2025年12月5日，好萊塢的晨光還沒來得及灑滿伯班克的制片廠，一則消息就像顆“娛樂原子彈”炸穿了全球媒體圈——美國流媒體巨頭「奈飛」（Netflix）宣布，要以827億美元（約合人民幣5847億元）的企業(yè)價(jià)值，把「華納兄弟探索公司」的“核心家當(dāng)”打包帶走，包括華納的電影電視工作室、HBO頻道，還有無數(shù)人追更的HBO Max流媒體服務(wù)。順帶提一嘴，這筆交易的股權(quán)價(jià)值也有720億美元（約5090億人民幣），相當(dāng)于直接把一個(gè)“影視航母”搬進(jìn)了奈飛的庫房。

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這事兒對(duì)「奈飛」來說可謂“大姑娘上花轎——頭一遭”。在此之前，這家靠DVD租賃起家、后來靠《魷魚游戲》《怪奇物語》火遍全球的公司，從沒搞過這么大規(guī)模的并購。而「華納兄弟」呢？那可是活了快百年的好萊塢“老字號(hào)”，手里攥著《哈利·波特》的魔法棒、《權(quán)力的游戲》的鐵王座，還有DC宇宙里蝙蝠俠、超人的“英雄版權(quán)”。這么兩家巨頭湊一塊兒，用「奈飛」聯(lián)席CEO泰德·薩蘭多斯的話說：“咱要一起定義下一個(gè)世紀(jì)的講故事方式”——翻譯過來就是：以后全球觀眾看啥，咱哥倆說了算。

對(duì)行業(yè)來講，這事兒的重磅程度堪比“麥當(dāng)勞收購肯德基”“星巴克吞了瑞幸”。以前流媒體頂多是好萊塢的“新貴乙方”，現(xiàn)在「奈飛」直接把“老牌甲方”拉進(jìn)自己陣營，等于宣告：流媒體不再是跟著傳統(tǒng)影視工業(yè)玩的“小弟”，而是要當(dāng)改寫游戲規(guī)則的“大哥”了。

下圖：正如「奈飛」聯(lián)合首席執(zhí)行官泰德·薩蘭多斯所表示的：「我們將攜手為觀眾帶來更多他們所熱愛的內(nèi)容，并共同定義下一個(gè)世紀(jì)的敘事方式?！梗▓D源：動(dòng)畫手冊(cè)）

一、流媒體圈：奈飛“囤IP”當(dāng)“卷王”，對(duì)手們集體“慌了神”

其實(shí)在「奈飛」沒動(dòng)手之前，流媒體圈早就卷成了“神仙打架”——“迪士尼+”靠漫威、星戰(zhàn)吸粉，亞馬遜Prime Video砸錢買體育版權(quán)，“派拉蒙+”抱著《變形金剛》苦撐。但「奈飛」這波收購，直接把“內(nèi)卷”拉到了新高度，流媒體行業(yè)的格局怕是要被“攪成一鍋新粥”。

首先，「奈飛」直接把“IP寶庫”搬回了家，從此再也不用“看別人臉色借內(nèi)容”?！溉A納」手里的好東西能讓任何流媒體眼紅：《哈利·波特》系列全球粉絲超20億，《權(quán)力的游戲》有上億人守著看，更別說DC宇宙里的超級(jí)英雄們，隨便拍個(gè)衍生劇都能自帶流量。以前「奈飛」還得花大價(jià)錢跟「華納」買這些內(nèi)容的授權(quán)，現(xiàn)在好了，這些IP全成了“自家財(cái)產(chǎn)”，以后想拍《哈利·波特》番外、《蝙蝠俠》新劇集，直接內(nèi)部開會(huì)就能定，再也不用跟別人“討價(jià)還價(jià)”。

更關(guān)鍵的是，「奈飛」的“用戶基本盤”要變得更穩(wěn)了?！改物w」現(xiàn)在全球訂閱用戶已經(jīng)突破3億，「華納」的HBO Max和HBO加起來有1.28億用戶，合并后總用戶數(shù)能超4億，市場(chǎng)份額直接沖到約21%——這是什么概念？相當(dāng)于每5個(gè)流媒體用戶里，就有1個(gè)在看「奈飛」的內(nèi)容。以前“迪士尼+”、“派拉蒙+”還能靠差異化搶點(diǎn)用戶，現(xiàn)在「奈飛」左手握《魷魚游戲》這種現(xiàn)象級(jí)原創(chuàng)，右手揣《哈利·波特》這種“常青IP”，對(duì)手們怕是要連夜開會(huì)“想對(duì)策”。比如派拉蒙，之前還指責(zé)「華納」“偏心奈飛”，現(xiàn)在只能看著「奈飛」“抱走”好資產(chǎn)，自己琢磨要不要跟康卡斯特“抱團(tuán)取暖”；“蘋果TV+”雖然有錢，但受反壟斷限制沒法大收購，說不定以后要專攻體育版權(quán)，從“側(cè)翼”找機(jī)會(huì)。

另外，「奈飛」還能靠這波收購“省錢”，順便把行業(yè)成本卷得更低。根據(jù)協(xié)議，兩家公司預(yù)計(jì)在交易完成后的第三個(gè)完整財(cái)年，每年能省20到30億美元——這些錢可不是小數(shù)，相當(dāng)于能多拍好幾部《怪奇物語》級(jí)別的大制作。怎么??？無非是合并重復(fù)的部門、優(yōu)化內(nèi)容發(fā)行渠道。比如以前「華納」的內(nèi)容要先送院線、再上HBO Max，「奈飛」以后可能會(huì)把流程打通，減少中間的“冤枉錢”。但這對(duì)小流媒體來說可不是好事，本來就沒多少資金，現(xiàn)在「奈飛」又能“省錢又能出好內(nèi)容”，小平臺(tái)的生存空間只會(huì)更窄，說不定以后流媒體圈真要變成“幾家獨(dú)大”的局面。

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二、傳統(tǒng)電影工業(yè)：院線怕“窗口期沒了”，HBO怕“精品味兒淡了”

如果說流媒體圈是“幾家歡喜幾家愁”，那傳統(tǒng)電影工業(yè)面對(duì)這事兒，簡(jiǎn)直像“寒冬里沒穿秋褲”——從頭涼到腳。尤其是電影院和「華納」旗下的HBO，怕是要迎來“職業(yè)生涯的大考”。

先說說電影院的“焦慮癥”。傳統(tǒng)電影行業(yè)有個(gè)“老規(guī)矩”：電影先在院線上映45到90天，賺夠票房再上流媒體。但「奈飛」從出道起就不按這個(gè)規(guī)矩玩，以前拍《愛爾蘭人》《羅馬》，頂多給幾周院線窗口期，甚至只為了拿奧斯卡才“象征性”上映一下?，F(xiàn)在「奈飛」把「華納」這個(gè)“院線老搭檔”收了，院線老板們直接慌了——全球最大院線協(xié)會(huì)Cinema United直接警告，這事兒對(duì)院線是“前所未有的威脅”，要是「華納」每年10到15部大片改成“流媒體優(yōu)先”，全球院線可能要少15%到20%的票房，相當(dāng)于每年少賺幾十億美元。更嚇人的是，有消息說「奈飛」可能把院線窗口期壓縮到2到3周，甚至搞“院網(wǎng)同步”——這對(duì)靠票房吃飯的影院來說，跟“斷了糧”沒區(qū)別。比如AMC、Cineworld這些院線巨頭，本來就受流媒體沖擊，現(xiàn)在怕是要琢磨“要不要轉(zhuǎn)型做主題影院”，畢竟以后觀眾可能更愿意在家看《蝙蝠俠》，而不是花幾十塊錢去影院。

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再說說HBO的“身份危機(jī)”。HBO在電視圈可是“精品標(biāo)桿”，《黑道家族》《白蓮花度假村》這些劇，不僅口碑好，還拿獎(jiǎng)拿到手軟。但HBO的“精品邏輯”和「奈飛」的“算法邏輯”，簡(jiǎn)直像“咖啡配大蒜”——不是一個(gè)路子。HBO講究“創(chuàng)作者優(yōu)先”，為了拍好一部劇，能花好幾年打磨劇本；但「奈飛」更看重“完播率”和“大眾喜好”，算法說觀眾喜歡懸疑，就多拍懸疑劇，說喜劇火，就趕緊加更喜劇。業(yè)內(nèi)擔(dān)心HBO被「奈飛」收購后，可能要“被迫量產(chǎn)”，為了滿足全球觀眾的口味，把內(nèi)容質(zhì)量拉到“平均線”，以后再難出《權(quán)力的游戲》那種“十年磨一劍”的神劇。更有意思的是，以前為了搶艾美獎(jiǎng)，各家都在“砸錢軍備競(jìng)賽”，現(xiàn)在「奈飛」成了“超級(jí)買家”，說不定能壓低制作成本，“精品電視”的時(shí)代可能要跟我們說再見，美劇要進(jìn)入“工業(yè)化量產(chǎn)”的階段——想想看，以后打開HBO，全是“算法推薦款”劇集，會(huì)不會(huì)有點(diǎn)像在超市買“流水線零食”？

還有傳統(tǒng)電視業(yè)務(wù)的“夕陽紅”?！溉A納」的有線電視業(yè)務(wù)（比如CNN、TNT）這次沒被「奈飛」看上，要被分拆成獨(dú)立公司“Discovery Global”?！溉A納」最近一個(gè)季度的有線電視營收同比下滑了23%，用戶退訂、廣告主撤離，就像“老太太過年——一年不如一年”?，F(xiàn)在被「奈飛」“拋棄”后，Discovery Global手里攥著CNN和體育版權(quán)，卻背著一身債，以后怕是只能“靠榨取剩余價(jià)值過日子”，說不定三五年內(nèi)就要被拆分收購。這也給傳統(tǒng)電視行業(yè)提了個(gè)醒：現(xiàn)在觀眾都往流媒體跑，再抱著“有線捆綁收費(fèi)”的老模式，早晚要被行業(yè)淘汰。

三、未來展望：不管收購成不成，媒體行業(yè)的“舊劇本”都撕了

可能有人會(huì)問：這事兒能成嗎？畢竟要過監(jiān)管這關(guān)——美國司法部、歐盟都得審查，萬一被判定“壟斷”，「奈飛」還得給「華納」付58億美元“分手費(fèi)”（相當(dāng)于白扔390多億人民幣）。但不管這筆收購最終能不能成，媒體行業(yè)的“舊秩序”已經(jīng)被徹底打亂，以后的玩法肯定不一樣了。

如果收購成功，那媒體行業(yè)會(huì)進(jìn)入“奈飛主導(dǎo)的新時(shí)代”。一方面，行業(yè)集中度會(huì)越來越高，迪士尼、亞馬遜這些巨頭可能會(huì)更激進(jìn)——迪士尼說不定會(huì)加速整合內(nèi)容，亞馬遜可能砸更多錢買體育版權(quán)，派拉蒙和康卡斯特說不定真會(huì)“抱團(tuán)求生”。另一方面，觀眾的“追劇成本”可能會(huì)變高，畢竟「奈飛」手握這么多好內(nèi)容，以后訂閱費(fèi)說不定會(huì)悄悄上漲；而獨(dú)立創(chuàng)作者的日子會(huì)更難，以前還能在幾家平臺(tái)之間“挑挑揀揀”，現(xiàn)在「奈飛」成了“最大買家”，議價(jià)權(quán)全在人家手里，想拍點(diǎn)“小眾題材”怕是更難了。

如果收購失敗，那也沒關(guān)系，它已經(jīng)給行業(yè)立了個(gè)“新標(biāo)桿”——傳統(tǒng)影視公司的“內(nèi)容+流媒體”資產(chǎn)，只有掛在全球流媒體巨頭名下，才能被當(dāng)成“增長(zhǎng)資產(chǎn)”重新定價(jià)。以前派拉蒙還能靠“內(nèi)容+有線頻道”的老故事糊弄投資人，現(xiàn)在市場(chǎng)可不買賬了——畢竟觀眾都不看有線電視了，再抱著老模式，市值只會(huì)越來越低。所以就算「奈飛」沒成功，其他流媒體也會(huì)盯著這些“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資產(chǎn)”，說不定下一個(gè)“大收購”很快就會(huì)來。

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更重要的是，這次事件標(biāo)志著“硅谷科技資本”正式“征服”好萊塢百年內(nèi)容資產(chǎn)。以前好萊塢還能跟「奈飛」“叫板”，說“你不懂電影工業(yè)的規(guī)矩”，現(xiàn)在「奈飛」直接把「華納」這個(gè)“規(guī)矩制定者”拉進(jìn)陣營，等于宣告：以后娛樂行業(yè)的權(quán)力中心，要從伯班克的攝影棚搬到硅谷的數(shù)據(jù)中心了。算法和IP要綁在一起，流媒體和內(nèi)容生產(chǎn)要“垂直整合”，這才是未來的玩法。

就像有人調(diào)侃的：“以前好萊塢對(duì)「奈飛」是‘當(dāng)初對(duì)我愛答不理，如今我讓你高攀不起’；現(xiàn)在好了，「奈飛」成了好萊塢的‘老板’，以后想改游戲規(guī)則，再也沒人能攔著了?！辈还苓@筆5847億的收購最終能不能成，媒體行業(yè)的“舊劇本”已經(jīng)被撕得粉碎，新故事的主角，毫無疑問是那些手握算法和資本的流媒體巨頭。而我們觀眾，能做的就是搬好小板凳，看看下一個(gè)“影視爆款”，會(huì)不會(huì)是「奈飛」和「華納」聯(lián)手端出來的“硬菜”。

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原創(chuàng)作者：上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院常務(wù)副院長(zhǎng)

責(zé)任編輯：胡珊毓

策劃審核：夏 雨