Drewry最新分析揭示OPEC產(chǎn)量、俄羅斯出口與蘇伊士通航安全正重塑全球油輪供需格局，VLCC和成品油輪面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)

2025年12月9日，航運(yùn)咨詢機(jī)構(gòu)Drewry在一場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上發(fā)布最新研判：原油和成品油輪市場(chǎng)正面臨三大高度不確定因素——石油輸出國(guó)組織（OPEC）的產(chǎn)量政策、俄羅斯石油出口流向的持續(xù)波動(dòng)，以及蘇伊士運(yùn)河通航安全性問(wèn)題。這三大變量將共同決定未來(lái)數(shù)月油輪市場(chǎng)的命運(yùn)。

一、OPEC增產(chǎn)或致2026年原油過(guò)剩達(dá)每日300萬(wàn)桶

Drewry散貨與油輪研究副主管Rajesh Verma指出，OPEC今年采取的一系列增產(chǎn)舉措，可能在2026年引發(fā)嚴(yán)重的供應(yīng)過(guò)剩。據(jù)其預(yù)測(cè)，若當(dāng)前趨勢(shì)延續(xù)，全球原油市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)每日300萬(wàn)桶的過(guò)剩，這一數(shù)字甚至超過(guò)新冠疫情初期的供給沖擊水平。該情況對(duì)超大型原油運(yùn)輸船（VLCC）市場(chǎng)尤為關(guān)鍵——一旦陸上儲(chǔ)油設(shè)施飽和，船東可能迎來(lái)'浮倉(cāng)需求'激增的窗口期。

Drewry評(píng)估了三種情景：一是OPEC維持當(dāng)前產(chǎn)量，市場(chǎng)供過(guò)于求，大量油輪被用于海上儲(chǔ)油；二是OPEC繼續(xù)增產(chǎn)，導(dǎo)致更多船舶轉(zhuǎn)入浮倉(cāng)，可用運(yùn)力驟減，運(yùn)價(jià)將快速飆升；三是OPEC主動(dòng)減產(chǎn)以平衡市場(chǎng)，屆時(shí)油價(jià)回落， tanker rates（油輪運(yùn)價(jià)）也將走弱。因此，OPEC在2026年的戰(zhàn)略選擇，將成為VLCC市場(chǎng)走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)力。

二、俄羅斯地緣變動(dòng)沖擊成品油輪長(zhǎng)距離運(yùn)輸需求

在成品油輪領(lǐng)域，另一重變局來(lái)自俄烏局勢(shì)演變。Drewry分析認(rèn)為，若俄烏達(dá)成和平協(xié)議，將顯著削弱噸海里（tonne-mile）需求。隨著巴西從美國(guó)進(jìn)口柴油替代原本來(lái)自俄羅斯的長(zhǎng)程貨源，以及亞洲區(qū)域內(nèi)短途供應(yīng)取代原流向新加坡和臺(tái)灣的俄羅斯石腦油，整體運(yùn)輸距離將縮短。

更嚴(yán)峻的是，運(yùn)力擴(kuò)張正在加速。數(shù)據(jù)顯示，2025年交付的成品油輪數(shù)量較過(guò)去兩年幾乎翻了三倍，清潔油輪（clean tanker） fleet規(guī)模今年已增長(zhǎng)6%，且這一增速將在2026年延續(xù)。預(yù)計(jì)2025年交付超250艘，2026年將突破300艘。供需錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。

三、未來(lái)關(guān)鍵變量：地緣政治與運(yùn)力再分配

盡管浮倉(cāng)需求可能短期推高運(yùn)價(jià)，但長(zhǎng)期來(lái)看，地緣政治走向與航線重構(gòu)才是決定性因素。蘇伊士運(yùn)河是否穩(wěn)定通航，直接影響中東至歐洲及北美航線的安全性與成本。而俄羅斯石油出口的持續(xù)轉(zhuǎn)移，已迫使全球油輪進(jìn)行大規(guī)模路徑調(diào)整，這種'強(qiáng)制性再部署'短期內(nèi)支撐了運(yùn)距增長(zhǎng)，但和平前景一旦明朗，紅利或?qū)⒀杆傧恕?/p>

此外，新船集中交付將加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，尤其在MR型和LR型成品油輪板塊。對(duì)于船東而言，如何在政策不確定與運(yùn)力擴(kuò)張雙重壓力下優(yōu)化船隊(duì)部署，已成為生存命題。

總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前油輪市場(chǎng)正處于由地緣博弈與產(chǎn)能周期疊加驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。OPEC決策、俄羅斯出口路徑與航道安全三大變量交織，既蘊(yùn)藏階段性高運(yùn)價(jià)機(jī)會(huì)，也潛藏運(yùn)力過(guò)剩危機(jī)。船東需密切關(guān)注政策動(dòng)向，在浮倉(cāng)機(jī)遇與長(zhǎng)期運(yùn)力過(guò)剩之間做出精準(zhǔn)預(yù)判。

(參考資料：https://www.seatrade-maritime.com/tankers/opec-russia-and-suez-to-determine-relative-health-of-2026-tanker-market,本文使用了AI大模型進(jìn)行新聞素材收集和文字潤(rùn)色，文章整體框架、觀點(diǎn)、以及事實(shí)核查部分由作者完成)