文/楊劍勇

自摩爾線程啟動(dòng)上市以來(lái)，吸睛無(wú)數(shù)，與其相關(guān)的公司都在市場(chǎng)上的情緒也被點(diǎn)燃，包括和而泰得到大幅上漲。而摩爾線程更以114.28元的發(fā)行價(jià)登陸科創(chuàng)板，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，以650元價(jià)格開(kāi)盤，市值3055億，意味著一簽賺26.7萬(wàn)。同時(shí)，這也是繼寒武紀(jì)后，科創(chuàng)板再添一家炙手可熱的AI芯片廠商。

值得注意的是，張建中作為摩爾線程的實(shí)控人，累計(jì)持有5092萬(wàn)股，個(gè)人財(cái)富也隨之水漲船高，高達(dá)300億。額外要指出的是，因漲幅過(guò)大，積累了較多的獲利調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，需要警惕大漲后所暗藏巨震隱患。

整體來(lái)說(shuō)，生成式AI時(shí)代，開(kāi)啟了新一輪AI大模型競(jìng)賽。尤其年初DeepSeek的到來(lái)，因其低廉的成本及開(kāi)源與卓越的性能，讓更多企業(yè)通過(guò)低成本部署AI應(yīng)用，從而驅(qū)動(dòng)AI商業(yè)化落地，并帶動(dòng)算力需求持續(xù)成長(zhǎng)。

作為大模型底層芯片計(jì)算能力的需求也得到釋放，進(jìn)而進(jìn)一步激活市場(chǎng)對(duì)芯片的需求?？梢哉f(shuō)，隨著大模型技術(shù)的突破以及應(yīng)用落地，正在開(kāi)啟一個(gè)增長(zhǎng)新時(shí)代。

根據(jù)IDC預(yù)計(jì)，2025年全球半導(dǎo)體收入將達(dá)到8000億美元。其中，半導(dǎo)體市場(chǎng)的計(jì)算部分將增長(zhǎng)36%，達(dá)到3490億美元。

受益于AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，將成為一個(gè)萬(wàn)億美元的市場(chǎng)。只是，全球高性能的AI芯片，呈現(xiàn)英偉達(dá)一家獨(dú)大的局面，讓他賺的盆滿缽滿。

憑借高性能AI芯片的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，英偉達(dá)是這一波AI大模型浪潮最大贏家，不僅營(yíng)收、凈利潤(rùn)與市值等均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，更是全球首家突破5萬(wàn)億美元市值的芯片巨頭。尤為引人注目的是，英偉達(dá)更是手握5000億美元的芯片未交付訂單，顯示出市場(chǎng)對(duì)GPU需求依然旺盛。

然而，我國(guó)獲取高端芯片受限，使得國(guó)產(chǎn)替代也在加速。在這樣的背景下，摩爾線程、寒武紀(jì)等本土芯片公司迎來(lái)最好的發(fā)展階段，業(yè)績(jī)得到實(shí)質(zhì)性突破，尤其寒武紀(jì)一改過(guò)去長(zhǎng)期虧損，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2025年前三季度營(yíng)收高達(dá)46億，同比增長(zhǎng)2386%，凈利潤(rùn)為16億元。

摩爾線程作為一家僅成立于2020年的GPU芯片公司，受各界對(duì)高性能GPU需求以及國(guó)產(chǎn)替代等多重因素影響，營(yíng)收同樣也是以驚人的速度增長(zhǎng)，近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)200%。2025年前三季度營(yíng)收7.84億元，同比增長(zhǎng)182%。不過(guò)，客戶集中度太高，前五大客戶營(yíng)收占比超80%，對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性帶來(lái)不利影響。

與此同時(shí)，摩爾線程與英偉達(dá)等芯片巨頭相比，存在一定競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。但為了強(qiáng)化在GPU市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，此次科創(chuàng)板上市募集到80億資金，用于AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項(xiàng)目、圖形芯片研發(fā)項(xiàng)目、AI SoC芯片研發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2022-2024年期間，摩爾線程累計(jì)研發(fā)投入為38.1億元，占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例約為626%。顯示出芯片屬于技術(shù)密集型行業(yè)，呈現(xiàn)高投入、長(zhǎng)周期的特征。為此，摩爾線程需要持續(xù)研發(fā)投入，包括最新募資近80億資金，保持對(duì)芯片領(lǐng)域的高強(qiáng)度的研發(fā)投入的同時(shí)，也為保持技術(shù)先進(jìn)性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

摩爾線程董事長(zhǎng)張建中表示，公司的目標(biāo)成為具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的GUP領(lǐng)軍企業(yè)，為融合AI和數(shù)字孿生的數(shù)智世界打造先進(jìn)的計(jì)算加速平臺(tái)。目前，已成功推出四代GPU架構(gòu)，并形成了覆蓋AI智算、高性能計(jì)算、圖形渲染、計(jì)算虛擬化、智能媒體和面向個(gè)人娛樂(lè)與生產(chǎn)力工具等應(yīng)用領(lǐng)域的多元計(jì)算加速產(chǎn)品矩陣。

其中，AI智算產(chǎn)品線涵蓋AI訓(xùn)練智算卡、AI推理卡、AI超節(jié)點(diǎn)服務(wù)器及夸娥智算集群等，為AI計(jì)算中心、云服務(wù)平臺(tái)等打造，滿足從大模型預(yù)訓(xùn)練及后訓(xùn)練、推理部署到GPU云服務(wù)等場(chǎng)景應(yīng)用需求。

最后，隨著大模型技術(shù)持續(xù)發(fā)展，以及AI應(yīng)用的不斷突破，國(guó)內(nèi)對(duì)算力需求不斷提升，國(guó)內(nèi)GPU市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2029年中國(guó)GPU市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)到1.36萬(wàn)億元。

近年來(lái)，GPU 計(jì)算能力持續(xù)增強(qiáng)，是AI市場(chǎng)的主導(dǎo)芯片，摩爾線程持續(xù)投入研發(fā)，保持技術(shù)先進(jìn)性。借此，希望憑借募集近80億的資金，使得AI芯片技術(shù)得到提升，與國(guó)際芯片廠商競(jìng)爭(zhēng)之時(shí)有掰手腕的實(shí)力，撐起國(guó)內(nèi)AI芯片的一片藍(lán)天。

楊劍勇，福布斯中國(guó)撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和智能家居等前沿科技。