12月11日，京東工業(yè)成功登陸港交所，發(fā)行價為14.1港元，市值超360億港元。成功上市后，“京東系”上市公司達到了六家。

京東工業(yè)是京東集團旗下工業(yè)供應鏈技術與服務提供商，做的是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的事情，主要服務對象是工業(yè)企業(yè)，幫助客戶實現(xiàn)保供、降本、增效及合規(guī)。

京東工業(yè)成功上市，一方面說明其在行業(yè)深耕多年后，得到資本市場的認可；另一方面也意味著，中國制造業(yè)數(shù)字化浪潮在加速演進，高層提出的“工業(yè)數(shù)字化、數(shù)字工業(yè)化”等戰(zhàn)略正在落地。

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京東工業(yè)上市并不順利，但受到資本熱捧。

京東工業(yè)曾在2023年3月、2024年9月兩次遞表，均因招股書有效期屆滿而失效。今年3月，該公司重新向港交所遞交招股書，9月22日收到了證監(jiān)會出具的境外發(fā)行上市備案通知書。

京東工業(yè)獲準上市后，受到資本熱捧。

聯(lián)交所公告顯示，京東工業(yè)在香港公開發(fā)售的股份獲超額認購，共收到72234份有效申請，相當于初步可供認購香港公開發(fā)售股份總數(shù)的約60.25倍。

本月初，京東工業(yè)開啟招股，計劃全球發(fā)售2.11億股，發(fā)行區(qū)間為12.7港元到15.5港元，最高募資32.7億港元。包括M&G、CPE Investment、晨曦投資管理、常春藤、剛睿、Schonfeld、Burkehill等成為基石投資者，共認購1.7億美元。

出色的財務表現(xiàn)，是京東工業(yè)受資本追捧的主要原因。

資料顯示，京東工業(yè)起源于京東集團2013年面向企業(yè)客戶開展的企業(yè)業(yè)務，主要是為了滿足企業(yè)客戶綜合一站式采購的需求，2017年成為京東集團的獨立業(yè)務單元。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年，京東工業(yè)營收分別為141.35億元、173.36億元、204億元；毛利分別為25.4億元、28億元、33億元；毛利率分別為18%、16.1%和16.2%。

今年上半年，京東工業(yè)營收為102.5億元，較上年同期的86.2億元增長18.9%；毛利為19億元，上年同期的毛利為14.57億元；毛利率為18.6%，上年同期的毛利率為16.9%。

可以看出，今年以來，京東工業(yè)的各項財務指標都有更好的表現(xiàn)。

不僅如此，京東工業(yè)對京東集團的依賴度也在下降。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年以及今年上半年，京東工業(yè)自京東集團平臺所得收入分別為67億元、75億元、81億元及37億元，占京東工業(yè)同期收入的47.1%、43.4%、39.7%及36.1%。

顯然，從各方面看，京東工業(yè)上市的時機已經(jīng)成熟。

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京東工業(yè)源于京東集團，獨立運營幾年后，目前已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)最大的工業(yè)供應鏈技術與服務提供商。

京東工業(yè)做的事情，通俗講就是幫助工廠搞定供應鏈，在供貨方和需求方之間架起一條“數(shù)字高速公路”，通過“讓數(shù)據(jù)多流動，讓商品少跑動”，實現(xiàn)客戶降本、增效、保供、合規(guī)需求。

具體業(yè)務主要聚焦在兩個領域：

第一個領域是為企業(yè)提供供應鏈技術服務，京東工業(yè)研發(fā)的“太璞”數(shù)實一體化解決方案，可以實現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)采購全流程數(shù)字化?！疤薄狈桨傅暮诵脑谟谟眉夹g精準鏈接供需兩端，打造數(shù)據(jù)流動的“高速公路”，實現(xiàn)供需的精準匹配，降低社會化協(xié)同成本，提升全要素生產(chǎn)率。

“太璞”方案最值得稱道的地方在于，在供給端聚合海量供應商，鏈接需求方計劃與庫存，縮短中間環(huán)節(jié)；在需求端，聚焦于企業(yè)內(nèi)部供應鏈的數(shù)智化，包括需求計劃、供應商管理、財務打通等。例如，徐工集團在“超級供應鏈”的助力下，非生產(chǎn)物資的采購周期縮短到了3-5天以內(nèi)，采購成本明顯下降。

第二個領域是工業(yè)品采購相關服務，通過一站式專業(yè)采購平臺“京東工品匯”，提供中小企業(yè)“專業(yè)、便宜、送貨快”的采購體驗；針對中小微企業(yè)客戶和個人消費者的購物需求，“京東五金城”可以提供五金工具、機電設備、消耗品、清潔用品、勞保防護、原材料、元器件等豐富品類。京東工業(yè)目前聚合了超158000制造商、分銷商及代理商，提供80個商品類別，約8110萬SKU的工業(yè)產(chǎn)品。

綜合來看，京東工業(yè)完美的幫助制造業(yè)企業(yè)解決了“商品流”和“信息流”兩個最核心的需求。目前服務超過1.1萬家重點企業(yè)客戶和數(shù)百萬家中小企業(yè)客戶，這些客戶中，約有60%中國《財富》500強企業(yè)及超過40%在華全球《財富》500強企業(yè)。

站在整個京東集團的視角，京東工業(yè)是京東集團圍繞供應鏈完善業(yè)務布局的重要一環(huán)，通過京東工業(yè)，京東集團將業(yè)務拓展至B端市場。

大約11年前，京東創(chuàng)始人劉強東提出一個頗具商學院色彩的“十節(jié)甘蔗理論”，他將消費產(chǎn)業(yè)鏈分為創(chuàng)意、設計、制造、倉儲、配送等十大環(huán)節(jié)，并指出企業(yè)需覆蓋更多環(huán)節(jié)才能提升全鏈路效率、創(chuàng)造長期價值，傳統(tǒng)工業(yè)供應鏈長期存在效率低下與傳統(tǒng)協(xié)同不足的痛點，給企業(yè)轉(zhuǎn)型和降本增效帶來壓力。

京東工業(yè)最大的創(chuàng)新在于，實現(xiàn)了商品供應鏈與數(shù)智供應鏈的“數(shù)實融合”。搭建了數(shù)實一體的供應鏈體系，可以有效的幫助客戶降本增效保供合規(guī)。

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京東工業(yè)也是中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，“工業(yè)數(shù)字化、數(shù)字工業(yè)化”背景下的產(chǎn)物，成功上市意味著中國在該領域已經(jīng)探索出先進高效的服務模式。

從產(chǎn)業(yè)層面看，京東工業(yè)服務的客戶領域覆蓋汽車制造、能源電池、鋼鐵冶金、機器人、白酒制造、光伏發(fā)電、物業(yè)管理、石油化工、軌道交通等行業(yè)，服務超11100家核心工業(yè)企業(yè)和數(shù)百萬中小企業(yè)。

中國是唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中所有工業(yè)門類的國家，近年來正在大力推進“制造業(yè)數(shù)字化”和“人工智能+”行動。

國務院8月26日印發(fā)的《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》指出，推動工業(yè)全要素智能聯(lián)動，加快人工智能在設計、中試、生產(chǎn)、服務、運營全環(huán)節(jié)落地應用……推進工業(yè)供應鏈智能協(xié)同，加強自適應供需匹配。

此前，八部委聯(lián)合印發(fā)的《加快數(shù)智供應鏈發(fā)展專項行動計劃》也明確指出，促進制造業(yè)供應鏈智能發(fā)展，實施制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動方案，開展人工智能賦能新型工業(yè)化專項行動。

盡管如此，中國工業(yè)供應鏈也面臨“大而不強、效率低下”的系統(tǒng)性痛點。報告顯示，2024年中國工業(yè)供應鏈市場的數(shù)字化滲透率僅為6.2%，預計到2029年將達到8.2%。

另據(jù)京東工業(yè)聯(lián)合國研大數(shù)據(jù)研究院聯(lián)合發(fā)布的《數(shù)智供應鏈助力新型工業(yè)化》研究報告顯示，2024年中國工業(yè)供應鏈總成本約1152萬億元；通過供應鏈創(chuàng)新優(yōu)化和數(shù)智化轉(zhuǎn)型，將為中國工業(yè)企業(yè)降低供應鏈成本6.8萬億元。

對于京東工業(yè)來說，這任重而道遠。工業(yè)供應鏈領域存在數(shù)據(jù)孤島、標準割裂、管理復雜、協(xié)同沖突等諸多長期痛點，都需要解決。

5月22日，京東工業(yè)在上海發(fā)布了行業(yè)首個以供應鏈為核心的工業(yè)大模型Joy Industrial，通過大模型和智能體在工業(yè)場景中的應用，直指工業(yè)領域“成本高、效率低”的痛點，用精準的智能決策與流程優(yōu)化實現(xiàn)供應鏈成本的實質(zhì)性降低與運營效率的倍數(shù)級提升。京東工業(yè)希望制造業(yè)企業(yè)購買工業(yè)品就像在超市買瓶水一樣簡單。

顯然，京東工業(yè)一直在努力的方向就是如何深入融入并賦能實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，和很多純互聯(lián)網(wǎng)流量生意相比，這看起來并不“性感”，但它可以真正成為中國制造業(yè)企業(yè)的“水電煤”。

京東工業(yè)成功上市，毫無疑問是踩中了當下中國制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型和供應鏈升級的浪潮。