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“英偉達(dá)早已失去了進(jìn)入中國市場尤其是中國人工智能領(lǐng)域的最佳時機(jī)。這是一次遲到的放行。”

文 /巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

隨著白宮發(fā)布《2025美國國家安全戰(zhàn)略》，美國改變了全球戰(zhàn)略后，第一個“改變”出現(xiàn)了：

美國時間12月8日，特朗普在社交媒體宣布，基于一定的前提，將允許英偉達(dá)向中國出售H200人工智能芯片。

所謂的前提，其一是“限定”，僅限獲批客戶；其二是“收費(fèi)”，銷售額的25%將歸美國政府；其三是“確保美國國家安全得到持續(xù)保障”，這是變相的“解釋權(quán)在我方”，表明美國保留隨時收回許可的權(quán)力。

巧合的是，H200的“放行”，剛好“撞”上了兩家國產(chǎn)GPU的上市周期。

12月5日，被稱為“國產(chǎn)英偉達(dá)”的摩爾線程正式登陸A股。

這家由英偉達(dá)前高管張建中創(chuàng)立、曾被美國政府列入“黑名單”的GPU公司，首日收盤漲幅425%，市值一度突破300億，創(chuàng)下2019年以來大型IPO單日最大漲幅紀(jì)錄，上一次有這個待遇的還是2020年上市的中芯國際，首日漲幅202%。

就在同一天，“國產(chǎn)GPU四小龍”之一的沐曦股份開啟申購，IPO中簽結(jié)果僅為0.033%。

在美國最新的《2025美國國家安全戰(zhàn)略》中，中國被定義為“首要經(jīng)濟(jì)競爭對手”，其核心意圖包括限制中國產(chǎn)業(yè)鏈向高端升級。

在此背景下，對H200的放行，多少有些耐人尋味。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這純粹是為了生意：中國是全球最大的半導(dǎo)體市場，人工智能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，放棄中國市場無異于自斷臂膀。

另一種擔(dān)憂則指出，這可能暗藏更深算計：趁國內(nèi)GPU產(chǎn)業(yè)尚處發(fā)展初期，讓美國“老將”重返賽場，對國產(chǎn)替代趨勢實(shí)施降維打擊，重新奪回市場份額，甚至拖慢中國技術(shù)趕超的步伐。

那么，H200真能承載這份野心嗎？國產(chǎn)GPU們又將面臨怎樣的變局？

落后

H200于2023年11月發(fā)布，2024年二季度正式上市。

為致敬杰出科學(xué)家，英偉達(dá)一直以他們的名字命名一代又一代的芯片架構(gòu)，從居里、特斯拉、費(fèi)米、開普勒、麥克斯韋、帕斯卡、圖靈、伏打到安培、洛夫萊斯、霍普以及布萊克威爾。

H200來自誕生于2022年3月的霍普（Hopper）系，它的上一代是H100。

2022年11月，ChatGPT-3橫空出世，大模型的爆發(fā)，令全世界對英偉達(dá)的GPU趨之若鶩，而H100便是他們主要追逐的對象。這種追捧很快延續(xù)到了H200，它的推理性能幾乎是H100的2倍。

H200芯片

圖源：英偉達(dá)官網(wǎng)

對中國而言，霍普系是地緣政治烈風(fēng)吹向中國時，留下的第一道深刻裂痕。

2022年10月，拜登政府祭出芯片出口限制政策，H100僅能以閹割版H800的形式進(jìn)入中國市場，后續(xù)推出的H200則徹底無緣中國市場，英偉達(dá)只能向中國投放性能僅為H200 7.5%的H20芯片。

這導(dǎo)致的結(jié)果是，英偉達(dá)在中國的市場份額被大幅“閹割”：2023年四季度，它在中國大陸的營收占比由此前的20%—25%降至個位數(shù)。今年4月，隨著特朗普進(jìn)一步限制英偉達(dá)向中國銷售H20芯片，黃仁勛坦言，個位數(shù)也早已變成了0，徹底錯過了中國人工智能的加速發(fā)展期。

如今，當(dāng)H200再度來到中國時，它自己也早已風(fēng)光不再：它在英偉達(dá)按秒計算、高速迭代的芯片家族中，處于相對落后狀態(tài)。與2024年推出的布萊克威爾（Blackwell）系相比，性能落后18個月，在AI領(lǐng)域，這相當(dāng)于iPhone17與iPhone15之間的代際差。

而布萊克威爾（Blackwell）也將很快讓出一號位，在今年英偉達(dá)公布的未來芯片路線圖里，未來三年里，魯賓（Rubin）、費(fèi)曼（Feyman）將陸續(xù)登場。

“家族”順位的下降，反倒幫助H200獲得了“進(jìn)入中國市場”的資格（此前媒體曾放風(fēng)說考慮放行Blackwell的低配版，但很快不了了之），這背后正是特朗普與黃仁勛所達(dá)成共識：

既不需要太過擔(dān)心中國會得到美國的先進(jìn)技術(shù)，同時又能在這個全球最大的半導(dǎo)體市場分一杯羹。

關(guān)于這杯羹，“生意人總統(tǒng)”特朗普的開價是“提成”25%。這筆利潤具體會有多少，當(dāng)下未知。

參考項(xiàng)可以是H20，今年8月，英偉達(dá)首席財務(wù)官科萊特·克雷斯曾表示，“如果地緣政治問題消退，那么英偉達(dá)每季度可向中國大陸地區(qū)出口價值20億至50億美元的芯片”，或借用黃仁勛的數(shù)字：“中國市場對英偉達(dá)而言價值500億美元”。

但這筆生意的根基并不穩(wěn)固。

爭議

隱患首先來自美國內(nèi)部。

對于是否對中國市場放行芯片，美國內(nèi)部爭議極大。即便到現(xiàn)在，也并不意味著分歧得到彌合。畢竟，從特朗普官宣“開賣”，到具體的放行舉措落地前，仍有一段緩沖期，政策隨時可能生變。

反對者已采取一些針對性措施，其中最典型的便是兩套法案：《GAIN AI Act》(《人工智能促進(jìn)增長法案》）與《SAFE CHIPS Act》（《安全芯片法案》）。

《GAIN AI Act》提交于今年10月31日，法案要求包括英偉達(dá)和AMD在內(nèi)的芯片制造商，在向名單上的國家銷售最先進(jìn)的人工智能芯片時，必須優(yōu)先提供給美國客戶。這是一項(xiàng)典型的商業(yè)排他法案，根本目的就是盡可能阻止中國等國家優(yōu)先獲得先進(jìn)芯片。

在英偉達(dá)等企業(yè)的游說攻勢下，12月4日，美國國會否決了這項(xiàng)法案，為12月9日放行H200掃清了障礙。

圖源：美國國會官網(wǎng)（機(jī)器翻譯）

相較之下，《SAFE CHIPS Act》的殺傷力更大，提交的時間也更敏感。11月底，特朗普考慮放行H200的新聞被曝出后，12月4日，這項(xiàng)由兩黨參議員一起“合作”的法案，被提交至國會，其中明確要求“美國商務(wù)部在30個月以上時間內(nèi)拒絕向中國出口尖端半導(dǎo)體的申請等”。

而關(guān)鍵在于，一旦這項(xiàng)法案獲得通過，就意味著特朗普將失去芯片出口的決策權(quán)。

因此，也有猜測認(rèn)為，特朗普火速審批H200放行，也有可能是打算在這項(xiàng)法案進(jìn)入審議之前，通過行政批準(zhǔn)H200出口來搶占先手。

圖源：參議員里基茨個人網(wǎng)站（機(jī)器翻譯）

美國國內(nèi)的爭議本質(zhì)上圍繞“對華技術(shù)競爭”展開。反對者堅持認(rèn)為，中美在人工智能領(lǐng)域的競爭是“零和博弈”，擔(dān)心美國將先進(jìn)技術(shù)交到中國后，幫助后者進(jìn)一步縮小與美國的技術(shù)差距，進(jìn)而威脅美國在人工智能領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。

最直白的表述是：“這會給中國AI產(chǎn)業(yè)注入火箭燃料，讓他們有足夠算力在兩年內(nèi)大幅縮小差距?！?/p>

支持放行者卻對此不以為然。

原因在于，“封鎖反而讓對手更強(qiáng)大”的規(guī)律已多次在中國身上應(yīng)驗(yàn)。在他們看來，限制出口甚至徹底退出中國市場，最終只會倒逼中國本土企業(yè)成長，只有保持競爭，才能維持美國的優(yōu)勢。

他們相信，有節(jié)制的開放，甚至?xí)屩袊俺撩浴庇诿绹募夹g(shù)，即便是落后版。

支持者還認(rèn)為，包括DeepSeek等在內(nèi)的越來越多的中國大模型公司實(shí)行開源政策，意味著封鎖只會造成“二選一”的局面，最后有可能導(dǎo)致美國的先進(jìn)芯片失去了用戶。

用英偉達(dá)的話說，只有“當(dāng)世界基于美國技術(shù)架構(gòu)進(jìn)行建設(shè)時，美國才能獲勝”。

只不過，無論是芯片放行的反對者還是支持者，其觀點(diǎn)都繞不開“美國優(yōu)先”的基本取向，無論是“開放”還是“封鎖”，都不會脫離“防止中國做大”的基本立場。

美國人深知這一點(diǎn)，也知道中國人知道這一點(diǎn)，這種深層博弈，讓H200在中國市場面臨第二個隱患：市場接受度問題。

12月3日，黃仁勛現(xiàn)身美國國會山

成長

在特朗普官宣后，美國的態(tài)度呈現(xiàn)出自相矛盾的狀態(tài)：既高調(diào)宣布政策調(diào)整，又顯得小心翼翼，這份小心里，既有“小心眼”，如只放行給所謂的“獲批客戶”，也有一些“小心虛”。

當(dāng)這個“過氣”老將重返中國賽場，它需要適應(yīng)的，何嘗不是一個新的“跑道”。

“華為的CM384”的性能已經(jīng)超過我們?！秉S仁勛曾在Computex 2025上的罕見表態(tài)震驚了業(yè)界。這款國產(chǎn)芯片，實(shí)現(xiàn)了300 PFLOPS算力，在實(shí)際任務(wù)中實(shí)現(xiàn)了比H20芯片高3倍的算力效能。

2024年-2025年，為“分食”英偉達(dá)留下的高端芯片市場，國產(chǎn)芯片正重塑市場格局。前有以華為昇騰為代表的算力芯片，后有一眾國產(chǎn)GPU芯片快速崛起。

如上市公司寒武紀(jì)、海光信息、景嘉微，以及被譽(yù)為“國產(chǎn)GPU四小龍”的壁仞科技、摩爾線程、沐曦股份、燧原科技。這些新興GPU公司的創(chuàng)始人和核心開發(fā)者都有英偉達(dá)或AMD等美國公司的背景。

特別是在AI芯片領(lǐng)域，國產(chǎn)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)市場突破：華為AI芯片市場份額已沖到40%，華為昇騰系列芯片在AI訓(xùn)練和推理芯片方面持續(xù)突破；寒武紀(jì)思元系列，構(gòu)建起完整的云邊端產(chǎn)品矩陣；百度昆侖芯，能為企業(yè)提供高性價比的選擇；海光DCU系列則在通用計算領(lǐng)域發(fā)力，逐步打破英偉達(dá)在某些場景的壟斷。

2025世界人工智能大會：華為昇騰384超節(jié)點(diǎn)

根據(jù)行業(yè)分析機(jī)構(gòu)TrendForce的數(shù)據(jù)，2024年第四季度，中國本土AI芯片在中國數(shù)據(jù)中心的份額歷史性地突破了50%，而英偉達(dá)的市場份額相比2022年的95%已大幅下滑。

更關(guān)鍵的是，當(dāng)下，中國大模型和國產(chǎn)芯片已經(jīng)深度融合，在被“封鎖” 的階段，兩者相互陪伴成長，適配度持續(xù)提升。

尤其在DeepSeek橫空出世后，兩者的關(guān)系就變得更加緊密。

如果說以前用英偉達(dá)芯片訓(xùn)練拼算力，而DeepSeek改變了算力需求的結(jié)構(gòu)，一些小型公司的算力從“訓(xùn)練”轉(zhuǎn)到“推理”。

而推理環(huán)節(jié)對算力要求較低，讓中低端國產(chǎn)AI芯片獲得了用武之地。

在生態(tài)兼容方面，“訓(xùn)練”時難以同時用英偉達(dá)+國產(chǎn)芯片組成的資源池，但“推理”可以跑在國產(chǎn)芯片上。

數(shù)據(jù)顯示，2024年中國數(shù)據(jù)中心加速卡有57.6%是推理卡，超過訓(xùn)練卡的33%。騰訊、百度這類平臺接入DeepSeek也大大推動了推理芯片的增長。

產(chǎn)業(yè)融合還帶來了市場偏好的轉(zhuǎn)變：隨著中國大模型和中國芯片的產(chǎn)業(yè)融合深入，越來越多的大廠和國有企業(yè)傾向于采購國產(chǎn)芯片，如字節(jié)跳動的訂單占寒武紀(jì)總訂單的50%以上，又如摩爾線程2024年營收中，42%來自政府主導(dǎo)的智算中心項(xiàng)目，華為昇騰在智算中心中斬獲60%的訂單。

國產(chǎn)芯片

這些國產(chǎn)AI芯片雖然在頂級性能上和英偉達(dá)的最新高端產(chǎn)品有差距，但能滿足大部分推理場景的需求。這也意味著，即便H200進(jìn)入中國市場，也難以實(shí)現(xiàn)快速的“反向替代”，置換規(guī)模也有限。

當(dāng)然，國產(chǎn)芯片當(dāng)前的核心優(yōu)勢，恰恰也在“國產(chǎn)”二字上，這些“國產(chǎn)之光”沒有“后門”，安全可控，話語權(quán)也掌握在自己人手中，更不用擔(dān)心哪天會突然“斷供”。

挑戰(zhàn)

盡管“國產(chǎn)替代”的敘事很遼闊，但當(dāng)美國政府放行H200的消息出來后，寒武紀(jì)、海光信息等國產(chǎn)芯片股的股價出現(xiàn)了明顯回調(diào)，挑戰(zhàn)不言而喻。

整體而言，對比國產(chǎn)芯片，英偉達(dá)芯片仍具有算力高、生態(tài)好、集群大等優(yōu)勢，特別是CUDA生態(tài)的成熟度是國產(chǎn)芯片難以逾越的鴻溝。CUDA生態(tài)的遷移成本幾乎為零，而國產(chǎn)芯片生態(tài)仍需2—3年追趕。

從產(chǎn)品本身來看，H200的優(yōu)勢也十分突出：不僅性能遠(yuǎn)超H20，更關(guān)鍵的是兼容性——中國現(xiàn)有AI模型多適配霍普（Hopper）框架，無需重構(gòu)算子、工具鏈和底層軟件即可直接上手支配。相較之下，對上最先進(jìn)的布萊克威爾（Blackwell）反而有可能出現(xiàn)水土不服。

與此同時，從市場和產(chǎn)能角度來看，國產(chǎn)芯片當(dāng)前的供應(yīng)量仍不足以滿足中國市場激增的需求。如中芯國際7納米芯片20%的低良率，則加劇了這種供需失衡，英偉達(dá)的芯片制程由臺積電出貨，良品率達(dá)到60%，產(chǎn)能保障更充足。

芯片制造

最直接的沖擊可能來自積壓需求釋放：曾有消息稱，2025年初，多家大廠向英偉達(dá)下了160億的訂單用于采購H20，但最終未能成功交付。而隨著H200的解禁，這些需求或?qū)⑥D(zhuǎn)為新訂單，于2026年集中釋放。

但無論如何，英偉達(dá)早已失去了進(jìn)入中國市場尤其是中國人工智能領(lǐng)域的最佳時機(jī)，這終究是一次遲到的放行。

中國市場早已不是當(dāng)初那個“離不開英偉達(dá)”的市場。就像分隔許久的情侶，各自獨(dú)立成長后再重逢，即便復(fù)合，也難有當(dāng)初的熱烈與依賴，通俗點(diǎn)來說，就變成了“能過過，不能過也就拉倒了”。

參考資料：

1.《未可知人工智能研究院解讀：特朗普突批H200入華，抽成25%背后的大棋局》，20251209

2.《騰訊科技：英偉達(dá)H200獲準(zhǔn)出口中國的三個關(guān)鍵問題》，20251209

3.《彭博：英偉達(dá)獲特朗普批準(zhǔn)在中國銷售H200人工智能芯片》，20251209

4.《彭博：參議員們試圖阻止英偉達(dá)向中國出售頂尖人工智能芯片》，20251205

本篇作者| 和風(fēng)月半、徐濤|責(zé)任編輯|徐濤

主編|何夢飛|圖源|VCG、網(wǎng)絡(luò)

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