1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

很多人一看到"zzj會議"四個字就頭大，覺得這是高層的事，跟自己沒關(guān)系。

錯了。

政策是風(fēng)向標(biāo)，資金是風(fēng)。風(fēng)往哪邊吹，錢就往哪邊走。你不看政策，就是閉著眼睛在市場里裸奔。

這次zzj會議釋放了一個非常重要的信號：加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場。

這句話聽起來很官方，但翻譯成大白話就是——

"經(jīng)濟有壓力，我們要出手穩(wěn)住，重點靠國內(nèi)消費來拉動。"

對于A股來說，這句話值千金。今天我們就來拆解一下，這背后到底藏著什么投資機會。

一、什么叫"逆周期調(diào)節(jié)"？

很多朋友可能聽過這個詞，但不太理解什么意思。

我打個比方。

經(jīng)濟就像開車，有上坡有下坡。上坡的時候速度會慢下來，下坡的時候可能會沖太快。

逆周期調(diào)節(jié)的意思就是：上坡的時候踩油門，下坡的時候踩剎車。

現(xiàn)在是什么情況？經(jīng)濟增速放緩，外需不確定性增加，企業(yè)和老百姓的預(yù)期都偏謹(jǐn)慎。說白了，就是上坡。

那政策要干嘛？踩油門。

怎么踩？降息、降準(zhǔn)、擴大財政支出、刺激消費。這些工具箱里的東西，接下來大概率會陸續(xù)拿出來用。

所以你看，zzj會議說"加大逆周期調(diào)節(jié)力度"，本質(zhì)上是在告訴市場：別慌，我們有招。

對于A股來說，這意味著什么？

流動性會繼續(xù)寬松，利率中樞會繼續(xù)下行。

錢多了，利率低了，股市的估值就有支撐。這是逆周期調(diào)節(jié)對A股最直接的影響。

二、為什么強調(diào)"內(nèi)需主導(dǎo)"？

這一點非常關(guān)鍵，我要重點講講。

過去三十年，中國經(jīng)濟的三駕馬車是：投資、出口、消費。

但你有沒有發(fā)現(xiàn)，這幾年出口的不確定性越來越大？

全球貿(mào)易環(huán)境在變化，地緣政治風(fēng)險在上升，歐美的經(jīng)濟也不太行?？客庑枥瓌咏?jīng)濟，越來越靠不住了。

所以zzj會議明確提出：堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場。

這句話的潛臺詞是什么？

消費、消費、還是消費。

未來政策的著力點，會從投資驅(qū)動逐漸轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動。刺激內(nèi)需、提振消費，會成為接下來一段時間的主旋律。

那么問題來了：消費股就一定能漲嗎？

其實未必，現(xiàn)在一下子漲起來比較難。

為什么？因為消費的復(fù)蘇需要時間，需要收入預(yù)期的改善，需要就業(yè)的穩(wěn)定。政策是方向，但傳導(dǎo)到業(yè)績，需要一個過程。

這就是為什么我要提醒你一句話——

當(dāng)下的行情還是震蕩行情，好的時候不要看得太好，壞的時候不要看得太壞。

政策是利好，但不等于明天就大漲。市場是復(fù)雜的，情緒是反復(fù)的。你如果一看到zzj開會就滿倉梭哈，大概率會被震出去。

反過來，如果你因為短期調(diào)整就覺得完了、沒戲了，那你可能會錯過真正的機會。

震蕩行情里，最重要的是什么？

保持節(jié)奏，保持耐心，保持倉位的靈活性。

別貪，別怕，穩(wěn)住。

三、明年的方向在哪里？化工和有色為什么值得關(guān)注？

說到結(jié)構(gòu)性機會，就不得不提一個重要的變量：反內(nèi)卷提價+通脹預(yù)期。

什么意思？

過去幾年，大家都在卷。卷價格、卷產(chǎn)能、卷成本。企業(yè)利潤越來越薄，行業(yè)越來越難做。

但這種模式是不可持續(xù)的。卷到最后，大家都沒飯吃，整個行業(yè)塌掉。

所以你會發(fā)現(xiàn)，政策開始引導(dǎo)"反內(nèi)卷"。什么叫反內(nèi)卷？就是不要惡性競爭，適當(dāng)提價，讓企業(yè)有合理利潤。

這一點對周期行業(yè)特別重要。

為什么？因為周期行業(yè)過去幾年虧得很慘?；?、有色、鋼鐵這些行業(yè)，產(chǎn)能過剩，價格一跌再跌，很多企業(yè)都在虧損邊緣。

但現(xiàn)在呢？產(chǎn)能開始出清了。落后產(chǎn)能退出，供給端收縮。只要需求稍微起來一點，價格就能漲上去。

再加上通脹預(yù)期。如果明年政策發(fā)力，內(nèi)需起來，CPI和PPI都可能往上走。通脹環(huán)境下，誰最受益？周期品。

所以我的判斷是：明年的反內(nèi)卷提價+通脹方向，對化工和有色來說是利好。

化工今年漲幅不多，但是有色今年漲幅很大，所以明年可能化工漲幅會大于有色。

當(dāng)我說這些，不是讓你現(xiàn)在就滿倉梭哈，而是開始研究、建立認(rèn)知。等趨勢確認(rèn)的時候，你能認(rèn)出機會，敢于出手。

四、震蕩市里的機會在哪里？

說完進攻，再說說防守。

震蕩行情中，最怕的是什么？來回打臉。

今天追漲，明天殺跌，賬戶坐過山車，心態(tài)也跟著過山車。到年底一算，瞎折騰一年，白忙活。

所以在震蕩行情中，那就可以配置一部分確定性更強的資產(chǎn)。什么樣的資產(chǎn)確定性強？現(xiàn)金流好、分紅穩(wěn)定的。

最近有個變化值得關(guān)注：險資的"風(fēng)險因子"調(diào)整了。

這個變化意味著什么？意味著保險資金配置股票的成本降低了。險資是A股最重要的長期資金之一，它們喜歡什么？高股息、低波動、現(xiàn)金流穩(wěn)定的資產(chǎn)。

所以你會發(fā)現(xiàn)，紅利方向最近一直有資金在買。這不是短期炒作，是長期配置邏輯。

如果你想?yún)⑴c這個方向，又不想自己選股，可以看看現(xiàn)金流ETF（159399），這個產(chǎn)品月月評估分紅。這類產(chǎn)品聚焦的就是現(xiàn)金流好、分紅穩(wěn)定的公司。在震蕩行情中，進可攻、退可守，波動小一點，拿著也踏實。

更重要的是，當(dāng)險資入場的時候，這類資產(chǎn)會有持續(xù)的資金流入。

你想想，險資的錢是什么錢？是老百姓的保費，是長期資金，是需要匹配長期負(fù)債的錢。它一旦買入，大概率不會輕易跑路。

這就形成了一個正循環(huán)：政策利好紅利資產(chǎn)→險資入場配置→資金持續(xù)流入→估值有望向上。

當(dāng)然，這只是一個思路，具體怎么配置，還得結(jié)合你自己的情況。

五、從悲觀到樂觀，你需要看懂這一點

說到這里，我想跟大家聊聊心態(tài)。

很多朋友這兩年在市場里虧了錢，心態(tài)有點崩。一看到什么政策利好，就覺得是忽悠；一看到有人說機會，就覺得是騙子。

我理解。被市場教訓(xùn)過，難免會變得謹(jǐn)慎。

但我想問你一個問題：你還相信周期嗎？

如果你相信，那你就應(yīng)該知道——

沒有永遠的繁榮，也沒有永遠的蕭條。

過去幾年確實不容易，經(jīng)濟承壓、市場震蕩、賺錢效應(yīng)差。但這恰恰說明我們正處在周期的底部區(qū)域。

底部是什么？底部是機會，是播種的時間，是為下一輪上漲做準(zhǔn)備的時間。

很多人在2018年年底絕望離場，結(jié)果錯過了2019年的大漲。

很多人在2024年覺得A股沒希望了，結(jié)果9月那波行情直接踏空。

歷史一次次證明：在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼。

這句話說起來容易，做起來太難。因為它要求你逆著人性來。

但這恰恰是投資的真諦。

zzj會議釋放的信號是什么？是政策在托底，是流動性在寬松，是內(nèi)需在被重視。

這些都是積極的信號。

當(dāng)然，我不是說明天就要大漲，更不是說可以無腦梭哈。

我說的是：在震蕩市里保持信心，在低位區(qū)域保持布局，在正確的方向上保持耐心。

短期的波動不重要，重要的是你在不在場。

結(jié)語

總結(jié)一下今天的內(nèi)容：

1. zzj會議"加大逆周期調(diào)節(jié)力度"，意味著政策會繼續(xù)發(fā)力，流動性會保持寬松。這對A股的估值有支撐。

2. "內(nèi)需主導(dǎo)"是未來的方向，但消費復(fù)蘇需要時間。不要因為政策利好就急著追高，也不要因為短期調(diào)整就悲觀離場。

3. 震蕩行情里，關(guān)注穿越周期的資產(chǎn)。高現(xiàn)金流、高分紅的紅利類資產(chǎn)，疊加險資風(fēng)險因子下調(diào)的利好，值得重點關(guān)注。

4. 保持耐心，保持信心。周期會來的，機會會來的。

最后送大家一句話：

好的時候不要看得太好，壞的時候不要看得太壞。

市場永遠是這樣，在絕望中見底，在猶豫中上漲，在瘋狂中見頂。

現(xiàn)在是什么階段？我覺得是猶豫階段。

猶豫的時候，最需要的是什么？是冷靜，是判斷，是堅持。

一起加油，共勉。

風(fēng)險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

下面兩個小號，一個說公司，一個說基，建議動動您發(fā)財?shù)氖种竷蓚€都關(guān)注一下：