?IEA修正油市供需預(yù)測(cè)，但仍警告供應(yīng)過(guò)剩將創(chuàng)歷史新高。盡管如此，在制裁措施與煉油系統(tǒng)緊張的影響下，油價(jià)走勢(shì)仍背離基本面邏輯。

國(guó)際能源署（IEA）在其備受關(guān)注的月度報(bào)告中表示，受歐佩克+暫停增產(chǎn)影響，油市預(yù)期中的供應(yīng)過(guò)剩量已收窄，但大量供應(yīng)過(guò)剩仍給前景蒙上陰影。

IEA預(yù)計(jì)2026年全球石油供應(yīng)量將比需求量高出每日381.5萬(wàn)桶，為歷史新高，但比上月預(yù)測(cè)值下調(diào)了每日23.1萬(wàn)桶。這是自歐佩克+5月份開(kāi)始增產(chǎn)以來(lái)的首次下調(diào)。與此同時(shí)，今年的供應(yīng)過(guò)剩預(yù)測(cè)值也自2月份以來(lái)首次下調(diào)。

這家代表主要石油消費(fèi)國(guó)的巴黎機(jī)構(gòu)下調(diào)了今年和明年的全球原油供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期，分別從先前的日均310萬(wàn)桶和250萬(wàn)桶下調(diào)至日均300萬(wàn)桶和240萬(wàn)桶。

上月，全球原油供應(yīng)較9月的紀(jì)錄高點(diǎn)驟降150萬(wàn)桶/日，原因是歐佩克+產(chǎn)量受科威特和哈薩克斯坦意外停產(chǎn)拖累，且針對(duì)俄羅斯和委內(nèi)瑞拉的制裁抑制了買家興趣。

11月，俄羅斯原油供應(yīng)下降，出口收入跌至2022年俄烏沖突以來(lái)的最低水平。隨著與美國(guó)的緊張關(guān)系升級(jí)，委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量也有所下滑，而伊朗出口雖遭美國(guó)施壓仍保持穩(wěn)定。這導(dǎo)致11月歐佩克+總產(chǎn)量下降35萬(wàn)桶/日。非歐佩克供應(yīng)則下降26萬(wàn)桶/日——原因是生物燃料季節(jié)性減產(chǎn)，且巴西因油田維護(hù)導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。

隨著歐佩克+（其產(chǎn)量約占全球原油產(chǎn)量的一半）近期同意明年一季度暫停增產(chǎn)，目前IEA預(yù)計(jì)該聯(lián)盟今明兩年將分別增加130萬(wàn)桶/日的供應(yīng)，而聯(lián)盟外的產(chǎn)油國(guó)同期預(yù)計(jì)將分別增加170萬(wàn)桶/日和120萬(wàn)桶/日的供應(yīng)。

另一方面，受宏觀經(jīng)濟(jì)前景改善和貿(mào)易緊張局勢(shì)緩解影響，今明兩年的全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期被上調(diào)——從先前的日均78.8萬(wàn)桶和77萬(wàn)桶，上調(diào)至日均83萬(wàn)桶和86萬(wàn)桶。油價(jià)下跌和美元走弱也將為需求提供支撐。

IEA上月還緩和了對(duì)原油需求即將見(jiàn)頂?shù)牧?chǎng)，該機(jī)構(gòu)在其《世界能源展望》年度報(bào)告中恢復(fù)了一種情景預(yù)測(cè)：全球石油消費(fèi)將持續(xù)增長(zhǎng)至2050年。

這份周四發(fā)布的報(bào)告出爐之際，布倫特原油交易價(jià)格略低于62美元/桶，WTI原油約為58美元/桶。投資者正持續(xù)密切關(guān)注結(jié)束俄烏沖突的外交努力，以及美國(guó)與委內(nèi)瑞拉之間不斷升級(jí)的緊張關(guān)系。

10月，全球原油庫(kù)存飆升至四年高點(diǎn)，在途或水上存儲(chǔ)的原油也顯著增加——因受制裁的原油難以找到買家。11月初步數(shù)據(jù)顯示庫(kù)存將進(jìn)一步增加，主要集中在非經(jīng)合組織（non-OECD）的原油。

“全球原油供需平衡仍顯示大量供應(yīng)過(guò)剩，且已觀測(cè)到庫(kù)存持續(xù)上升，這本應(yīng)意味著油價(jià)下跌，”IEA表示，“然而，基準(zhǔn)原油價(jià)格近幾個(gè)月僅溫和下跌。”

這種錯(cuò)位反映了油市中多種力量的共同作用。該機(jī)構(gòu)稱，原油市場(chǎng)看似供應(yīng)過(guò)剩，但制裁、供應(yīng)路線延長(zhǎng)以及緊張的煉油系統(tǒng)，正阻礙油價(jià)按正常邏輯調(diào)整。