長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

曾經(jīng)靠賣口罩核心材料熔噴布大賺的道恩股份（002838.SZ）籌劃大手筆收購(gòu)。

近日，道恩股份披露，公司擬以自有資金約5.16億元收購(gòu)寧波愛(ài)思開(kāi)合成橡膠有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寧波愛(ài)思開(kāi)”或“標(biāo)的公司”）80%股權(quán)。此外，道恩股份還將從交易對(duì)手方SK香港的關(guān)聯(lián)方手中收購(gòu)其持有的標(biāo)的公司產(chǎn)品相關(guān)的專利、專有技術(shù)等，交易作價(jià)不超過(guò)6470萬(wàn)元。上述交易對(duì)價(jià)合計(jì)約5.8億元。

實(shí)際上，道恩股份收購(gòu)的是韓國(guó)SK集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)。通過(guò)本次收購(gòu)，道恩股份將延伸產(chǎn)業(yè)鏈，解決“卡脖子”問(wèn)題。

道恩股份動(dòng)作不斷。此前，公司籌劃收購(gòu)道恩鈦業(yè)100%股權(quán)并配套募資11.65億元。

道恩股份也在出售資產(chǎn)。11月18日，公司曾宣布出售子公司道恩萬(wàn)億51%股權(quán)。

自從2020年大賺8.55億元后，2021年至2023年，道恩股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)承壓。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)32.96%，明顯復(fù)蘇。

不過(guò)，道恩股份的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流依舊失血。2025年前三季度，公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-1.65億元。此前的2021年至2024年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)凈流出。截至2025年9月末，公司貨幣資金3.34億元，對(duì)應(yīng)的有息負(fù)債14.89億元。

買與賣的戲碼接連上演

道恩股份繼續(xù)買資產(chǎn)。

根據(jù)公告，為延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同，豐富彈性體產(chǎn)品種類，道恩股份擬以自有資金約5.16億元收購(gòu)愛(ài)思開(kāi)致新投資香港有限公司（以下簡(jiǎn)稱“SK香港”）持有的寧波愛(ài)思開(kāi)80%股權(quán)。12月10日，公司與SK香港簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

12月10日，道恩股份召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)了關(guān)于上述交易的議案。

道恩股份還披露，為確保目標(biāo)股權(quán)交割后，寧波愛(ài)思開(kāi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定及可持續(xù)，交易對(duì)手方SK香港的關(guān)聯(lián)方SK Geo Centric Co., Ltd.和/或SK Innovation Co., Ltd.持有的標(biāo)的公司產(chǎn)品相關(guān)的專利、專有技術(shù)及商標(biāo)擬轉(zhuǎn)讓給公司，并于《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定的變更登記日前，簽署知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。截至2025年6月末，前述知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估值為6470萬(wàn)元，故知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格不超過(guò)6470萬(wàn)元。

資料顯示，寧波愛(ài)思開(kāi)成立于2012年12月17日，由韓國(guó)第二大企業(yè)集團(tuán)——SK集團(tuán)旗下SK香港投資設(shè)立，專注于三元乙丙橡膠（EPDM）的研發(fā)與生產(chǎn)。三元乙丙橡膠為乙烯、丙烯和少量的非共軛二烯烴第三單體的共聚物。

道恩股份稱，在產(chǎn)業(yè)鏈維度，EPDM業(yè)務(wù)的加入讓公司“聚合—改性—應(yīng)用”的全鏈條更趨完整。這一布局不僅完善了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，更通過(guò)技術(shù)協(xié)同與產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提升了公司在高分子材料領(lǐng)域的綜合價(jià)值與行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。

根據(jù)評(píng)估報(bào)告，在評(píng)估基準(zhǔn)日2025年6月30日持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下，寧波愛(ài)思開(kāi)凈資產(chǎn)約為3.44億元，評(píng)估值約為6.47億元，增值約3.04億元，增值率88.27%。

近期，道恩股份動(dòng)作不斷。

就在12月10日，道恩股份公告，為進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)，提升公司持續(xù)發(fā)展能力，實(shí)現(xiàn)公司全球化布局戰(zhàn)略目標(biāo)，公司擬以自有資金新設(shè)新加坡全資子公司，總投資額不超過(guò)1000美元。

11月3日晚，道恩股份公告，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)山東道恩鈦業(yè)股份有限公司100%股份，并募集配套資金不超過(guò)11.65億元。

道恩股份也在賣資產(chǎn)。11月18日晚，道恩股份公告，公司將持有的控股子公司道恩萬(wàn)億（河北）高分子材料有限公司51%股權(quán)以246萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給河北萬(wàn)億特種新材料制造有限公司。2024年及2025年1—9月，該公司凈利潤(rùn)分別虧損49.71萬(wàn)元、36.64萬(wàn)元。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)凈流出

動(dòng)作頻頻的道恩股份財(cái)務(wù)承壓。

道恩股份曾備受市場(chǎng)關(guān)注。2020年，道恩股份助力抗疫，銷售生產(chǎn)口罩核心材料熔噴布。也是在當(dāng)年，公司股價(jià)業(yè)績(jī)雙雙飆升。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年，道恩股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.22億元，同比增長(zhǎng)61.67%；歸母凈利潤(rùn)8.55億元，同比增長(zhǎng)414.51%。

這是道恩股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高光時(shí)刻，這樣的光景沒(méi)有持續(xù)多久。2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為42.61億元、45.26億元、45.44億元，基本上是止步不前；歸母凈利潤(rùn)分別為2.26億元、1.52億元、1.40億元，連續(xù)三年下降，同比降幅分別為73.55%、32.64%、8.15%。

2024年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至53.01億元，同比增長(zhǎng)16.65%，終于有所突破；歸母凈利潤(rùn)為1.41億元，同比增長(zhǎng)0.67%，雖然止降回升，但增速不足1%。

2025年前三季度，道恩股份實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為44.56億元、1.31億元，同比增長(zhǎng)18.23%、32.96%，復(fù)蘇明顯。不過(guò)，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流仍然失血。前三季度，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-1.65億元，凈流出同比加劇。

此前的2021年至2024年，道恩股份的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額均為負(fù)數(shù)。

這與應(yīng)收賬款居高不下相關(guān)。截至2025年9月末，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為27.53億元，為歷史最高水平。

道恩股份資金不足。截至2025年9月末，公司貨幣資金3.34億元，對(duì)應(yīng)的有息負(fù)債14.89億元。

道恩股份于2017年初登陸A股市場(chǎng)，2022年，公司曾通過(guò)定增募資7.71億元。

如今，公司再度籌劃在收購(gòu)道恩鈦業(yè)時(shí)配套募資不超過(guò)11.65億元。