文/言叔

這幾天，一則重磅消息在科技圈刷屏了。

特朗普在社交媒體上宣布，美國(guó)政府將允許英偉達(dá)向中國(guó)出售其H200人工智能芯片，但對(duì)每顆芯片收取25%的分成。

消息一出，英偉達(dá)股價(jià)在盤(pán)后交易中上漲了1.2%。

這聽(tīng)起來(lái)像是英偉達(dá)的一場(chǎng)“重大勝利”，但仔細(xì)一算，這哪是勝利，分明是割肉換市場(chǎng)。

要知道，H200芯片可是英偉達(dá)“性能第二強(qiáng)”的芯片，每顆售價(jià)約4萬(wàn)美元，25%的分成意味著每賣(mài)出一顆就要向美國(guó)政府繳納1萬(wàn)美元。

更關(guān)鍵的是，特朗普還強(qiáng)調(diào)，這一政策同樣適用于超微半導(dǎo)體公司、英特爾等其他人工智能芯片公司。

01

說(shuō)起英偉達(dá)重返中國(guó)市場(chǎng)，不得不提CEO黃仁勛的“游說(shuō)馬拉松”。

這位穿著標(biāo)志性皮衣的臺(tái)灣商人，在過(guò)去幾個(gè)月里，幾乎把白宮當(dāng)成了自己的第二個(gè)辦公室。

黃仁勛曾多次公開(kāi)表態(tài)強(qiáng)調(diào)中國(guó)市場(chǎng)的重要性。

據(jù)美國(guó)?？怂剐侣?0日?qǐng)?bào)道，他敦促美國(guó)和中國(guó)穩(wěn)定貿(mào)易關(guān)系，認(rèn)為進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)在人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。

在接受采訪時(shí)，黃仁勛更是直言：“傷害中國(guó)的事情，往往也可能傷害美國(guó)，甚至?xí)鼑?yán)重。”

這番話聽(tīng)起來(lái)像是在為中國(guó)說(shuō)話，但實(shí)際上是在為英偉達(dá)的生意鋪路。

畢竟，中國(guó)市場(chǎng)的分量實(shí)在太重了。

黃仁勛曾透露，中國(guó)人工智能芯片市場(chǎng)規(guī)模約為500億美元，到本十年末可能將增長(zhǎng)至2000億美元。

“美國(guó)公司無(wú)法參與其中，這確實(shí)令人遺憾。這可是非常重要的收入來(lái)源?！秉S仁勛說(shuō)。

為什么黃仁勛如此著急？

因?yàn)橛ミ_(dá)在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)已經(jīng)從巔峰跌到了谷底。

就在不久前，英偉達(dá)在中國(guó)AI芯片市場(chǎng)的份額還高達(dá)95%，但現(xiàn)在已經(jīng)降到了0%。

這不是夸張，是黃仁勛親口承認(rèn)的。

英偉達(dá)2026財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)顯示，該季度來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)(不包括中國(guó)臺(tái)灣地區(qū))的收入為27.69億美元，相比2025財(cái)年第二季度中國(guó)市場(chǎng)收入36.67億美元，縮水近9億美元。

這還只是冰山一角。

黃仁勛預(yù)測(cè)，未來(lái)兩個(gè)季度英偉達(dá)在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量可能為零。

對(duì)于一家曾經(jīng)占據(jù)中國(guó)AI芯片市場(chǎng)95%份額的公司來(lái)說(shuō)，這無(wú)異于晴天霹靂。

02

面對(duì)如此慘淡的局面，英偉達(dá)不得不接受特朗普開(kāi)出的“天價(jià)門(mén)票”。

25%的分成，這在全球貿(mào)易史上都極為罕見(jiàn)。

這已經(jīng)不是傳統(tǒng)的關(guān)稅或貿(mào)易壁壘，而是一種全新的“技術(shù)租金”模式。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是美國(guó)允許你用我的技術(shù)，但我要從你的銷(xiāo)售額中抽成。

這種模式對(duì)美國(guó)的好處是顯而易見(jiàn)的：

既能讓美國(guó)企業(yè)保留市場(chǎng)份額，又能通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段強(qiáng)化對(duì)華技術(shù)控制。

但對(duì)英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，這筆賬怎么算都不劃算。

目前英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)毛利率約為70%，分成后該業(yè)務(wù)在華利潤(rùn)率將降至50%左右。

更關(guān)鍵的是，這種“割肉”換來(lái)的市場(chǎng)，還能不能保得住，還是個(gè)未知數(shù)。

就在英偉達(dá)為重返中國(guó)市場(chǎng)而歡呼時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)卻已經(jīng)悄悄變了臉。

過(guò)去一年里，中國(guó)AI芯片產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

華為昇騰芯片在城市為主體的AI計(jì)算中心中占據(jù)79%的市場(chǎng)份額。寒武紀(jì)、海光等國(guó)產(chǎn)芯片廠商也迅速崛起。

據(jù)Bernstein Research發(fā)布的最新報(bào)告預(yù)測(cè)，到2026年，英偉達(dá)在中國(guó)AI芯片市場(chǎng)的份額將萎縮至8%，而華為將占據(jù)50%的份額。

其他國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商的份額也在穩(wěn)步上漲。寒武紀(jì)2025年市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)為4%，2026年將增長(zhǎng)至9%。

這意味著，即使英偉達(dá)重返中國(guó)市場(chǎng)，也難以恢復(fù)往日的壟斷地位。

03

H200的引入將對(duì)中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)形成“既緩解饑渴又倒逼升級(jí)”的雙向作用。

從短期看，這款搭載141GB HBM3e內(nèi)存、4.8TB/s帶寬的芯片，能將Llama 2大模型推理速度提升至H100的1.9倍，GPT-3.5輸出速度提升1.6倍，將極大緩解國(guó)內(nèi)大模型訓(xùn)練的算力瓶頸。

但長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)產(chǎn)芯片替代的進(jìn)程并不會(huì)因此停滯。

百度內(nèi)部絕大多數(shù)推理任務(wù)已經(jīng)運(yùn)行在昆侖芯P800上，騰訊高管稱(chēng)“GPU資源已不緊張”，360等企業(yè)也完成了采購(gòu)轉(zhuǎn)向。

這種“生態(tài)慣性”使得英偉達(dá)即便重新進(jìn)入市場(chǎng)，也難以恢復(fù)往日的壟斷地位。

面對(duì)這種局面，黃仁勛也表現(xiàn)出了難得的清醒。

他在與特朗普會(huì)面后表示，即使美國(guó)放寬限制，中國(guó)也不一定買(mǎi)賬。

黃仁勛明確表示，英偉達(dá)不能向中國(guó)出售“性能縮水”的次版芯片，這不是美國(guó)想不想賣(mài)的問(wèn)題，即便美國(guó)愿意賣(mài)，中國(guó)現(xiàn)在能不能接受還是未知數(shù)。

這番話背后，是對(duì)中國(guó)市場(chǎng)變化的深刻認(rèn)知。

經(jīng)過(guò)美國(guó)反復(fù)無(wú)常的“制裁-放松-再制裁”的周期，中國(guó)市場(chǎng)的態(tài)度和自身的實(shí)力都已今非昔比。

04

美國(guó)25%分成的“創(chuàng)新”模式，可能成為科技出口管制的新范式。

這種做法既規(guī)避了全面禁售導(dǎo)致的市場(chǎng)完全丟失，又通過(guò)利益綁定實(shí)現(xiàn)對(duì)高端算力的間接控制。

但這種模式能否持續(xù)，還是個(gè)未知數(shù)。

一方面，中國(guó)企業(yè)正在加速自主研發(fā)，減少對(duì)美國(guó)芯片的依賴(lài)。

另一方面，其他國(guó)家也在尋找替代方案，避免在關(guān)鍵技術(shù)上被美國(guó)“卡脖子”。

盡管H200是面向商業(yè)客戶(hù)的AI芯片，但其引發(fā)的算力革命將通過(guò)三條路徑間接影響普通消費(fèi)者。

一是智能服務(wù)體驗(yàn)升級(jí)。算力瓶頸的緩解將加速大模型的輕量化和場(chǎng)景化落地。

二是AI應(yīng)用成本下降。隨著算力供應(yīng)增加，AI服務(wù)的價(jià)格有望進(jìn)一步降低，讓更多普通消費(fèi)者能夠享受到AI技術(shù)帶來(lái)的便利。

三是創(chuàng)新速度加快。算力充足將催生更多AI應(yīng)用場(chǎng)景，推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

05

特朗普的“技術(shù)租金”模式，看似是美國(guó)的創(chuàng)新，實(shí)則是無(wú)奈之舉。

在全球化時(shí)代，技術(shù)無(wú)國(guó)界，但生意有國(guó)界。

美國(guó)試圖通過(guò)分成模式既保住技術(shù)優(yōu)勢(shì)，又分享市場(chǎng)紅利，但這種模式能否持續(xù)，還要看市場(chǎng)的反應(yīng)。

對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，短期是挑戰(zhàn)，但長(zhǎng)期看是機(jī)遇。

短期內(nèi)，高性能芯片的引入有助于緩解算力瓶頸；長(zhǎng)期來(lái)看，這將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

畢竟，真正的技術(shù)實(shí)力，不是靠限制和分成能保住的，而是要靠持續(xù)的創(chuàng)新和開(kāi)放的合作。

在這場(chǎng)全球芯片博弈中，誰(shuí)能笑到最后，還要看誰(shuí)能真正掌握核心技術(shù)，誰(shuí)能提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)。

至于英偉達(dá)，割肉換來(lái)的市場(chǎng)，還能不能吃回來(lái)，就要看中國(guó)消費(fèi)者的選擇了。

作者：言叔，資深財(cái)經(jīng)觀察者，20年筆耕不輟，用歷史的眼光解讀財(cái)經(jīng)，關(guān)注我，看懂趨勢(shì)，看到財(cái)富。