三大景氣主線。

作者 | RAYYYY

編輯 | 小白

隨著十二月到來，市場關注的焦點逐漸轉向年末的政策窗口與來年的布局機遇。

基本面因素的重要性日益凸顯，政治局會議和中央經濟工作會議已經為明年經濟政策指明方向，市場普遍關注，一年中重要的投資窗口期是否即將開啟。

在此背景下，投資者應如何提前規(guī)劃和布局？本文將帶你詳細解答。

跨年行情的邏輯與歷史回顧

01 春季躁動或提前

A股市場具有較為明顯的季節(jié)性特征，“跨年行情”便是其中備受關注的時間窗口。

Wind數據顯示，自2010年以來，A股在每年11月至次年1月期間上漲的概率超過70%，其平均漲幅也顯著高于其他時段。

具體來看，該行情平均持續(xù)約44個交易日，上證指數在此期間的平均漲幅為11.5%，創(chuàng)業(yè)板指的平均漲幅則達到14.9%。

（來源：Wind數據，信達證券研發(fā)中心）

這一現象的背后，是多重因素共同作用的結果。

首先，年末至年初通常是銀行信貸投放的高峰期，市場流動性相對充裕。同時，機構資金調整倉位、布局來年，帶來增量資金入場。

其次，中央經濟工作會議等重要政策會議在年底召開，為來年經濟工作定調，往往釋放積極信號，提振市場預期。

（來源：網絡公開數據）

因此，在跨年期間，國內市場有望受益于全球流動性寬松、國內經濟率先復蘇抑或相關政策支持，不少私募大佬也會為跨年行情提前做好準備。

（來源：市值風云APP）

而往年的新能源、高端制造、消費和醫(yī)藥板塊反彈這些歷史規(guī)律也為我們把握今年跨年行情提供了參考框架。

02 2024-2025跨年行情的特殊背景

在當前宏觀環(huán)境下，今年A股的跨年行情確實面臨著一些與往年不同的特殊背景，主要體現在經濟基本面、政策預期等幾個方面。

首先在內部經濟溫和復蘇的背景下，美聯(lián)儲降息有望提供流動性改善確認信號。

12月11日凌晨03:00，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）發(fā)布了最新的利率決議，宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間降至3.50%—3.75%。

這也是美聯(lián)儲連續(xù)第三次會議宣布降息，全年的累計降息幅度就此達到75個基點。

而備受關注的“點陣圖”顯示，決策者預計2026年只會再降息一次，2027年再降一次，然后利率將回到3%的長期水平。同時也標志著美聯(lián)儲降息周期接近尾聲，中美利差有望收窄，減輕人民幣匯率壓力和外資流出壓力。

（來源：Choice數據）

而在政策窗口方面，今年作為“十五五”規(guī)劃開局年，政策預期顯著升溫，對科技創(chuàng)新、新質生產力等長期方向的關注度空前，行情可能提前演繹且波動加大。

如何在跨年行情中優(yōu)選標的

01 新年展望

對新一年，我們不妨抱有樂觀的期待。外部市場的波濤對A股影響漸微，內部經濟復蘇、政策支持與估值修復共同賦予A股獨立驅動邏輯，其根基更為扎實。

從市場風格看，歲末年初的行情通常呈現出“價值搭臺，成長唱戲”的典型特征。在布局方向上，建議繼續(xù)以行業(yè)景氣度為錨，進行前瞻性配置。

在具體投資機會上，可關注三類線索：一是涵蓋從算力基礎到應用落地的全產業(yè)鏈的AI產業(yè)，二是具備全球競爭力的高端制造領域的優(yōu)勢制造業(yè)，以及供給格局優(yōu)化、具備定價權的反內卷行業(yè)。

對于普通投資者而言，通過基金來參與和布局跨年行情，是一種相對省心且能分散風險的方式。我們可以遵循一個清晰的框架來篩選合適的基金。

02 投資機會選擇

根據以上提出的三條高景氣主線，風云君特整理了部分跨年行情投資相關標的，以供投資者參考。

（來源：Choice數據，市值風云APP制表）

創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363.SZ）和人工智能ETF（159819.SZ）主要投資于人工智能產業(yè)鏈的硬件、軟件與應用公司。

創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶的成分股來自創(chuàng)業(yè)板，這類公司通常研發(fā)投入高、業(yè)務聚焦、成長彈性大。在AI技術加速落地的背景下，它們可能率先實現業(yè)績爆發(fā)，適合希望捕捉高成長潛力的投資者。

（來源：Choice數據）

人工智能ETF覆蓋滬深兩市的AI全產業(yè)鏈公司，布局更為均衡，既能涵蓋科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新型公司，也包含主板中具備穩(wěn)定業(yè)務基礎的科技企業(yè)。

（來源：Choice數據）

優(yōu)勢制造業(yè)聚焦于中國具備全球競爭力的高端制造領域。

機器人ETF易方達（159530.SZ）跟蹤國證機器人產業(yè)指數，直接投資于工業(yè)自動化、機器人產業(yè)鏈。核心邏輯是人口結構變化推動的“機器替人”長期趨勢，以及制造業(yè)升級帶來的國產替代機會。

工業(yè)母機ETF（159667.SZ）跟蹤機床行業(yè)。機床是制造業(yè)的基石，其技術水平和自主可控能力至關重要。

（來源：市值風云APP）

反內卷主線投資于供給端格局優(yōu)化、有望提升定價權的傳統(tǒng)行業(yè)。

化工ETF（159870.SH）和有色龍頭ETF（159876.SZ）都在經歷產能優(yōu)化與集中度提升，存在供需錯配下的漲價預期，除了以上行業(yè)，光伏和新能源汽車行業(yè)也是反內卷的受益典型，感興趣的讀者可以掃描以下二維碼進行閱覽。

（來源：市值風云APP）

總的來說，這些ETF為投資者參與跨年行情提供了高效的工具。它們的共同價值在于能以較低成本、一鍵布局一個高景氣賽道或投資邏輯，避免了挑選個股的復雜性和高風險。

在選擇時，投資者可以結合以下思路，比如可以側重“AI產業(yè)趨勢”+“優(yōu)勢制造業(yè)”，博取較高的成長彈性，或是在三條主線中均等或按偏好配置，實現成長與價值的平衡。

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