雷遞網(wǎng) 樂天 12月8日

最近真格基金在清華的一場(chǎng)活動(dòng)顯示，月面聯(lián)合創(chuàng)始人張予彤已被任命為月之暗面總裁，負(fù)責(zé)月之暗面整體戰(zhàn)略與商業(yè)化。

2025年11月，月之暗面發(fā)布Kimi K2 Thinking。這是基于模型即 Agent理念訓(xùn)練的新一代開源 Thinking Agent，被認(rèn)為在 HLE、BrowseComp 等基準(zhǔn)測(cè)試中超越 GPT-5、Sonnet 4.5 等頂尖閉源模型，刷新 SOTA。

張予彤說，今年一個(gè)很重要的范式變化是：AI產(chǎn)品從過去一問一答的Chat形態(tài)，轉(zhuǎn)向更Agentic的體驗(yàn)——主動(dòng)把任務(wù)分解為多個(gè)步驟，然后一步一步調(diào)用工具來完成，這是因?yàn)槟Ｐ捅旧砭哂羞@樣的能力。

需回歸底層技術(shù)創(chuàng)新，才能重寫訓(xùn)練范式

張予彤還說了卡、數(shù)據(jù)中心等問題。張予彤說，在很長(zhǎng)的時(shí)間里，大家的印象中，AI模型能力和天價(jià)的資本支出形成了線性的關(guān)系，就是更強(qiáng)大的模型一定需要更多的資本投入。

Kimi創(chuàng)業(yè)開始，大家一直在“算力資本決定論”邏輯和敘事下被質(zhì)疑，行業(yè)里常聽到的聲音是：“沒有一百萬(wàn)張卡，你根本做不了大模型，大廠才行?！币步?jīng)常有人問：“你們有多少?gòu)埧?？型?hào)是什么，有沒有自建數(shù)據(jù)中心”。

張予彤認(rèn)為，這些問題本身就預(yù)設(shè)了一種非常強(qiáng)的前提。還有帖子說，月之暗面的估值不到其他美國(guó)前沿模型公司的1%，但同樣做出了前沿的模型。在這樣不到1%的資源體系下，做事的方法自然也會(huì)不一樣。

“當(dāng)我們從只注重算力模型轉(zhuǎn)向思考‘如何讓能源到智能的轉(zhuǎn)化效率最高’時(shí)，整個(gè)大模型訓(xùn)練的范式就變了?！?/p>

張予彤說，哪怕Kimi的估值只有其他海外模型公司的1%，資金投入是他們1%，人員投入是他們10%，依然相信：“長(zhǎng)期以來，訓(xùn)練模型就需要百萬(wàn)張卡和萬(wàn)億美金是一個(gè)用主流敘事筑起的高墻。創(chuàng)業(yè)公司需要回歸底層技術(shù)，去押注創(chuàng)新，才能重寫訓(xùn)練范式?！?/p>

曾遭朱嘯虎炮轟：稱張予彤是被金沙江解雇

據(jù)介紹，張予彤本科畢業(yè)于清華電子工程系，她雖然年輕，但曾是金沙江創(chuàng)投的管理合伙人，作為天使投資人投資過小紅書、無問芯穹、黑湖科技、Liblib、星海圖和萬(wàn)有引力等科技公司。

當(dāng)然，張予彤過去一年很受爭(zhēng)議。事情牽涉到一年前，當(dāng)時(shí)，月之暗面創(chuàng)始人楊植麟、張宇韜遭遇到了當(dāng)年部分循環(huán)智能投資人的反擊，這些投資人發(fā)起仲裁，仲裁發(fā)起方要求的金額補(bǔ)償近一億美元。事情還牽涉到前金沙江創(chuàng)投合伙人張予彤。

當(dāng)時(shí)，金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎公開說， “月之暗面”本來就是循環(huán)智能內(nèi)部已開發(fā)2年的項(xiàng)目；分拆到今天依然沒有得到循環(huán)智能股東決議的簽字，根本不只是豁免的問題，董事決議一直拖到分拆大半年后2024年1月才簽字，但因某董事（張予彤）隱瞞自己重大的利益沖突也可以被認(rèn)為無效；

3）張予彤向基金合伙人，其他循環(huán)智能投資人/股東故意隱瞞并欺騙自己在新拆分的公司有巨大的免費(fèi)股份（900萬(wàn)股，相當(dāng)于初始股份的14%，遠(yuǎn)超孵化月之暗面2年的母公司循環(huán)智能拿到的9.5%）的事實(shí)，違反了基金合伙人對(duì)LP的受托責(zé)任，也違反了公司董事對(duì)股東的受托責(zé)任，而被金沙江解雇。

朱嘯虎還說，這個(gè)案例確實(shí)值得成為中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資史上的經(jīng)典案例：如何合法合規(guī)的分拆公司；fiduciary duty受托責(zé)任是投資人不可觸碰的高壓線，無論是GP對(duì)LP的受托責(zé)任還是董事對(duì)股東的受托責(zé)任。

此后，朱嘯虎再度發(fā)文稱，“雖然我們對(duì)大模型有不同的理解，但是我們?cè)敢饣砻?Kimi，張宇韜以及月之暗面公司，支持年輕人追求AGI夢(mèng)想，在張宇韜全職加入月之暗面的補(bǔ)償上沒有分歧。”

“但是這個(gè)支持不代表可以容忍違背商業(yè)倫理道德甚至法律！我們完全不理解Kimi為什么一定要綁定張予彤，一個(gè)有嚴(yán)重利益沖突，并且違背受托責(zé)任還一直不承認(rèn)加入月之暗面的人？！”

楊植麟則發(fā)文回應(yīng)，稱循環(huán)和月之暗面簽訂了協(xié)議，內(nèi)容包括循環(huán)的占股安排，豁免其和張宇韜的全職義務(wù)，約定了兩家公司的合作關(guān)系等。根據(jù)循環(huán)交易文件的約定，其完成了離開循環(huán)重新創(chuàng)業(yè)的所有必要手續(xù)。

月之暗面創(chuàng)始人楊植麟則力挺了張予彤，稱大模型創(chuàng)業(yè)不光需要技術(shù)能力，也需要業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略、融資能力，“在我的朋友圈中，張予彤是最合適的人，她既對(duì)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略有深刻的洞察，也有豐富的投融資經(jīng)驗(yàn)，更重要的是，她愿意走出舒適區(qū)而選擇冒險(xiǎn)、選擇相信和支持我。所以我邀請(qǐng)予彤作為聯(lián)合創(chuàng)始人加入月之暗面，股份按照多年兌現(xiàn)（vesting），兌現(xiàn)的條件是持續(xù)性為公司提供多年的服務(wù)及產(chǎn)出業(yè)績(jī)?！?/p>

楊植麟說，迄今，張予彤在業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略以及多場(chǎng)融資戰(zhàn)役中對(duì)公司做出了重要貢獻(xiàn)。月之暗面授予予彤股份的本質(zhì)是其作為月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人對(duì)公司后續(xù)多年持續(xù)工作的對(duì)價(jià)，跟循環(huán)及其股東對(duì)于我離開循環(huán)重新創(chuàng)業(yè)的決策是獨(dú)立的，跟部分股東沒有投資月之暗面的決策也是獨(dú)立的。

在整個(gè)事件中張予彤一直很低調(diào)。實(shí)際上，過去一年，張予彤就很低調(diào)，若不是此次在清華參加活動(dòng)，很少有人注意到她已經(jīng)成為月之暗面總裁。

如今，月之暗面依然在快速發(fā)展，估值超過幾十億美元，已經(jīng)是一家準(zhǔn)上市企業(yè)，可以說，張予彤的投資眼光是相當(dāng)不錯(cuò)。

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