【導(dǎo)語(yǔ)：近日，瑞銀發(fā)布了一份對(duì)于中國(guó)車(chē)市2026年比較悲觀的報(bào)告。大潮退去，可以更清晰地看到誰(shuí)在裸泳，無(wú)疑明年的車(chē)市競(jìng)爭(zhēng)將更慘烈與殘酷。】

撰文|張大川、編輯|禾 子

車(chē)市起起伏伏是常態(tài)，難以一直保持正增長(zhǎng)。

12月2日，瑞銀投資銀行發(fā)布中國(guó)汽車(chē)行業(yè)報(bào)告，對(duì)于整個(gè)中國(guó)汽車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)都敲響了一記警鐘。這份報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)將在2026年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況，預(yù)計(jì)銷(xiāo)量同比下降2%，而2025年的增速為8%。而電動(dòng)汽車(chē)批發(fā)增速（包括出口）將從2025年的28%放緩至2026年的15%。如果車(chē)市整體出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，那么對(duì)于行業(yè)里的小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑將面臨更大的壓力。因?yàn)轭^部車(chē)企將擁有更強(qiáng)的體系能力，無(wú)論是在品牌號(hào)召力還是在成本定價(jià)上都更有優(yōu)勢(shì)。而體量較小的車(chē)企，將可能面臨著新一輪的生死存亡之戰(zhàn)。

巨頭紛紛面臨挑戰(zhàn)

作為國(guó)內(nèi)車(chē)企的龍頭，比亞迪自今年9月以來(lái)就已經(jīng)開(kāi)始顯露出了乏力。

9月份，比亞迪銷(xiāo)量為396270輛，同比下降5.5%。這是比亞迪自2024年3月以來(lái)首次出現(xiàn)單月銷(xiāo)量同比下跌；到了10月份，其交付量為441706輛，同比減少12%，創(chuàng)下了兩年來(lái)最大的單月跌幅；到了11月份，其雖然交付了480186輛，但是同比下跌超過(guò)了5%。如果更進(jìn)一步來(lái)看，比亞迪11月的海外市場(chǎng)銷(xiāo)量達(dá)到了131661輛，同比激增約300%。如果沒(méi)有海外市場(chǎng)提供的堅(jiān)實(shí)支撐，比亞迪的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)會(huì)更難看。

作為比亞迪在國(guó)內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，吉利汽車(chē)在持續(xù)投放新車(chē)的情況下，其11月的增幅也從前兩個(gè)月的35%收窄至24%，要想在12月和明年年初繼續(xù)保持上半年的高速增長(zhǎng)將變得更加困難。而在國(guó)內(nèi)曾經(jīng)引發(fā)萬(wàn)人空巷的小米汽車(chē)，也在調(diào)整策略，推出了現(xiàn)車(chē)選購(gòu)的功能。選購(gòu)這些車(chē)型，一方面可以享受快速提車(chē)、完整的原廠質(zhì)保和售后，另外一方面可以享受優(yōu)惠。這些頭部車(chē)企如此，國(guó)內(nèi)其他車(chē)企的情況可能更不容樂(lè)觀。

預(yù)期悲觀的原因是什么？

導(dǎo)致車(chē)市出現(xiàn)悲觀情緒主要有這么幾個(gè)原因：

補(bǔ)貼滑坡。2026年，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)的購(gòu)置稅將從現(xiàn)在的0上調(diào)至5%，而且各地的報(bào)廢以及以及換新補(bǔ)貼也會(huì)存在一定的變化。對(duì)于大部分購(gòu)買(mǎi)入門(mén)級(jí)車(chē)型的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，購(gòu)置稅的調(diào)整帶來(lái)的影響還是很大的。值得注意的是，原本各方會(huì)認(rèn)為補(bǔ)貼退坡會(huì)帶來(lái)年底的銷(xiāo)量沖刺。但是事實(shí)上，各家車(chē)企對(duì)于四季度的銷(xiāo)量和利潤(rùn)預(yù)期都不是最為樂(lè)觀的。

國(guó)內(nèi)車(chē)型現(xiàn)在新老換代更新速度非?？?，這不僅影響了車(chē)輛的保值率，也會(huì)讓消費(fèi)者在購(gòu)車(chē)時(shí)多了幾分顧慮。畢竟誰(shuí)也不希望剛剛?cè)胧值男萝?chē)，就出現(xiàn)新車(chē)型上市，而導(dǎo)致技術(shù)出現(xiàn)落后以及殘值大幅下滑的窘境。消費(fèi)者持幣待購(gòu)，能夠買(mǎi)到性?xún)r(jià)比更高的車(chē)型將極大地放緩購(gòu)車(chē)決定的做出。由此導(dǎo)致整個(gè)汽車(chē)消費(fèi)進(jìn)入膠著的狀態(tài)。

整個(gè)中國(guó)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的根本性矛盾并沒(méi)有得到解決。有數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)總產(chǎn)能約 4870 萬(wàn)輛，而當(dāng)年銷(xiāo)量為 2693.8 萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率僅 59%，遠(yuǎn)低于健康水平。2025年上汽通用關(guān)閉了沈陽(yáng)北盛工廠，就是國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)能過(guò)剩的例證之一。產(chǎn)能過(guò)剩必然會(huì)引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的固有規(guī)律。2026年，車(chē)企為了求生存而再打價(jià)格戰(zhàn)的可能性依然非常大。

除了瑞銀的悲觀以外，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期“中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查也給明年的車(chē)市蒙上了一層陰霾。根據(jù)這個(gè)指數(shù)顯示，11月份中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為55.6%到年內(nèi)的高點(diǎn)，同比上升3.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升3.0個(gè)百分點(diǎn)。更進(jìn)一步來(lái)看，全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存總量已經(jīng)超過(guò)了330萬(wàn)輛。如果再結(jié)合11月已有43.6%的經(jīng)銷(xiāo)商出現(xiàn)15%以上的價(jià)格倒掛的情況，整車(chē)企業(yè)想要在2026年通過(guò)壓庫(kù)來(lái)提升銷(xiāo)量的冗余空間其實(shí)已經(jīng)非常小了。

現(xiàn)在的經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)車(chē)，車(chē)輛實(shí)際成交價(jià)低于進(jìn)貨價(jià)已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮。經(jīng)銷(xiāo)商更多還是指望在達(dá)成銷(xiāo)售指標(biāo)后廠家的返利以及售后業(yè)務(wù)帶來(lái)的補(bǔ)貼來(lái)勉強(qiáng)度日。特別是有些車(chē)型換代節(jié)奏非?？?，這就讓之前在經(jīng)銷(xiāo)商處還沒(méi)有賣(mài)出去的車(chē)成了被淘汰的產(chǎn)品。經(jīng)銷(xiāo)商為了能夠回籠資金，只能加大折扣力度，這反過(guò)來(lái)會(huì)進(jìn)一步擠壓經(jīng)銷(xiāo)商本來(lái)就非常微博的利潤(rùn)空間。

中國(guó)汽車(chē)何去何從？

短期來(lái)看，車(chē)企要想獲得銷(xiāo)量增長(zhǎng)，或者至少在這個(gè)不增長(zhǎng)的市場(chǎng)里存活下去，有兩條捷徑：出口以及技術(shù)提升。

如上文所說(shuō)，比亞迪過(guò)去幾個(gè)月銷(xiāo)量還能穩(wěn)定的最主要原因就是海外市場(chǎng)銷(xiāo)量在快速攀升。對(duì)于其他國(guó)內(nèi)車(chē)企也一樣，利用中國(guó)在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的巨大優(yōu)勢(shì)，攫取海外市場(chǎng)份額是保持企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。花旗銀行曾經(jīng)爆料，比亞迪為2026年海外市場(chǎng)制定了150-160萬(wàn)輛的銷(xiāo)售目標(biāo)，相比于2025年有70%左右的同比增幅。

不過(guò)，隨著中國(guó)整車(chē)出口的增加，國(guó)外采取貿(mào)易保護(hù)措施的可能性也在增大。而在走出去到當(dāng)?shù)厣a(chǎn)汽車(chē)，不僅需要投入大量的資金來(lái)設(shè)廠并布局整個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，而且還會(huì)面臨很多諸如員工管理、消費(fèi)者喜好研究等多項(xiàng)涉及軟實(shí)力的工作。對(duì)于國(guó)內(nèi)車(chē)企來(lái)說(shuō)“國(guó)際化“從來(lái)都不是一件容易的事情。但如果不硬著頭皮做”國(guó)際化“，那么短期內(nèi)很難將再有銷(xiāo)量的根本性提升。

產(chǎn)品升級(jí)或?qū)⒊蔀檐?chē)企提升銷(xiāo)量的第二個(gè)抓手。當(dāng)下，我們?cè)谛履茉匆约爸悄芫W(wǎng)聯(lián)技術(shù)上依然存在很多有待加強(qiáng)完善的地方。只不過(guò)卷技術(shù)面臨的難度越來(lái)越大。以駕駛輔助技術(shù)為例，整個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)從之前的以規(guī)則為基礎(chǔ)的模型，向自學(xué)習(xí)的大模型開(kāi)始轉(zhuǎn)向。不少車(chē)企還把資源投入到智駕芯片的研發(fā)上。這些都預(yù)示著未來(lái)車(chē)企在技術(shù)上投入的門(mén)檻越來(lái)越高，相應(yīng)地要脫穎而出的難度也會(huì)越來(lái)越大。

點(diǎn)評(píng)

年關(guān)難過(guò)年年過(guò)。中國(guó)車(chē)市今后幾年發(fā)展不容樂(lè)觀，但也未必像瑞銀的報(bào)告出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)那般悲觀。隨著車(chē)市競(jìng)爭(zhēng)加劇，優(yōu)勝（參數(shù)丨圖片）劣汰是一個(gè)必然的過(guò)程。歐美汽車(chē)市場(chǎng)也都曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)這樣的局面才演變到如今的幾大寡頭的格局。等到國(guó)內(nèi)車(chē)市的閑置產(chǎn)能出清，剩下來(lái)的幾大汽車(chē)巨頭也將真正具備在全球汽車(chē)舞臺(tái)上來(lái)和各大跨國(guó)車(chē)企較量一番的能力。誰(shuí)能夠熬過(guò)這幾年的陣痛期，誰(shuí)才會(huì)是勝者。不過(guò)，因種種原因，中國(guó)車(chē)市的陣痛期，可能會(huì)來(lái)得比歐美車(chē)市更長(zhǎng)一些。

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