2025年，奧林巴斯這家傳統(tǒng)內(nèi)窺鏡巨頭，通過斷臂，豪賭未來。他能迎來一連串丑聞之后的大反轉(zhuǎn)嗎？

2月，業(yè)務(wù)運(yùn)營全面重組；

4月25日，宣布任命美敦力前高管鮑勃·懷特（Bob White）為新CEO；

7月25日，與私募股權(quán)公司Revival Healthcare Capital聯(lián)合成立Swan EndoSurgical子公司；

11月7日，全球裁員2000人，約占全球員工總數(shù)的7%；

12月2日，史賽克機(jī)器人總經(jīng)理Erik Todd加盟公其Swan，出任CEO；

12月，拿下戈?duì)栔Ъ苋颡?dú)家經(jīng)銷權(quán)。

一系列環(huán)環(huán)相扣的動作下，奧林巴斯股價(jià)保持相對高位。尤其是裁員重組消息放出后，股價(jià)應(yīng)聲大漲15%，創(chuàng)近六年最大漲幅，市值單日增加約1800億日元。

另一面，2025年，奧林巴斯傳出的負(fù)面消息不少。

2月，FDA限制進(jìn)口奧林巴斯產(chǎn)品，共涉及58個醫(yī)療器械型號，股價(jià)隨即下跌10%；2月底，奧林巴斯醫(yī)療株式會社一級召回國械注進(jìn)20162020721，涉及34225件；6月，由于未能滿足質(zhì)量要求，F(xiàn)DA禁止進(jìn)口奧林巴斯生產(chǎn)的某些內(nèi)窺鏡硬件，股價(jià)下跌10%；12月2日，奧林巴斯醫(yī)療株式會社一級召回國械注進(jìn)20172026749，涉及12600個產(chǎn)品。

受負(fù)面消息，奧林巴斯股價(jià)曾跌到約1600日元的低位。但2025，通過重組、并購、裁員、換帥一些列舉措修復(fù)質(zhì)量短板，而且重新贏得市場信任，近半年股價(jià)上漲4%左右

奧林巴斯近6個月股價(jià)變化

不過，奧林巴斯中國區(qū)面臨挑戰(zhàn)也不小：連續(xù)兩年負(fù)增長

當(dāng)然了，奧林巴斯的困境并非個例。據(jù)招投標(biāo)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年上半年奧林巴斯、富士、卡爾史托斯、豪雅、史賽克在中國內(nèi)窺鏡市場合計(jì)占據(jù)約60%的份額，較歷史高點(diǎn)大幅下降。而澳華內(nèi)鏡、邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、歐譜曼迪、視新醫(yī)療等國產(chǎn)企業(yè)紛紛擠入銷售額排行榜前十。國產(chǎn)占比數(shù)據(jù)上，據(jù)中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會公布，2024年內(nèi)窺鏡領(lǐng)域國產(chǎn)品牌市占率已達(dá)38%，較2020年提升12個百分點(diǎn)。

一眾頭部光學(xué)巨頭，2025年邁入戰(zhàn)略調(diào)整期。硬鏡市場，史賽克卡爾史托斯接連并購，一個推動硬鏡業(yè)務(wù)與血管介入板塊協(xié)同。另一個核心在手術(shù)機(jī)器人賽道。從業(yè)務(wù)拆分、重組、并購裁員再到換帥，2025年醫(yī)療光學(xué)巨頭打造自身核心競爭力。而奧林巴斯2025年的一系列改革舉措，也是這一行業(yè)趨勢下的關(guān)鍵實(shí)踐

01、重組、裁員、換帥的背后

前任CEO斯特凡·考夫曼因丑聞于去年10月辭職后，任職四十年的老將竹內(nèi)康雄臨時救火，但奧林巴斯的困境依舊存在。

進(jìn)入2025年，最先動刀的的是沿用6年的業(yè)務(wù)部門。

2月，奧林巴斯宣布對業(yè)務(wù)運(yùn)營進(jìn)行全面重組。作為新變革的一部分，2019年沿用的內(nèi)鏡解決方案部門 (ESD)和治療解決方案部門 (TSD)將轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌奈改c解決方案部門 (GIS)和外科及介入解決方案部門 (SIS)。新的GIS將涵蓋胃腸內(nèi)鏡、胃腸內(nèi)治療及醫(yī)療服務(wù)，而SIS則專注于泌尿科、呼吸科及外科領(lǐng)域。在GIS框架下，奧林巴斯首次實(shí)現(xiàn)針對胃腸道手術(shù)的全套解決方案在同一部門內(nèi)的整合。

重組消息與2025年第三季度財(cái)報(bào)業(yè)績同步官宣，重組的原因亦可在財(cái)報(bào)中找到蛛絲馬跡。

奧林巴斯各地區(qū)收入

根據(jù)報(bào)告，奧林巴斯北美實(shí)現(xiàn)了22%的強(qiáng)勁增長，胃腸道內(nèi)窺鏡業(yè)務(wù)方面，北美地區(qū)銷售額更是增長39%。然而，在北美業(yè)務(wù)如此強(qiáng)勢拉動下，奧林巴斯綜合增長率卻僅為9%，這一對比鮮明地揭示了公司區(qū)域業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡現(xiàn)象。

4月25日，奧林巴斯宣布任命美敦力前執(zhí)行副總裁兼內(nèi)外科產(chǎn)品組合總裁鮑勃·懷特（Bob White）為公司CEO。但直到6月1日才正式接任。

接任前夕，從官方公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，奧林巴斯2026財(cái)年第一季度（2025年4月1日-6月30日），營收2065億日元，同比下滑12%，凈利潤166億日元，同比下滑40%：

胃腸解決方案部門 (GIS)：營收1390億日元，同比下滑13%，凈利潤181億日元，同比下滑48%；

外科及介入解決方案部門 (SIS)：營收674億日元，同比下滑10%，虧損19億日元。

對于如此糟糕的財(cái)務(wù)情況，奧林巴斯董事會也對之前的戰(zhàn)略規(guī)劃表示質(zhì)疑，并提出需要做出調(diào)整。

這也對這位14年美敦力老將提出更高的要求，Bob White正式接任CEO后就開始一系列舉措：

第一，全球首創(chuàng)腔內(nèi)手術(shù)機(jī)器人。

7月25日，奧林巴斯宣布與私募股權(quán)公司Revival Healthcare Capital達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將聯(lián)合投資最多4.58億美元，聯(lián)合成立Swan EndoSurgical子公司，專注開發(fā)全球首創(chuàng)的胃腸道腔內(nèi)手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)。奧林巴斯CEO Bob White對此表示：“當(dāng)前胃腸道腔內(nèi)機(jī)器人領(lǐng)域尚屬空白。雖然該領(lǐng)域活躍度很高，但尚未出現(xiàn)與我們Swan項(xiàng)目同等量級的布局?！迸c直覺外科等聚焦腹腔外科的機(jī)器人公司不同，奧林巴斯的腔內(nèi)機(jī)器人路線避開正面競爭，選擇更具粘性的天然通道微創(chuàng)市場。

第二，AI技術(shù)布局。

10月，奧林巴斯正式推出Olysense平臺及Caddie 醫(yī)療設(shè)備軟件，這一舉措標(biāo)志奧林巴斯首次推出由人工智能驅(qū)動的計(jì)算機(jī)輔助檢測（CADe）解決方案。奧林巴斯表示，這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型使其成功從“硬件為中心”的模式，轉(zhuǎn)向由持續(xù)升級的軟件驅(qū)動的動態(tài)發(fā)展模式。

第三，裁員7%。

2026年第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，奧林巴斯銷售與管理費(fèi)用（SG&A）仍在高位，營業(yè)利潤率下降至10.2%（去年同期為14.9%），在營收增長有限的情況下，內(nèi)部成本結(jié)構(gòu)對利潤侵蝕越來越明顯。11月7日，奧林巴斯宣布削減員工約2000名，這一數(shù)字相當(dāng)于其全球總?cè)藬?shù)的7%。節(jié)省1.5億美元成本，并將資金重點(diǎn)投入到人工智能驅(qū)動的內(nèi)窺鏡解決方案中。

不僅如此，Bob White宣布將公布奧林巴斯全新十年戰(zhàn)略，聚焦三大方向：一次性內(nèi)窺鏡的規(guī)?；瘧?yīng)用、傳統(tǒng)內(nèi)窺鏡的AI深度賦能，機(jī)器人技術(shù)的持續(xù)投入。

在其一系列舉措提振下，資本市場也給出直接回應(yīng)：11月10日，奧林巴斯裁員重組消息放出后，股價(jià)應(yīng)聲大漲15%，創(chuàng)近六年最大漲幅，市值單日增加約1800億日元。近半年，盡管負(fù)面消息不斷，奧林巴斯股價(jià)依舊上漲達(dá)到4%。

02、中國區(qū)困境

2025年，奧林巴斯中國區(qū)發(fā)生兩起一級召回事件（最高風(fēng)險(xiǎn)等級）：

12月2日，國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布公告，奧林巴斯醫(yī)療株式會社（因產(chǎn)品存在嚴(yán)重安全隱患，對其生產(chǎn)的一次性使用結(jié)扎裝置（國械注進(jìn)20172026749）啟動一級召回程序，此次召回涉及12600個已在中國市場流通的產(chǎn)品；

2月25日，國家藥監(jiān)局發(fā)布消息奧林巴斯醫(yī)療株式會社對其生產(chǎn)的活檢套裝及其附件（國械注進(jìn)20162020721）實(shí)施一級召回。 此次召回的原因是相關(guān)產(chǎn)品存在故障隱患，可能導(dǎo)致患者體內(nèi)出現(xiàn)異物、手術(shù)時間延長、咯血等風(fēng)險(xiǎn)。該產(chǎn)品在中國大陸已銷售34225件。

兩起召回，也對奧林巴斯中國區(qū)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。一直以來，中國區(qū)是奧林巴斯最主要的市場之一，早在1972年，奧林巴斯就已率先在中國開展內(nèi)窺鏡業(yè)務(wù)。

但是，自2021年開始，奧林巴斯中國區(qū)營收占比逐年下滑，2021年-2025年，依次為15.10%、14.10%、13.30%、11.40%、9.60%。

逐年下滑的背后主要是源于奧林巴斯在中國的內(nèi)窺鏡市場的競爭壓力。

第一，國產(chǎn)品牌的崛起。據(jù)醫(yī)招采數(shù)據(jù)：2024年Q3季度，軟鏡設(shè)備按采購金額計(jì)算，奧林巴斯雖然仍以29.34%的市占穩(wěn)居榜首，但國產(chǎn)品牌的崛起也勢不可擋。其中開立與澳華分別以14.89%、13.14%的市占，位列第三、第四。而到2025上半年，據(jù)數(shù)據(jù)顯示內(nèi)窺鏡品牌銷售排行榜中，奧林巴斯雖然依舊排名第一，但占比已經(jīng)降至24.22%。

第二，集采以及“采購國產(chǎn)”政策。中國“十四五”規(guī)劃明確支持國產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備，財(cái)政部和工信部更要求部分內(nèi)窺鏡品類（如3d腹腔鏡）必須100%采購國產(chǎn)產(chǎn)品，這些對于奧林巴斯本土生產(chǎn)帶來挑戰(zhàn)。為響應(yīng)中國醫(yī)療械國產(chǎn)替代政策，其蘇州工廠將于2026年第一季度投產(chǎn)，初期采用“核心部件在日本制造、整機(jī)在蘇州組裝”的模式，后續(xù)會逐步拓展至核心零部件生產(chǎn)，最終實(shí)現(xiàn)徹底本土化制造。

這些也直接體現(xiàn)在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上：2024財(cái)年（截至2024年3月）財(cái)報(bào)顯示：奧林巴斯在中國的銷售額同比下降10%，降至1050億日元（約合6.8億美元），中國市場在公司整體銷售中的占比從13%降至11%。

2025財(cái)年（截至2025年3月）財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示其全球營收與利潤雙雙下滑。其中中國市場營收957億日元（約45億元），同比下滑9%，占集團(tuán)總營收比例從11.40%降至9.60%，連續(xù)兩年負(fù)增長。