬億元。在此背景下，科創(chuàng)債、滬深300、黃金及恒生科技等四類指數(shù)掛鉤ETF，年內(nèi)規(guī)模增量均突破1000億元，成為ETF擴容過程中最具代表性的結(jié)構(gòu)性樣本。

券商中國記者注意到，上述指數(shù)覆蓋債券、權(quán)益、商品及跨境資產(chǎn)，風(fēng)險屬性與配置邏輯差異明顯。在多類資產(chǎn)并行擴容的過程中，ETF作為配置工具的使用方式正在發(fā)生變化，不同指數(shù)、不同產(chǎn)品在滿足多層次配置需求中的作用逐步顯現(xiàn)。

4只千億增量指數(shù)浮現(xiàn)

年內(nèi)ETF市場延續(xù)擴容態(tài)勢，資金持續(xù)流入推動整體規(guī)模穩(wěn)步抬升。數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，今年以來全市場ETF規(guī)模增量已超過2萬億元，在權(quán)益、債券、商品及跨境等多個方向均有體現(xiàn)，ETF作為重要資產(chǎn)配置工具的吸引力不斷增強。

在整體擴容的背景下，部分指數(shù)對應(yīng)ETF產(chǎn)品的規(guī)模增長尤為突出。券商中國記者注意到，今年以來，有4個指數(shù)掛鉤的ETF產(chǎn)品合計規(guī)模增量均超過1000億元，分別為中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)（AAA科創(chuàng)債指數(shù)）、滬深300指數(shù)、SGE黃金9999指數(shù)以及恒生科技指數(shù)。

其中，AAA科創(chuàng)債ETF的規(guī)模增長約1992億元，滬深300ETF的規(guī)模增加約1935億元，黃金ETF的規(guī)模增長約1476億元，恒生科技ETF的規(guī)模增量約1138億元。盡管相關(guān)指數(shù)所處市場與風(fēng)險屬性各不相同，但均在年內(nèi)實現(xiàn)了ETF層面的快速擴容，成為年內(nèi)ETF市場擴容過程中較具代表性的結(jié)構(gòu)性樣本。

從規(guī)模增長的來源看，上述指數(shù)對應(yīng)ETF的擴容路徑亦存在差異。AAA科創(chuàng)債、恒生科技以及SGE黃金9999等指數(shù)，規(guī)模增長主要由資金凈申贖驅(qū)動，顯示出資金對相關(guān)資產(chǎn)方向的主動配置需求；而滬深300ETF的規(guī)模擴張，則更多來自指數(shù)上漲帶來的凈值抬升，在市場回暖過程中體現(xiàn)出底層資產(chǎn)價格變動對規(guī)模的直接拉動效應(yīng)。

多資產(chǎn)同步放量，一批ETF年內(nèi)“吸金”百億

具體來看，上述指數(shù)覆蓋權(quán)益、債券、商品及跨境市場，不同資產(chǎn)屬性下，指數(shù)掛鉤ETF的規(guī)模擴容路徑亦有所差異。

作為權(quán)益底倉型指數(shù)，滬深300具備代表性強、適合長期配置等特點。今年以來，華泰柏瑞、華夏、易方達等多家基金公司旗下的滬深300ETF規(guī)模增量超過百億元。其中，華泰柏瑞滬深300ETF年內(nèi)規(guī)模增量達到630.42億元，在同類產(chǎn)品中較為突出。

恒生科技指數(shù)則更多承擔(dān)海外高彈性配置工具的角色。隨著年內(nèi)港股及科技板塊行情回暖，多只掛鉤恒生科技指數(shù)的ETF規(guī)?？焖僭鲩L，華夏、華泰柏瑞、易方達、大成等基金公司旗下的恒生科技ETF年內(nèi)規(guī)模增量均超過百億元。其中，華夏恒生科技ETF年內(nèi)管理規(guī)模增長257.5億元。

黃金類ETF主要承擔(dān)風(fēng)險對沖與資產(chǎn)分散配置功能。年內(nèi)，華安、博時、國泰等基金公司管理的黃金ETF規(guī)模增量超過百億元。以華安黃金ETF為例，該產(chǎn)品年內(nèi)規(guī)模增長達到619.53億元，今年增量占目前總規(guī)模的三分之二以上，規(guī)模在年內(nèi)實現(xiàn)明顯躍升。

相較而言，科創(chuàng)債ETF屬于政策導(dǎo)向下的新工具。作為今年年中集中推出的新指數(shù)產(chǎn)品，科創(chuàng)債ETF在發(fā)行初期即獲得市場關(guān)注。截至12月12日，管理規(guī)模超過百億元的中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF已達十余只。與前三類指數(shù)相比，科創(chuàng)債體現(xiàn)的是新指數(shù)的快速起量，而滬深300、恒生科技及黃金則更多表現(xiàn)為成熟指數(shù)的再放量。

需求并行釋放，ETF配置更趨均衡

當(dāng)前，ETF仍處在持續(xù)擴容的發(fā)展通道中，年內(nèi)規(guī)模增長節(jié)奏較快，頭部產(chǎn)品特征也日益清晰。

滬上一位基金評價人士表示，從市場結(jié)構(gòu)看，資金對ETF的使用方式正在發(fā)生變化，其工具化屬性持續(xù)增強，不再局限于階段性的主題博弈，而是逐步成為資產(chǎn)配置與風(fēng)險管理的重要載體，在不同市場環(huán)境中承擔(dān)起更加明確的功能。

該人士指出，指數(shù)及產(chǎn)品定位的清晰度，是吸引增量資金的重要前提。從年內(nèi)表現(xiàn)看，滬深300、黃金以及恒生科技等指數(shù)，均屬于市場長期認知較為充分的方向，其風(fēng)險收益特征相對明確，對應(yīng)ETF在配置端更容易被理解和接受。

與此同時，今年以來，科創(chuàng)債ETF在政策支持下集中推出，產(chǎn)品屬性與投資功能清晰，成為債券ETF體系中的重要補充，也與傳統(tǒng)權(quán)益及商品類ETF形成了差異化定位。

從配置結(jié)構(gòu)看，ETF投資呈現(xiàn)出更加明顯的分散特征。權(quán)益類ETF有助于把握市場中長期趨勢，債券類ETF在穩(wěn)健收益與波動緩沖方面具備優(yōu)勢，黃金ETF承擔(dān)一定的風(fēng)險對沖功能，而跨境ETF則為組合提供了海外資產(chǎn)敞口。在多種資產(chǎn)并行擴容的過程中，不同風(fēng)險屬性之間形成互補，有助于提升組合的穩(wěn)定性與適應(yīng)性。

上述人士認為，隨著指數(shù)體系不斷完善、產(chǎn)品類型持續(xù)豐富，ETF在投資組合中的應(yīng)用場景仍有望進一步拓展。未來，具備清晰定位、流動性良好且使用效率較高的ETF產(chǎn)品，或更容易在增量資金配置中獲得持續(xù)關(guān)注，ETF市場的結(jié)構(gòu)性發(fā)展特征也將進一步顯現(xiàn)。

來源：券商中國

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責(zé)編：何予

校對：蘇煥文

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