12月3日晚，貴州百靈發(fā)布公告稱：公司實際控制人姜偉因涉嫌內(nèi)幕交易、信息披露違法、違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票，被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。

姜偉是帶領貴州百靈從地方藥廠走向資本市場的靈魂人物。過去二十多年里，貴州百靈推出了復方一枝黃花噴霧劑、銀丹心腦通軟膠囊、小兒柴桂退熱顆粒等知名獨家苗藥，成為苗藥標桿。在巔峰的2018年，貴州百靈達成31.37億元的年營收，歸母凈利潤高達5.63億元。這些是姜偉曾經(jīng)的高光時刻。

但是，貴州百靈沒能進一步擴大影響力，這幾年公司與姜偉本人的口碑都每況愈下。有媒體表示，姜偉涉足房地產(chǎn)、組賽車隊、造飛機等多元投資，為籌措資金鏈，涉嫌占用貴州百靈非經(jīng)營性資金，并且公司銷售費用過高等問題也引發(fā)監(jiān)管注意。

今年6月，貴州百靈終于完成銷售費用問題等內(nèi)部控制整改，撤銷了ST，但不過半年時間，實控人姜偉又惹出是非。有輿論認為，姜偉個人涉案，與華創(chuàng)證券的債務糾紛有關。

證監(jiān)會對姜偉立案調(diào)查后，他第一時間通過貴州百靈官方公眾號發(fā)表了一篇“公開信”喊冤：公司控股股東遭到了華創(chuàng)證券的“無理巨額起訴”，這才“似乎矛頭開始轉(zhuǎn)向了我個人”。

超17億元的股權質(zhì)押，引來雷點

姜偉在公開信中意有所指：“最近幾年，貴州百靈和我個人非議不斷。2024年上半年，公司股票被ST處理；2025年公司完成摘帽，各方面發(fā)展重回正軌，我作為公司控股股東卻又遭到華創(chuàng)證券無理巨額起訴；今天，我個人又受到中國證監(jiān)會的立案調(diào)查。這一切都讓我有一個強烈的感覺：似乎矛頭開始轉(zhuǎn)向了我個人?！?/p>

這番表述，就將關注焦點引到了華創(chuàng)證券身上。然而，證監(jiān)會立案和華創(chuàng)證券的糾紛官司，并沒有直接關聯(lián)。

姜偉頻繁跨界投資在業(yè)內(nèi)已經(jīng)不是密聞，他曾號稱要建貴州當?shù)刈钯F樓盤、高級酒店，一度還傳出要造飛機。但多元化的投資需要大筆資金周轉(zhuǎn)。通過質(zhì)押手中股權、占用上市公司資金等操作，姜偉將貴州百靈看成了自己的“提款機”。2018年起，姜偉重資產(chǎn)、長周期項目投入采取“短債長投”模式就開始難以為繼，一度陷入“質(zhì)押-違約-處置-再質(zhì)押”的惡性循環(huán)。到2021年，姜偉等一致行動人占用貴州百靈非經(jīng)營性資金超16億元。

華創(chuàng)證券其實是來幫姜偉解圍的。2019年，姜偉等人投資了一旅游項目，經(jīng)地方政府介紹，華創(chuàng)證券與姜偉接觸上。雙方約定，姜偉等一致行動人向華創(chuàng)證券轉(zhuǎn)讓貴州百靈11.54%的股權，換來14億元紓困資金；另外華創(chuàng)證券還陸續(xù)向姜偉提供了3.61億元的股票質(zhì)押借款，質(zhì)押標的為1.1億股貴州百靈股票。

華創(chuàng)證券一共向姜偉輸血超過17億元。當時雙方約定，未來5年里華創(chuàng)證券以競價交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓或大宗交易等方式實現(xiàn)資金回籠的時候，姜偉擁有優(yōu)先回購權。但過去幾年，華創(chuàng)證券未在高于收購價之時離場，至今也未進行過大額減持。

2019年時貴州百靈的股價尚且在八九塊，如今只有5.5元左右，華創(chuàng)證券的投資顯然虧錢了。

今年8月15日，華創(chuàng)證券的母公司華創(chuàng)云信發(fā)布公告，追討子公司華創(chuàng)證券向貴州百靈輸送的17.61億元紓困資金，以及違約金等相關費用。華創(chuàng)證券則要求姜偉履行優(yōu)先購買權，買下貴州百靈的股份，姜偉卻認為只有“優(yōu)先回購權”，并不是必須回購，雙方因此糾紛不斷。

目前這起訴訟并都未有個明確結果，雙方各執(zhí)一詞。姜偉方面還提出反訴，要求華創(chuàng)證券繼續(xù)履約，并將其所持有的1.6億股紓困股份全部出售，另賠償因其惡意舉報等違法行為造成的損失等。

銷售合規(guī)曾頻受質(zhì)疑

姜偉和貴州百靈問題的根源，在于公司業(yè)績和股價常年提振不起來。否則華創(chuàng)證券手握一筆盈利投資，也不至于找不到接盤的下家。

貴州百靈是極具特色的苗藥企業(yè)，2010年，在深交所成功上市。曾靠著咳速停糖漿、維C銀翹片、銀丹心腦通軟膠囊等產(chǎn)品火遍全國，“貴州百靈”也逐漸成為苗藥代表品牌。但從2015年開始，貴州百靈幾乎每年年報都會遭遇證監(jiān)會的問詢，涉及銷售費用、應收賬款過高、公司高管資金占用等問題。

有行業(yè)人士分析，姜偉此次被立案可能與公司銷售費用、當前核心業(yè)務有關。

2023年，貴州百靈銷售費用高達23.11億元，較上年再增加51%，據(jù)健識局了解，去年銷售費用率雖有所降低，但也高達48.46%。2024年4月，貴州百靈曾被曝銷售費用等內(nèi)控存在重大缺陷。據(jù)《審計報告》，貴州百靈在市場開拓及促銷費用等計提方面存在時間滯后、確認不完整等情況，同時，公司未能采取有效措施確保披露的銷售費用真實性、準確性與完整性。深交所因此對貴州百靈股票打上了“ST”。

截至2025年三季度末，姜偉持有貴州百靈17.55%股份，是公司董事長、創(chuàng)始人、實控人。根據(jù)《證券法》和《上市公司信息披露管理辦法》，實際控制人作為信息披露義務人，有義務確保公司財務信息真實、準確、完整披露。若隱瞞或阻礙信息披露，將面臨行政處罰甚至刑事責任。

而對于內(nèi)幕交易、違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的指控，有媒體表示很可能與貴州百靈的核心研發(fā)項目 “糖寧通絡”有關。貴州百靈這款難得的“創(chuàng)新藥”已進入臨床，按照慣例，新藥臨床進展、上市申請等信息均屬于內(nèi)幕信息。姜偉若在信息未公開前進行股票操作，也極易觸發(fā)內(nèi)幕交易的監(jiān)管紅線。

內(nèi)幕交易、信息披露違法、違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票，三項涉嫌違法行為都直壓資本市場的監(jiān)管紅線。目前，貴州百靈公司官方并未披露立案調(diào)查詳情。

撰稿丨苗苗

編輯丨江蕓 賈亭

運營｜李木子

插圖｜視覺中國

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