2024年7月17日，周五午后，上海陸家嘴的證券營業(yè)部里，68歲的陳阿明指尖劃過交易軟件的分紅到賬提示，渾濁的眼睛里泛起微光。屏幕上“中國銀行”的持倉頁面顯示：持股163700股，可用資金1144元，累計分紅892008.68元。而他的初始投入，是2007年10月26日投入的798856元——歷經(jīng)17年風(fēng)雨，成本早已歸零，剩下的全是時光釀就的紅利。

在A股市場充斥著追漲殺跌的喧囂里，這位普通上海爺叔的故事，像一股清流，印證著那句被遺忘的箴言：投資的終極智慧，不是預(yù)判風(fēng)浪，而是學(xué)會與時間并肩同行。

01 喧囂處守心：牛市尾聲的理性下注

潮水退去前，懂得上岸的人，從不是因為預(yù)見了海嘯，而是守住了自己的錨。

2007年的上海，彌漫著全民炒股的狂熱。彼時A股正經(jīng)歷前所未有的大牛市，上證綜指從年初的2728點一路飆升，10月16日更是創(chuàng)下6124點的歷史峰值。街頭巷尾，出租車司機(jī)能跟你聊K線，菜市場阿姨會推薦“牛股”，證券營業(yè)部里擠滿了懷揣暴富夢的人，連號販子都靠倒賣開戶名額賺得盆滿缽滿。

時任上海某國營紡織廠退休工人的陳阿明，剛拿到78萬的工齡買斷款，再加上多年積蓄2萬，湊夠了80萬“養(yǎng)老錢”。身邊老同事們大多把錢投進(jìn)了當(dāng)時風(fēng)頭正勁的有色金屬、地產(chǎn)股，有人甚至加了杠桿，盼著“半年翻倍，一年換房”。但陳阿明卻犯了嘀咕，他總記得父親臨終前說的話：“錢要投在穩(wěn)當(dāng)?shù)牡胤?，那些漲得快的，跌起來也會更狠。”

陳阿明的謹(jǐn)慎并非無的放矢。2007年三季度，A股市場的瘋狂已顯病態(tài)：滬市A股加權(quán)平均靜態(tài)市盈率高達(dá)63.74倍，遠(yuǎn)超全球主要市場10-25倍的合理區(qū)間。更讓他警惕的是，9月以來，央行已先后十次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，貨幣政策從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“適度從緊”，市場資金面開始收緊?！斑B銀行都在收銀子了，股市的熱錢還能撐多久？”他在日記本上寫下這句疑問。

經(jīng)過半個月的考察，陳阿明把目光鎖定在了剛上市一年多的中國銀行。2006年7月5日，中國銀行A股在上海證券交易所上市，發(fā)行價3.08元。作為國有六大行之一，這家銀行承載著國家金融命脈，業(yè)務(wù)遍布全國，即使在經(jīng)濟(jì)波動時，也有穩(wěn)定的營收支撐。更關(guān)鍵的是，當(dāng)時中國銀行股價約4.88元/股，市盈率僅18倍，遠(yuǎn)低于市場平均水平，而且剛發(fā)布公告，承諾將持續(xù)分紅回饋股東。

2007年10月26日，周五，晴。陳阿明特意選了一個交易日的上午，來到位于南京東路的證券營業(yè)部。他仔細(xì)核算了資金：80萬本金，按4.88元/股的價格，可買入163934股，但股票交易必須是100股的整數(shù)倍，也就是“一手”。最終他決定買入163700股，合計花費163700×4.88=798856元，剩余資金1144元留在賬戶里備用?！?637手，圖個‘要順順利’的彩頭?！彼χ蛻艚?jīng)理說。

買入當(dāng)天，中國銀行股價微漲0.51%，收于4.90元。身邊有人嘲笑他“不懂行情”：“放著一天漲10%的妖股不買，買這種‘慢吞吞’的銀行股，浪費牛市行情！”陳阿明只是笑笑，沒作辯解。他知道，自己買的不是短期漲跌，而是長期的安心。在狂熱的市場里，不被情緒裹挾，守住自己的認(rèn)知邊界，就是最好的防御。

02 風(fēng)浪中篤行：熊市里的分紅微光

真正的堅守，從不是在順境中高歌，而是在逆境中，依然能看見希望的微光。

陳阿明的預(yù)判很快應(yīng)驗。2007年10月下旬，A股牛市戛然而止，上證綜指從6124點一路暴跌。2008年，美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融海嘯，中國股市更是雪上加霜，全年A股歸母凈利潤同比增速跌至-17.4%。到2008年10月28日，上證綜指最低觸及1664點，不到一年時間，跌幅超70%。

市場的恐慌像瘟疫一樣蔓延，證券營業(yè)部里的歡聲笑語變成了唉聲嘆氣。陳阿明的老同事老張，當(dāng)初重倉買入的地產(chǎn)股跌了80%，杠桿爆倉后血本無歸，急得住了院。而陳阿明的中國銀行股價也未能幸免，從4.88元的買入價一路跌至2008年底的2.68元，賬面浮虧達(dá)163700×(4.88-2.68)=359940元，浮虧比例超45%。

家人也開始焦慮，老伴天天念叨：“趕緊賣了吧，再跌下去養(yǎng)老錢都沒了！”陳阿明卻異常平靜，他每天都會看財經(jīng)新聞，關(guān)注中國銀行的經(jīng)營狀況。當(dāng)看到中國銀行2008年上半年依然實現(xiàn)盈利，并且在6月23日發(fā)布分紅公告——10派1元（含稅），股權(quán)登記日2008年6月25日，除權(quán)日2008年6月26日時，他懸著的心放下了大半。

2008年6月26日，周四，陳阿明的賬戶里收到了第一筆分紅：163700÷10×1=16370元（扣稅后實際到賬13096元）。雖然這筆錢相對于賬面浮虧微不足道，但卻像一束微光，照亮了熊市的陰霾?！爸灰y行還在分紅，就說明它在正常運轉(zhuǎn)，股價遲早會回來?！彼逊旨t款取出來，給老伴買了一件新衣裳，也安撫了家人的情緒。

接下來的幾年，A股市場在震蕩中筑底，“政策底、市場底、經(jīng)濟(jì)底”輪番出現(xiàn)。2009年，“四萬億計劃”出臺，市場迎來短暫反彈，但隨后又陷入漫長的調(diào)整。陳阿明的中國銀行股價起起落落，但他從未動搖過持有決心。每年的分紅，成了他最穩(wěn)定的期待。

2009年6月26日，周五，中國銀行再次分紅，10派1.3元（含稅），陳阿明到賬分紅163700÷10×1.3×0.8=21281.6元；2010年6月4日，周五，10派1.4元（含稅），到賬分紅163700÷10×1.4×0.8=22918.4元。這兩年的分紅，加上他的退休金，足夠支撐家庭日常開銷。

2010年11月，中國銀行發(fā)布配股公告，每10股配1股，配股價2.36元。當(dāng)時有客戶經(jīng)理建議他參與配股，攤薄成本，但陳阿明算了一筆賬：163700股可配股16370股，需要資金16370×2.36=38633.2元，而他賬戶里的備用資金只有1144元，再拿出退休金參與配股會影響生活質(zhì)量?！巴顿Y是為了更好地生活，不能因為投資影響基本保障?！彼罱K放棄了配股，持股數(shù)量依然保持163700股。

在那些市場低迷的歲月里，陳阿明養(yǎng)成了一個習(xí)慣：每年分紅到賬的那天，都會去外灘走一走，看著黃浦江兩岸的高樓大廈，感受這座城市的脈搏。他知道，經(jīng)濟(jì)就像江水，有漲有落，但只要根基穩(wěn)固，就總會奔騰向前。投資就像守船，風(fēng)浪再大，只要船身堅固，就不必急于棄船逃生，耐心等待風(fēng)浪過去，就能抵達(dá)彼岸。

03 時光里復(fù)利：從數(shù)字累積到成本歸零

復(fù)利的魔力，不在于瞬間的爆發(fā)，而在于日復(fù)一日的累積，最終讓時間成為你的朋友。

2014年，A股市場迎來新一輪牛市，上證綜指從2000點左右一路上漲至2015年6月的5178點。陳阿明的中國銀行股價也隨之回暖，2015年6月達(dá)到4.46元/股，接近他的買入價。此時，身邊有人勸他“見好就收”，把股票賣了落袋為安。但陳阿明卻不為所動，因為他算了一筆更長遠(yuǎn)的賬。

從2008年到2014年，中國銀行已經(jīng)連續(xù)7年分紅，累計分紅金額達(dá)16370+21281+22918+23890.2+25373.5+28647.5+32085.2=170565.4元（扣稅后）。按照初始投入798856元計算，僅分紅就已經(jīng)收回了21.35%的成本。更重要的是，中國銀行的分紅金額在逐年提升，從2008年的10派1元，提升到2014年的10派1.96元，分紅能力不斷增強(qiáng)。

2015年6月26日，周五，中國銀行分紅到賬，10派1.9元（含稅），陳阿明到賬分紅163700÷10×1.9×0.8=24881.6元。這一天，上證綜指暴跌7.4%，市場再次陷入恐慌，但陳阿明卻在日記本上寫下：“分紅繼續(xù)到賬，成本又降了一分。市場漲跌由它去，我自巋然不動?！?/p>

接下來的幾年，A股市場經(jīng)歷了多次震蕩調(diào)整，2018年中美貿(mào)易摩擦、2020年新冠疫情等突發(fā)事件，都讓股市出現(xiàn)短期暴跌。但中國銀行的分紅卻從未中斷，除了2020-2022年每年中期不分配外，年度分紅始終保持穩(wěn)定增長。2021年10派1.97元，2022年10派2.21元，2023年10派2.32元，2024年10派2.364元，分紅金額一年比一年高。

時間來到2022年7月15日，周五，陳阿明的賬戶收到當(dāng)年分紅：163700÷10×2.21×0.8=28942.16元。此時，他累計到賬分紅已達(dá)798856元，剛好覆蓋初始投入的798856元。“成本歸零了！”陳阿明拿著手機(jī)，激動地跟老伴分享這個消息。老伴看著賬戶里的163700股股票，感慨道：“沒想到守了15年，真的把本錢都賺回來了，剩下的都是賺的?！?/p>

2023年7月17日，周五，分紅到賬37978.4元；2024年7月17日，周五，分紅到賬38708.68元。截至2024年7月17日，陳阿明累計收到分紅892008.68元，是初始投入的1.12倍。而他的持倉市值，按照當(dāng)日中國銀行3.78元/股的收盤價計算，為163700×3.78=628786元，加上累計分紅和備用資金，總資產(chǎn)已達(dá)1521938.68元，是初始投入的1.9倍。

有人問陳阿明，為什么能堅守17年不動搖？他笑著說：“我不懂什么技術(shù)分析，也不會預(yù)判市場漲跌，我只知道，中國銀行是國家的大銀行，不會倒閉，每年都會分紅。把錢放在這里，比放在銀行存款利息高，還能享受企業(yè)發(fā)展的紅利。投資不需要多么高深的技巧，只要選對標(biāo)的，耐得住寂寞，時間就會給你最好的回報。”

04 平常心致遠(yuǎn)：投資終是與自己對話

投資的最高境界，不是戰(zhàn)勝市場，而是戰(zhàn)勝自己的貪婪與恐懼。

17年的投資歷程，陳阿明見過牛市的狂熱，也經(jīng)歷過熊市的絕望；聽過無數(shù)“股神”的預(yù)言，也見證過無數(shù)人的爆倉離場。但他始終堅守自己的原則，不追漲殺跌，不跟風(fēng)炒作，只用最簡單的方式——長期持有高分紅的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，實現(xiàn)了財富的穩(wěn)健增長。

在這17年里，陳阿明有過動搖的時候。2015年牛市頂峰，身邊有人靠炒股賺了好幾倍，他也曾想過要不要賣一部分股票；2018年股市暴跌，賬面浮虧再次擴(kuò)大，家人也勸他止損離場。但每次動搖時，他都會想起父親的話，想起自己買入中國銀行的初衷——求穩(wěn)、求安心。

“投資就像過日子，要腳踏實地，不能好高騖遠(yuǎn)?！标惏⒚鹘?jīng)常跟身邊的年輕人分享自己的投資心得，“現(xiàn)在很多年輕人總想一夜暴富，追熱點、炒概念，結(jié)果往往是虧得血本無歸。其實，最穩(wěn)妥的投資，就是找到那些像大樹一樣根基穩(wěn)固的企業(yè)，長期持有，分享它們的成長紅利?！?/p>

陳阿明的故事，在上海的老同事圈里傳開后，很多人都佩服他的定力。有人問他接下來會不會賣股票，他說：“只要中國銀行還在穩(wěn)定分紅，我就會一直持有?，F(xiàn)在這些股票已經(jīng)不是我的養(yǎng)老錢了，是給孫子的遺產(chǎn)。我要讓他知道，有一種財富，是靠時間和耐心積累起來的?！?/p>

2024年10月26日，是陳阿明買入中國銀行17周年的日子。這一天，他再次來到南京東路的證券營業(yè)部，只是當(dāng)年的客戶經(jīng)理已經(jīng)退休，換成了年輕的小伙子。小伙子聽說了他的故事，感慨道：“現(xiàn)在市場上都是短線交易者，像您這樣持有17年的，真的太少見了。您才是真正的投資高手?！?/p>

陳阿明搖搖頭說：“我不是什么高手，只是個普通人。我只是明白，投資就像馬拉松，不是比誰跑得快，而是比誰跑得遠(yuǎn)、跑得穩(wěn)。那些看似慢吞吞的堅持，最終會變成最強(qiáng)大的力量。”

投資心語：17年堅守?fù)Q來的心理感悟

投資從來不是一場關(guān)于智商的競賽，而是一場關(guān)于心態(tài)的修行。17年的持股經(jīng)歷讓我明白，貪婪是虧損的根源，恐懼是堅守的天敵。在市場狂熱時，守住本心不盲從；在行情低迷時，堅定信念不放棄。不要試圖預(yù)測市場的漲跌，因為沒有人能精準(zhǔn)把握每一個波動。選擇優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，相信時間的復(fù)利，把投資當(dāng)成一種長期的生活方式，而非短期的投機(jī)游戲。真正的財富自由，不是擁有多少金錢，而是擁有抵御風(fēng)險的定力和享受時間饋贈的從容。

投資建議，謹(jǐn)慎參考。