最近，英國《經(jīng)濟學(xué)人(The Economist)》期刊文章認為：臺灣“中央銀行”持續(xù)抑制匯率，讓臺灣避免貨幣升值沖擊，卻又導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)嚴重失衡造成“臺灣病(Taiwanese disease)”。在文章發(fā)表后，雖不少學(xué)者專家深表同意，但臺灣當(dāng)局則是極力反駁指出：臺灣經(jīng)濟歷經(jīng)2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)火、2020年新冠疫情干擾、2025年美國關(guān)稅風(fēng)暴沖擊，不但沒有陷入衰退，而且持續(xù)呈現(xiàn)頗亮麗之?dāng)?shù)據(jù)，顯示經(jīng)濟表現(xiàn)很好，我們無??！

盡管《經(jīng)濟學(xué)人》利用其所編制的“大麥克指數(shù)(Big Mac index)”衡量，將目前臺灣經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮麗，社會似乎感受不到富裕的現(xiàn)象，與荷蘭經(jīng)濟在上個世紀1960年代中因受惠北海石油出口呈現(xiàn)鼎盛之后造成的失衡，而被國際社會稱之為“荷蘭病”加以相提并論，同時取名為“臺灣病”之論述顯得不夠嚴謹。然而卻又無法忽略《經(jīng)濟學(xué)人》此篇以“臺灣榮景所潛藏的風(fēng)險”為議題，直接指出造成“臺灣病”所存在的包括：“幣值遭到低估、外匯存底過高、貧富落差不斷擴大、房價與所得之比重持續(xù)上升”等四種現(xiàn)象，無疑說明經(jīng)濟結(jié)構(gòu)陷入脆弱化危機。

這是臺灣花蓮的著名景點七星潭。新華社記者 齊湘輝 攝

《經(jīng)濟學(xué)人》指出“臺灣病”存在四種現(xiàn)象

與其爭辯《經(jīng)濟學(xué)人》采取“大麥克指數(shù)”取名“臺灣病”分析缺乏客觀，不如針對《經(jīng)濟學(xué)人》所指出的四種現(xiàn)象，透過統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行較客觀之分析，或?qū)⒖梢园l(fā)現(xiàn)臺灣經(jīng)濟結(jié)構(gòu)是否正在呈現(xiàn)脆弱化端倪。

先從幣值遭到低估來說，雖《經(jīng)濟學(xué)人》以單一產(chǎn)品評估直接認為：新臺幣對美元的匯率低估55%，有利于出口貿(mào)易成長之論述，并不恰當(dāng)；但卻又無法否認的是，臺灣受到天然資源缺乏、自給能力薄弱限制，使得與工業(yè)或民生相關(guān)之需求，例如原料、能源、重要農(nóng)產(chǎn)糧食(黃豆、小麥、玉米)及部分生活用品必須高度依賴進口。如果長期低估新臺幣匯率，加上關(guān)稅疊加成本，勢必提高物價水平，將不利于民眾消費，特別是影響過去20余年以來薪資并未隨著經(jīng)濟成長同步提高之勞工生計。

再就外匯存底過高而言，雖臺灣外匯存底來自于出口貿(mào)易的順差，但卻又忽略持有外匯存底過高所可能帶來的負面沖擊，同時提高金融體系風(fēng)險，包括：在流動性與安全性考量下，臺灣“中央銀行”將持有的外匯存底絕大部分投資于收益極低的美元資產(chǎn)，例如透過壽險業(yè)者購買美國政府公債，錯失島內(nèi)投資機會；隨著外匯存底累積，導(dǎo)致島內(nèi)貨幣供給增加，推升整體物價水平，加劇島內(nèi)通膨壓力；采取美元持有資產(chǎn)，極易因匯率劇烈波動，而波及臺灣金融安全，直接承擔(dān)匯率劇變風(fēng)險；政府干擾本國貨幣升值，雖有利于出口，但可能因損害貿(mào)易伙伴相關(guān)產(chǎn)業(yè)而遭到貿(mào)易報復(fù)，進而引發(fā)國際貿(mào)易摩擦。

臺灣產(chǎn)業(yè)傾斜發(fā)展加劇貧富落差

此外，從貧富落差不斷擴大來看，以臺灣主計總處公布的“中位數(shù)”薪資占“平均數(shù)”薪資之比重，從2012年的79.93%下滑至2023年之74.89%，或是以2024年4月睽違30年之后再度公布“2022年家庭財富(資產(chǎn)凈值)”分配統(tǒng)計，前20%是后20%的66.9倍，較1991年的16.8倍大幅提高，亦即在全體受僱員工薪資中，“中位數(shù)”占“平均數(shù)”之比重的持續(xù)下滑，或是家庭財富分配倍數(shù)之不斷擴大，顯示過去以來，臺灣產(chǎn)業(yè)過度傾斜發(fā)展，造成低薪受僱員工人數(shù)顯著上揚，使得社會資產(chǎn)日益集中少數(shù)家庭，并未改善貧富落差。

另一方面，就房價與所得之比重持續(xù)上升觀察，過去20余年以來，臺灣房價在民眾資金充裕，加上購屋保值心態(tài)因素影響下，至少飆漲4倍。目前臺北地區(qū)房價與中位數(shù)所得比之倍數(shù)，已經(jīng)高達16倍以上，除了高于全球許多重要都會房價之外，其房貸負擔(dān)占許多家庭所得之比重達到四成以上，而且隨著房價持續(xù)飆揚不斷提高，讓臺灣的年輕族群望屋興嘆，更別奢求下一世代早日成家解決人口老化現(xiàn)象。

無庸置疑，由于臺灣受到內(nèi)部市場規(guī)模不足限制，必須透過出口，始能促進經(jīng)濟持續(xù)成長；不過，由于需要依賴“外部成長”模式，使得臺灣經(jīng)濟面對全球環(huán)境情勢，包括：區(qū)域經(jīng)濟整合、地緣政治緊張、供應(yīng)鏈重組、加值鏈升級、科技循環(huán)、節(jié)能減碳等因素變化高度敏感，這些因素都將可能在短期內(nèi)牽動臺灣經(jīng)濟發(fā)展。另一方面，近年以來臺灣出口過度依賴半導(dǎo)體供應(yīng)鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)，除了造成產(chǎn)業(yè)投資因集中少數(shù)領(lǐng)域，而呈現(xiàn)傾斜發(fā)展之外，在所得分配上因產(chǎn)業(yè)發(fā)展失衡，而擴大社會貧富落差。

臺灣經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在呈現(xiàn)“脆弱化”危機

很顯然地，《經(jīng)濟學(xué)人》對臺灣經(jīng)濟的未來發(fā)展提出肯切之言，并非危言聳聽，而是臺灣社會長期以來所擔(dān)憂的問題。盡管近年以來臺灣當(dāng)局政府也提出了“均衡臺灣”政策，卻又始終未見較具體之成效。

由此顯示，臺灣已走至歷史的交叉路口，除了被引以為傲的芯片產(chǎn)業(yè)在美國關(guān)稅威脅下遭到侵蝕，以及加入?yún)^(qū)域經(jīng)濟組織在國際政治現(xiàn)實下受阻之外，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上，正面對著失衡所延伸的產(chǎn)業(yè)發(fā)展過度傾斜、貧富落差持續(xù)惡化現(xiàn)象，加上朝野政黨嚴重對立、民粹意識高張難遏，導(dǎo)致相關(guān)議題缺乏溝通整合，陷入自我作繭，造成整個經(jīng)濟前景呈現(xiàn)茫然無所適從困境。

在此同時，面對頗難以掌握的外在環(huán)境因素之下，與其爭辯《經(jīng)濟學(xué)人》論述，或是否認其所指出的“臺灣病”現(xiàn)象，不如重新調(diào)整產(chǎn)業(yè)發(fā)展型態(tài)，同時借鑒荷蘭經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功克服“荷蘭病”危機經(jīng)驗，打造臺灣為制造兼具服務(wù)、農(nóng)牧朝向附加價值高度轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

也就是說，未來在經(jīng)濟政策選擇上，并非以選舉或或政黨為考量，采取“小惠”撒幣補貼或減免作法，而是大刀闊斧進行結(jié)構(gòu)改革，致力規(guī)劃更宏觀的政策藍圖，藉此擺脫臺灣病陰霾。另一方面，則是從“機會成本”之角度切入，發(fā)揮臺灣位置于市場規(guī)模、成長潛力兼具的中國大陸及東協(xié)周邊優(yōu)勢條件，找出最適生存發(fā)展之路。唯有如此，始能讓臺灣經(jīng)濟結(jié)構(gòu)避免陷入脆弱化之風(fēng)險。

來源：香港經(jīng)濟導(dǎo)報

作者：戴肇洋國政基金會財經(jīng)組顧問

編輯：李楊湄可